1 / 5 银河能化 能化研发报告 PVC日报 2022年9月29日 PVC日报 基础数据 类别名称2022/09/292022/09/28涨跌涨跌幅V230161686082861.41%V230560976021761.26%V230960656003621.03%主力持仓（万手）6772-5-6.80%华东主力基差92178-861-5价差7161105-9价差321814华东5型PVC6260626000.00%华南5型PVC6300630000.00%山东5型PVC6250625000.00%华东S-100064506400500.78%乙电价差1901405035.71%兰炭1720172000.00%乌海电石3500350000.00%山东电石3980398000.00%山东32%离子膜碱1210121000.00%山东液氯2752502510.00%电石利润-321-32100.00%山东外购电石法PVC利润-723-72300.00%西北外购电石法PVC利润725675507.41%山东氯碱一体化利润4850-2-3.05%成本利润基差月差现货现货概况 今日市场表现僵持，下游节前采购及备货基本结束，市场现货报价价格僵持维稳，期现基差未有变动，价格重心略有看高，但成交放缓，主流价格重心较昨日持稳为主。 重要资讯 隆众资讯，本周PVC生产在库库存环比下降达10%以上，电石法企业库存向市场与下游转移较多；预售订单受市场与长假影响环比增加20%以上。最终数据以隆众数据终端或线下数据报告为准。 隆众资讯，初步统计本周市场社会库存--华东地区环比下降2.21%（约0.67万吨）。 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询从业证号：Z0015943 :021-65789376 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 2 / 5 银河能化 能化研发报告 隆众资讯，本周PVC生产企业产能利用率环比下降1.37%在74.22%，同比增加10.41%；其中电石法环比下降2.29%在72.75%，同比增加8.46%，乙烯法环比增加1.83%在79.35%，同比增加16.53%。 行情研判 目前PVC上游库存和社会库存均处于历史同期高位，依旧面临显著的高库存问题。供应端，PVC开工率目前中间偏低水平，近期氯碱一体化利润向上修复，上游继续主动减产的概率不大。需求端，8月无论是PVC出口还是PVC制品出口环比均已显著下降，外需依旧不乐观。内需方面，地产竣工和销售边际好转，但预计高度有限，PVC弱需求难改，整体维持供需双弱。目前PVC绝对价格低位，兰炭、电石亏损，估值并不高，短期价格预计震荡为主。（观点仅供参考，不作为买卖依据) 图1: PVC01合约价格走势 图2: PVC01持仓 40005000600070008000900010000110001200013000140001/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20PVC 01季节性PVC1701PVC1801PVC1901PVC2001PVC2101PVC2201PVC2301 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC01合约持仓量201420152016201720182019202020212022 数据来源：隆众、银河期货 数据来源：卓创、银河期货 图1: PVC基差走势 图2: PVC 1-5价差 3 / 5 银河能化 能化研发报告 (1000)(500)05001000150020001/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20PVC 01基差PVC1501PVC1601PVC1701PVC1801PVC1901PVC2001PVC2101PVC2201PVC2301 (200)020040060080010001200140016005/20PVC 1-5价差PVC1801-PVC1805PVC1901-PVC1905PVC2001-PVC2005PVC2101-PVC2105PVC2201-PVC2205PVC2301-PVC2305 数据来源：隆众、银河期货 数据来源：卓创、银河期货 图3: 西北电石价格 图4: 山东外购电石法利润 1000200030004000500060007000800090001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1乌海电石2016201720182019202020212022 -3000-2000-100001000200030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1山东外购电石法PVC生产利润20152016201720182019202020212022 数据来源：隆众、银河期货 数据来源：卓创、银河期货 图5: 山东氯碱一体化利润 4 / 5 银河能化 能化研发报告 -1000010002000300040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1山东氯碱一体化利润20152016201720182019202020212022 数据来源：隆众、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 5 / 5 银河能化 能化研发报告 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 能化投资研究部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799