金融期权：节后隐波可能回落，买方仓位可逢高平仓。

张雪慧 投资咨询从业资格号：Z0015363 Zhangxuehui022447@gtjas.com 报告导读： 节后隐波可能回落，买方仓位可逢高平仓。 （正文） 1.期权市场交易概况回顾 表1：期权市场交易概况回顾（日均） 2.期权波动率水平 图1：中证1000股指期权波动率走势 图2：中证1000股指和隐波指数IVIX 比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为 30.05%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-94.21%。 图3：沪深300股指期权波动率走势 图4：沪深300股指和隐波指数IVIX 比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为 20.86%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-68.84%。 图5：50ETF波动率走势 图6：50ETF和隐波指数IVIX 比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为 19.29%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-97.34%。 图7：华泰柏瑞300ETF波动率走势 图8：华泰柏瑞300ETF和隐波指数IVIX 比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为 20.04%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-83.86%。 图9：南方500ETF波动率走势 图10：南方500ETF和隐波指数IVIX 比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为 24.34%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-49.51%。 图11：嘉实300ETF波动率走势 图12：嘉实300ETF和隐波指数IVIX 比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为 20.27%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-87.34%。 图13：嘉实500ETF波动率走势 图14：嘉实500ETF和隐波指数IVIX 比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为 24.59%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-56.97%。 图15：创业板ETF波动率走势 图16：创业板ETF和隐波指数IVIX 比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现收敛迹象,当前平值隐波为 29.95%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现负相关性，该相关系数达到-58.08%。 3.期权市场多空情绪 期权的Put-Call-Ratio（PCR）指标在一定程度上可以反映市场的多空情绪。 图17：中证1000股指期权PCR走势 图18：中证1000股指期权日环比增量百分比 图19：沪深300股指期权PCR走势 图20：沪深300股指期权PCR走势 图21：50ETF期权PCR走势 图22：50ETF期权日环比增量百分比 图23：华泰柏瑞300ETF期权PCR走势 图24：华泰柏瑞300ETF期权日环比增量百分比 图25：南方500ETF期权PCR走势 图26：南方500ETF期权日环比增量百分比 图27：嘉实300ETF期权PCR走势 图28：嘉实300ETF期权日环比增量百分比 图29：嘉实500ETF期权PCR走势 图30：嘉实500ETF期权日环比增量百分比 图31：创业板ETF期权PCR走势 图32：创业板ETF期权日环比增量百分比 4.市场支撑压力位信息 期权各行价下的成交持仓量在一定程度上可以帮助揭示期权标的资产当前行情下的支撑和压力位。中证1000股指的关键支撑位为6200，压力位为7000；沪深300股指的关键支撑位为3900，压力位为 4000；上证50ETF的关键支撑位为2.65，压力位为2.7；华泰300ETF的关键支撑位为3.9，压力位为4；南方500ETF的关键支撑位为5.75，压力位为6；嘉实300ETF的关键支撑位为3.8，压力位为4； 嘉实500ETF的关键支撑位为5，压力位为6；创业板ETF的关键支撑位为2.25，压力位为2.3。 图33：中证100股指期权各行权价下的成交量 图34：沪深300股指期权各行权价下的持仓量 图35：上证50ETF期权各行权价下的成交量 图36：华泰300ETF期权各行权价下的持仓量 图37：南方500ETF期权各行权价下的成交量 图38：嘉实300ETF期权各行权价下的成交量 图39：嘉实500ETF期权各行权价下的成交量 图40：创业板ETF期权各行权价下的持仓量