1 / 3 能化投资研究部 研发报告 聚烯烃 晨报 2022年9月30日 【银河塑料早评】 【银河期货-塑料20220930早评】 【行情复盘】 昨日塑料大幅上涨，L2301收于8163点，上涨3.02%或239点，夜盘L2301收于8141点，下跌0.27%或22点。 【重要资讯】 1）本周PE下游开工个别上涨。农膜开工上升2个百分点至49%，管材开工上升3个百分点至45%，其余行业开工暂稳，目前下游各行业主流开工在45%-62%。 2）本周PE开工负荷在80.35%，较上周上涨1.26个百分点。 3）今日主要生产商库存水平在57.5万吨，较前一工作日累库2万吨，涨幅在3.60%，去年同期库存大致62.5万吨。 【交易策略】 目前PE库存处于历史同期低位，下游开工边际回升，现实端供需不弱，行情存支撑。但由于利润较前期大幅修复，存量开工存回升预期，进口预期逐步增加，终端下游需求同比偏差，供需存走弱预期，中期方向偏空。临近国庆长假，投机上建议观望为主，为防范宏观风险，持有现货的企业可以买入看跌期权保护，有采货需求的企业可以买入看涨期权保护。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询从业证号：Z0015943 :021-65789376 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 2 / 3 能化投资研究部 研发报告 【银河PP早评】 【银河期货-PP20220930早评】 【行情复盘】 昨日PP大幅上涨，PP2301收于7979点，上涨2.43%或189点，夜盘PP2301收于7970点，下跌0.11%或9点。 【重要资讯】 1）本周PP部分下游领域开工继续上升。塑编样本企业开工负荷49%左右，部分企业成品库存仍在高位。BOPP企业成交良好，开工负荷继续提升。注塑领域日用品企业订单稳步改善，个别样本企业开工小幅提升。 2）本周国内聚丙烯装置开工负荷为84.74%，较前一周提升5.58个百分点，较去年同期上升0.27个百分点。 3）今日主要生产商库存水平在57.5万吨，较前一工作日累库2万吨，涨幅在3.60%，去年同期库存大致62.5万吨。 【交易策略】 目前PP库存处于历史同期低位，下游开工边际回升，现实端供需不弱，行情存支撑。但由于利润较前期大幅修复，存量开工存回升预期，进口预期逐步增加，终端下游需求同比偏差，供需存走弱预期，中期方向偏空。临近国庆长假，投机上建议观望为主，为防范宏观风险，持有现货的企业可以买入看跌期权保护，有采货需求的企业可以买入看涨期权保护。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。 3 / 3 能化投资研究部 研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 能化投资研究部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799