2022年8月交运行业数据观察：油运由淡转旺，期待航空与快递需求恢复

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年09月26日2022年8月交运行业数据观察油运由淡转旺，期待航空与快递需求恢复行业研究 交通运输行业投资评级：超配证券分析师：姜明021-60933128jiangming2@guosen.com.cnS0980521010004证券分析师：黄盈021-60893313huangying4@guosen.com.cnS0980521010003证券分析师：罗丹021-60933142luodan4@guosen.com.cnS0980520060003证券分析师：曾凡喆010-88005378zengfanzhe@guosen.com.cnS0980521030003证券分析师：高晟021-60933142gaosheng2@guosen.com.cnS0980522070001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容数据总览数据综述：8月份，1）VLCC运价持续提升，截至9月15日已突破5万美元/天水平，成品油运价冲高回落，但仍维持强劲的趋势。2）由于8月下旬疫情再度反复，8月航空的国内线航班量呈现前高后低走势，但由于去年同期低基数，各航司运营数据同比2021年均实现大幅增长。3）由于国内疫情频发的影响，快递业务量增速环比有所回落，快递行业价格战整体仍然可控，行业单票价格环比微幅提升。4）全国铁路客运量同比提升43%，铁路货运量同比增长3.0%；全国公路客运量3.29亿人，同比减少9.33%；货运量32.86亿吨，同比下降4.5%。航运港口：8月，CCFI运价均值为3033.60，环比下滑6.36%，供应链效率层面，全球港口除美东外，全部有所提升，供应链效率明显改善。8月，TD3C平均TCE为25393美元/天，值得注意的是8月VLCC运价持续提升，截至9月15日已突破5万美元/天水平；成品油运价冲高回落，但仍维持强劲的趋势，7月BCTI均值为1350.86，环比下降2.36%。8月散货运输景气度回落，8月BDI均值为1411.95，环比下降32.02%，值得注意的是9月以来较快回升，截至9月20日，BDI指数已达1729 。航空机场：8月,全国民航客运量3230万人次，同比上升44.3%，相比于2019年同期下降47.3%。8月，各机场数据整体环比改善，同比显著提升，其中上海浦东机场8月航班起降2.08万架，同比升8.0%，旅客吞吐量163.4万，同比升26.2%；白云机场8月航班起降3.17万架次，同比升51.7%，旅客吞吐量348.8万，同比升51.7%。快递：8月，全国快递服务企业业务量完成94.3亿件，同比提升4.9%，由于国内疫情频发的影响，业务量增速环比有所回落，环比减少了3.1个百分点；业务收入完成883.9亿元，同比提升5.2%。8月，快递行业单票价格（剔除其他收入）为6.30元，环比提升2.6%，同比下降3.2%，在监管管控的大背景下，快递行业价格战整体仍然可控，8月是快递传统淡季，经营成本比旺季低会带动价格下行。CR8指数为84.8，环比持平。铁路公路：8月，全国铁路客运环比基本稳定，同比大幅提升，客运量2.20亿人次，同比上升42.9%，铁路货运保持增长，货运量4.07亿吨，同比增长3.0%。8月，全国公路客运量3.29亿人，同比减少9.33%；货运量32.86亿吨，同比下降4.5%。今年1-8月公路累计客运量24.8亿人，同比减少29.5%；累计货运量242.7亿吨，同比减少4.1%。风险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航运港口数据跟踪01航空机场数据跟踪02快递板块数据跟踪03铁路公路数据跟踪04目录 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容010002000300040005000600070002018-12018-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7CCFI欧线CCFI地中海线05001000150020002500300035002018-12018-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7CCFI美东CCFI美西航运港口：出口及集运运价较快下滑n图1：8月出口增速较快下滑n图2：CCFI运价较快下滑n图4：欧线有所走弱0%10%20%30%40%50%60%2021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08出口金额累计同比出口金额当月同比n图3：美西航线运价下滑较快，美东相对坚挺资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理050010001500200025003000350040002018/12018/72019/12019/72020/12020/72021/12021/72022/12022/7CCFI资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航运港口：除美东外，全球供应链整体效率明显提升n图5：近期全球综合准班率平稳n图6：美国港口准班率大幅下降n图8：华南港口准班率有所下降，华东回升0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 2020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-08全球集运综合准班率（%）010203040506070802020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-08鹿特丹（%）汉堡（%）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理n图7：欧洲港口准班率有所分化0102030405060702020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-08洛杉矶（%）长滩（%）奥克兰(%）0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-08上海(%)宁波-舟山(%)深圳(%)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100 2200 2016201720182019202020212022EIA原油和石油产品总库存2022/9/15, 50,682-30000-20000-1000001000020000300004000050000600002021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/07TD3C-TCE(美元/天)050010001500200025002020/12020/72021/12021/72022/12022/7BDTIBCTI航运港口：VLCC运价突破5万美元/天，成品油运价维持强劲n图10：8月原油与成品油运价较快提升4000 4100 4200 4300 4400 4500 4600 4700 4800 4900 2010201120122013201420152016201720182019202020212022经合组织石油库存（百万桶）资料来源：Wind，克拉克森，国信证券经济研究所整理n图9：9月15日TD3C航线TCE已突破5万美元/天n图11：经合组织原油库存持续下降n图12：美释放战略储备，库存加速下降资料来源：Wind，克拉克森，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，克拉克森，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，克拉克森，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容04008001200160020002021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-7铁矿石价格（元/吨）动力煤价格（元/吨）0200040006000800010000120002021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-7BPIBCIBSI0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-7波罗的海干散货指数(BDI)-10%-5%0%5%10%15%20%2021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-7沿海港口货物吞吐量当月同比航运港口：散运景气度有所下滑n图14：散货各船型运价纷纷回升n图13：散运运价触底回升n图15：动力煤价格回升，铁矿石较为平稳资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理n图16：沿海货物吞吐量表现略有回升资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航空：客流环比持续增长n图17：民航旅客运输量n图18：民航国内线旅客运输量n图19：民航国际线旅客运输量n图20：民航地区线旅客运输量资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理-100%-50%0%50%100%150%200%250%010002000300040005000600070002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07民航旅客运输量（左轴，万人次）同比增速（右轴）-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%01000200030004000500060002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07民航国内线旅客运输量（左轴，万人次）同比增速（右轴）-120%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%01002003004005006007008002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07民航国际线旅客运输量（左轴，万人次）同比增速（右轴）-200%-100%0%100%200%300%400%500%600%700%800%900%0204060801001202019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07民航地区线旅客运输量（左轴，万人次）同比增速（右轴） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航空：客运周转量，客座率，货运情况n图21：民航旅客周转量n图22：民航正班客座率n图23：民航货物运输量n图24：民航货运周转量资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理-100%-50%0%50%100%150%200%250%0200400600800100012002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07民航旅客周转量（左轴，亿人公里）同比增速（右轴）-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%010203040506070802019-0