1 Table_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业专题研究 Table_First|Table_Summary 汽车行业 小鹏G9更新配置，理想L8提前上市 ➢ 我们认为随着25万元以上价格带车型新能车渗透率提升、新车型不断推出、Model Y产能提升，新势力之间竞争将加剧。 ➢ 9月21日小鹏G9上市，23日更新配置。9月21日，小鹏G9正式上市，搭载国内首个量产的车端800V高压SiC平台，4C版本峰值功率达430kW，配合小鹏S4超快充桩可实现充电5分钟续航200km。9月23日，小鹏更新配置后共有8款车型，续航里程570KM车型3款，702KM车型2款，650KM性能版2款、上市纪念版1款，售价在30.99-45.49万元之间，相比初始发布价格降低1.5-3万元；其中，800V高压平台及3C超快充电池包、XPILOT智能辅助驾驶系统为全系标配，Pro及以上版本车型将标配 “5D音乐座舱”，Max版车型标配XNGP智能辅助驾驶系统。 ➢ 理想L8提前上市，L7、L6车型信息初步公布。9月22日，理想宣布L8提前至9月30日发布，11月初正式开启交付，L8定位中大型六座SUV，将提供Pro和Max两个车型，配备四驱增程电动系统、空气悬架等配置和功能。此外，理想还公布了中大型五座SUV L7，预计将于2023年一季度发布并开启交付；中型五座SUV L6，售价在30万元以内。 ➢ 需求跟踪：9月前两周，乘联会日均批发销量5.1万辆，同比为+29%，环比+8%；日均零售4.4万辆，同、环比分别为+10%/-7%。传统消费旺季，叠加疫情较上周有所好转，本周汽车批发及零售均较第一周好转。乘联会预计9月狭义乘用车零售195万辆，同比+23.3%，环比+4.2%；其中，新能源零售预计58万辆，同比+73.9%，环比+9.5%。 ➢ 成本跟踪：本周（9月19日-23日）原材料成本环比上周小幅下跌，9月（1-23日）环比8月全月继续下行。我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.44、6.34、1.87、1.27、0.81万元/吨，环比分别为-0.1%、-0.1%、-0.4%、+0.9%、-0.6%，小幅下跌；9月1-23日，价格分别为0.44、6.25、1.85、1.26、0.81万元/吨，环比-1.8%、+0.4%、+0.3%、-1.0%、+0.7%，整体看仍处于下行通道。 ➢ 投资建议：短期内，量和结构遇短期瓶颈。中长期，自主崛起趋势进一步明朗，短期休整之后板块仍大有可为。 ➢ 1）整车：自主品牌崛起，关注比亚迪、吉利汽车等公司；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①空气悬架：关注中鼎股份；②一体化压铸：短期内成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持续修复，关注文灿股份、泉峰汽车、嵘泰股份；③智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注华阳集团、中国汽研、德赛西威；④热管理，关注三花智控、银轮股份。 ➢ 风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 汽车 2022年09月23日 Table_First|Table_Rating 强于大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 汽车行业估值（PE） 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 邮箱：lzj1948@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《量和结构遇短期瓶颈，休整之后仍大有可为》一2022.09.18 2、《8月出口创单月新高，新能源汽车继续高增长》一2022.09.13 3、《自主崛起迎来上行中继》一2022.09.04 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|汽车 正文目录 1. 市场表现及估值水平 ................................................ 1 1.1 A股市场汽车板块本周表现 .......................................... 1 1.2 海外上市车企本周表现 .............................................. 2 1.3 汽车板块估值水平 .................................................. 3 2. 行业数据跟踪与点评 ................................................ 3 3. 公司公告和行业新闻 ................................................ 4 3.1 公司公告 .......................................................... 4 3.2 行业新闻 .......................................................... 4 4. 新车上市 .......................................................... 5 5. 风险提示 .......................................................... 5 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|汽车 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（9月17日- 9月23日） ................................................. 1 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅 ............................................................................ 1 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 .................................................................... 1 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位.......................................................................... 2 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位.......................................................................... 2 图表6：海外市场主要整车周涨跌幅 ................................................................................ 2 图表7：中信汽车指数PE走势 ....................................................................................... 3 图表8：中信汽车指数PB走势 ....................................................................................... 3 图表9：乘联会主要厂商9月周度批发数据 .................................................................... 3 图表10：乘联会主要厂商9月周度零售数据 .................................................................. 3 丨公司名称 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|汽车 1. 市场表现及估值水平 1.1 A股市场汽车板块本周表现 汽车指数跌1.1%，位列中信30个行业第14位。本周沪深300跌1.9%。中信30个行业中，涨跌幅最大的为煤炭(3.2%)，涨跌幅最小的为医药(-5.4%)；中信汽车指数跌1.1%，跑赢大盘0.8个百分点，位列30个行业中第14位。其中，乘用车跌0.3%，商用车跌2.2%，汽车零部件跌1.3%，汽车销售及服务跌1.2%，摩托车及其他跌4.4%。概念板块中，新能源车指数涨1.5%，智能汽车指数跌3.0%。 图表1：中信行业周度涨跌幅（9月17日- 9月23日） 数据来源：同花顺iFind，华福证券研究所 近一年以来（截至2022年9月23日），沪深300跌20.0%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为-6.4%、-22.2%、-15.3%，相对大盘的收益率分别为13.6%、-2.2%、4.8%。 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 数据来源：同花顺iFind ，华福证券研究所 数据来源：同花顺iFind ，华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|汽车 在我们重点跟踪的公司中，德宏股份（14.5%）、常青股份（13.3%）、湖南天雁（11.9%）等涨幅居前，华培动力（- 12.4%）、合力科技（-10.8%）、菱电电控（-10.5%）等