这篇研报主要讨论了人民币兑美元汇率下跌的原因。作者认为,人民币汇率下跌的主要原因不是美元指数或外部因素,而是内部经济存在着明显的下行压力和预期。在这种情况下,央行态度暧昧也是可以理解的,央行的总体方针是推动人民币汇率的市场化,发挥人民币汇率自动调节内部平衡和外部平衡的作用。因此,7.2元尽管是个观察点,但不是铁底,因为合理均衡水平是个动态的概念,蛇因此可能面临着再次出洞。