敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年10月9日 行业研究 国内政策支持进一步落地，医药板块情绪明显回暖 ——医药生物行业跨市场周报（20221009） 医药生物 行情回顾： 上周，A股医药生物指数上涨4.48%，跑赢沪深300指数5.81pp，跑赢创业板综指6.24pp，排名1/31；港股恒生医疗健康指数上两周收涨1.37%，跑赢恒生国企指数2.02pp，排名3/11。医药板块表现较好，主要因国家贴息贷款政策支持医疗设备更新配置、骨科脊柱耗材集采落地好于预期等影响。 上市公司研发进度跟踪：上两周，科济制药的CT041自体CAR T细胞注射液、信达生物的IBI343的临床申请新进承办；豪森药业的HS-10502片、正大天晴的TQ05105片的IND申请新进承办。信达生物的IBI362注射液、乐普生物的普特利单抗注射液在进行三期临床；恒瑞医药的SHR-1819注射液、复星医药的FCN-159片在进行二期临床；旺山旺水生物的TPN171H片在进行一期临床。 本周观点：国内政策支持进一步落地，医药板块情绪明显回暖 当前医药板块估值仍为近十年来新低，且机构配置比例也处于低位。但近期国内政策利好频现，针对医院设备更新的专项贴息贷款进一步落地，及骨科脊柱集采结果好于预期，引发医药板块关注度明显回暖。此外，美国将药明生物移出UVL清单，显示海外对中国医药企业压制初步得到缓解。市场情绪有望修复，继续看好医药板块四季度投资机会，重点关注三大方向：1）涉及国产自主可控与进口替代逻辑的领域，如高端设备器械、生命科学/制药产业上游等，推荐新华医疗、联影医疗、迈瑞医疗，建议关注华大智造、聚光科技、奥浦迈等；2）政策支持的中医药板块，推荐太极集团、同仁堂、云南白药、寿仙谷等；3）差异化/真正满足临床需求的创新药械，推荐荣昌生物（A+H）、康诺亚（H）、海创药业等。 2022年中期投资策略：紧抓补短板、高景气与疫后修复三大主线。长期来看疫情对人类社会的影响将趋于弱化，短期依然会对社会经济活动和医药行业产生影响，基于疫情的常态化及防疫措施，补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为下半年的投资主线。推荐君实生物、同和药业、迈瑞医疗、新华医疗、太极集团、药明康德、凯莱英、锦欣生殖、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物。 风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E 600587.SH 新华医疗 24.47 1.37 1.63 1.97 18 15 12 买入 300142.SZ 沃森生物 37.10 0.27 0.75 1.17 137 49 32 买入 600129.SH 太极集团 24.14 -0.94 0.57 1.03 NA 42 23 买入 000915.SZ 华特达因 41.39 1.62 2.18 2.85 26 19 15 买入 1877.HK 君实生物 21.84 -0.80 -1.28 -0.65 NA NA NA 买入 688180.SH 君实生物-U 50.49 -0.80 -1.28 -0.65 NA NA NA 买入 688580.SH 伟思医疗 50.80 2.60 3.45 4.70 20 15 11 买入 688626.SH 翔宇医疗 31.55 1.35 0.97 1.36 23 33 23 买入 2359.HK 药明康德 54.82 1.75 2.83 3.64 31 19 15 买入 603259.SH 药明康德 71.69 1.75 2.83 3.64 42 25 20 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 299.00 6.59 7.97 9.63 45 38 31 买入 300015.SZ 爱尔眼科 28.67 0.43 0.56 0.74 67 51 39 买入 002821.SZ 凯莱英 138.70 4.40 11.07 9.75 34 13 14 买入 603939.SH 益丰药房 49.76 1.25 1.56 1.91 40 32 26 买入 300636.SZ 同和药业 12.35 0.39 0.63 0.91 32 20 14 买入 1951.HK 锦欣生殖 3.27 0.14 0.21 0.27 23 16 12 买入 资料来源：Wind,光大证券研究所预测,股价时间为2022-09-30（A股）、2022-10-07（H股）;汇率按1HKD=0.87CNY换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江 liyijiang@ebscn.com 联系人：叶思奥 yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -24%-16%-7%1%10%08/2111/2102/2205/22医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报 白马股大幅杀跌，静待情绪拐点，把握结构性机会——医药生物行业跨市场周报（2022-09-25） 市场初步企稳，联影医疗挂牌在即有望重燃医药生物被关注度——医药生物行业跨市场周报（2022-08-15） 紧抓疫情补缺、高景气度与疫后修复三大主线——医药生物行业2022年中期投资策略（2022-06-03） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：细分赛道分化，医药板块呈现结构性行情 ........................................................ 3 2、 本周观点：国内政策支持进一步落地，医药板块情绪明显回暖 .......................................... 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 7 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 7 3.2、 海外市场医药新闻 .................................................................................................................................. 9 4、 上市公司研发进度更新 .................................................................................................... 11 5、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 13 6、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 13 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 14 7.1、 新冠疫苗接种情况 ................................................................................................................................ 14 7.2、 2022 M1-6基本医保收入同比增长30.2% ............................................................................................. 16 7.3、 8月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比上升 ................................................................................. 18 7.4、 22M1-M4多地疫情散发，医疗机构诊疗人次增速有所放缓................................................................. 18 7.5、 8月抗生素、心脑血管原料药价格基本稳定，中药材价格指数上升 .................................................... 19 7.6、 22M1-8医药制造业收入同比下滑 ........................................................................................................ 21 7.7、 一致性评价挂网 ................................................................................................................................... 23 7.8、 耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 23 8、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 23 9、 本周重要事项公告 ......................................................................