金融工程市场跟踪周报：北向资金转为净买入，抱团基金分离度小幅下降

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年10月7日 总量研究 北向资金转为净买入，抱团基金分离度小幅下降 ——金融工程市场跟踪周报20221007 本周市场表现： 本周（2022.09.26-2022.09.30，下同）市场大幅下挫。上证综指下跌2.07%，上证50下跌0.75%，沪深300下跌1.33%，中证500下跌2.98%，中证1000下跌3.75%，创业板指下跌0.65%。各大宽基指数量能择时信号均为看空观点。 宽基指数来看，中证500、中证1000处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看，电力及公用事业、汽车、消费者服务处于估值分位数“危险”等级；石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、建材、电力设备及新能源、纺织服装、医药、银行、非银行金融、电子、通信处于估值分位数“安全”等级。 量化市场跟踪： 截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500以及中证1000指数成分股横截面波动率上升，短期Alpha环境变好。近一个季度看，沪深300、中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年中下分位点。 时间序列上来看，最近一周沪深300、中证500以及中证1000指数成分股时间序列波动率上升，Alpha环境相比上周变好。最近一个季度来看，各指数波动率处于近半年中等分位点，Alpha环境良好。 本周IF当月合约下跌1.48%，收3808.4，收盘基差0.09%；IH当月合约下跌0.93%，收于2610，收盘基差0.00%；IC当月合约下跌2.94%，收于5710.2，收盘基差-0.07 %；IM当月合约下跌3.64%，收于6103，收盘基差-0.36%。 北向资金净流入58.38亿元，其中沪股通净流入44.08亿元，深股通净流入14.3亿元。本周南向资金净流入65.88亿港元，其中沪市港股通净流入39.61亿港元，深市港股通净流入26.27亿港元。 本周北向资金净流入排名较高的行业为食品饮料、医药、电子；净流出较高的行业为电力设备及新能源、银行、非银行金融。北向资金占行业总市值比重下降较多的行业有电力设备及新能源、有色金属、非银行金融，占比上升较多的有食品饮料、医药、消费者服务。 截至2022年9月30日，基金抱团分离度环比小幅下降。最近一周抱团股与抱团基金超额收益上升。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 市场表现跟踪 ................................................................................................................... 4 1.1、 宽基指数表现 ......................................................................................................................................... 4 1.2、 宽基指数和行业指数估值 ....................................................................................................................... 4 2、 量化环境分析 ................................................................................................................... 5 2.1、 横截面波动率 ......................................................................................................................................... 5 2.2、 时间序列波动率 ..................................................................................................................................... 6 2.3、 股指期货跟踪 ......................................................................................................................................... 7 2.4、 北向资金跟踪 ....................................................................................................................................... 10 2.4.1、 总量维度 ........................................................................................................................................ 10 2.4.2、 配置盘实现净流出，交易盘转为净流入 ......................................................................................... 11 2.4.3、 食品饮料行业获北向最大规模净买入 ............................................................................................. 12 2.5、 抱团基金分离度跟踪 ............................................................................................................................ 14 3、 风险提示 ......................................................................................................................... 14 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：宽基指数估值 ............................................................................................................................................ 4 图2：中信一级行业指数估值 ............................................................................................................................. 5 图3：横截面波动率 ............................................................................................................................................ 6 图4：指数成分股加权时间序列波动率 .............................................................................................................. 7 图5：主力合约升贴水 ........................................................................................................................................ 8 图6：主力合约本周年化基差变化 ...................................................................................................................... 9 图7：主力合约每周基差变化 ............................................................................................................................. 9 图8：中证500当月合约与下月合约每周基差变化 ............................................................................................ 9 图9：北向资金近8周净流入情况 .................................................................................................................... 10 图10：北向资金累计流向 ................................................................................................................................ 10 图11：南向资金累计流向 ................................................................................................................................ 10 图12：分行业周度净买入 ................................................................................................................................ 11 图13：交易盘与配置盘周度净流入与过去4周移动平均 ................................................................................. 11 图14：交易盘与配置盘行业净流入明细 ...................................................