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银河期货 RU01 合约全商品对冲报告

2022-09-23潘盛杰银河期货球***
银河期货 RU01 合约全商品对冲报告

1 / 27 能化投资研究部 商品研发报告 研究员: 潘盛杰 期货从业证号: F3035353 投资咨询从业证号: Z0014607 手机号: 166-2162-2706 邮箱: panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博: RU合约全商品对冲报告 2022年9月21日 银河期货RU01合约全商品对冲报告 商品为鉴 可正自身 目录 一、 说明 ..................................................................................................................................... 2 二、 对冲比例 ............................................................................................................................ 3 三、 对冲策略变动 .................................................................................................................... 4 四、 贵金属 ................................................................................................................................ 5 五、 有色金属 ............................................................................................................................ 6 六、 黑色金属 ............................................................................................................................ 8 七、 煤炭 .................................................................................................................................. 10 八、 轻工 .................................................................................................................................. 11 九、 石油 .................................................................................................................................. 12 十、 化工 .................................................................................................................................. 14 十一、 谷物 .................................................................................................................................. 18 十二、 油脂油料 ......................................................................................................................... 19 十三、 软商品 ............................................................................................................................. 22 十四、 农副产品 ......................................................................................................................... 23 2 / 27 能化投资研究部 商品研发报告 一、 说明 1. 阅读说明 A. 点击目录可直接跳转至相应章节。 B. A-B,等效于多A空B策略,曲线向上表征A的走强;向下表征B的走强。本篇报告中,A特指RU01合约。 2. 关于跨品种对冲: A. 波动率∝风险∝收益率。(∝:正比符号) B. 在商品A与商品B都有历史价格的时段内,取本报告配比,能够获得最低的价差波动率。 C. 通常,合理配比的跨品种套利的波动率,至少低于其中1种对冲商品,有时则会同时低于商品A和商品B的波动率。如:期现基差和月间差头寸的波动率,在大多数时间小于单边头寸。 D. 受篇幅所限,本报告仅推送价差环比变动,即1.00手RU01合约对冲其他合约的价差货值变动。 E. 作为估值体系的最后一环,可以结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告,作出综合决策。并通过咨询多年周期的跨品种对冲图,验证策略安全性。 3 / 27 能化投资研究部 商品研发报告 二、 对冲比例 图表 1:RU01合约全商品对冲比例(01系列主力合约) 资料来源:银河期货 合约交易单位1手橡胶对冲手数1吨橡胶对冲吨数合约交易单位1手橡胶对冲手数1吨橡胶对冲吨数AU1210001.030.10千克TA0155.812.90吨AG12152.954.42千克V0156.283.14吨NR01101.211.21吨L0154.332.17吨CU0150.570.29吨PF0154.342.17吨AL0152.411.20吨EG01102.932.93吨ZN0153.001.50吨MA01108.398.39吨PB0152.941.47吨PP0154.382.19吨NI0111.500.15吨EB0154.332.17吨SN0111.570.16吨UR01206.2012.40吨SA01206.6313.27吨RB01105.615.61吨I011002.3623.64吨C011011.9311.93吨HC01105.565.56吨CS01109.939.93吨SS0152.211.11吨SF0156.613.30吨SM0155.702.85吨A01106.236.23吨B01106.896.89吨M01107.907.90吨JM01602.8617.13吨Y01103.303.30吨J011001.1411.38吨RM011010.4110.41吨OI01102.602.60吨P01103.473.47吨FG01207.3514.70吨SP01102.632.63吨CF0152.571.28吨SR01104.574.57吨SC0110000.4241.62桶FU01107.007.00吨LU01104.844.84吨JD01104.544.54吨BU12104.794.79吨LH01160.681.09吨PG01201.743.48吨AP01101.821.82吨化工谷物油脂油料软商品农副产品贵金属有色金属黑色金属煤炭轻工石油 4 / 27 能化投资研究部 商品研发报告 三、 对冲策略变动 图表 2:RU01合约全商品对冲策略变动(万元) 对冲合约对冲组合(货值差)9月21日9月20日变动δ变动δ占1.00手RU01比例SP011.00*RU01-2.63*SP01-4.64-4.930.292.19%CS011.00*RU01-9.93*CS01-18.15-18.430.272.07%CF011.00*RU01-2.57*CF01-4.79-5.060.272.03%PG011.00*RU01-1.74*PG01-5.31-5.570.261.98%V011.00*RU01-6.28*V01-5.89-6.130.241.81%LH011.00*RU01-0.68*LH01-11.44-11.660.231.71%AP011.00*RU01-1.82*AP01-2.07-2.290.221.67%FU011.00*RU01-7*FU01-6.32-6.500.191.41%FG011.00*RU01-7.35*FG01-8.51-8.690.181.38%JD011.00*RU01-4.54*JD01-6.23-6.340.110.82%SA011.00*RU01-6.63*SA01-17.53-17.630.110.82%AG121.00*RU01-2.95*AG1211.5211.430.090.68%HC011.00*RU01-5.56*HC01-7.39-7.460.070.55%RB011.00*RU01-5.61*RB01-7.31-7.380.070.51%PB011.00*RU01-2.94*PB01-8.72-8.790.070.50%PP011.00*RU01-4.38*PP01-4.11-4.160.050.40%AL011.00*RU01-2.41*AL01-8.96-9.000.040.31%L011.00*RU01-4.33*L01-4.26-4.280.030.21%CU011.00*RU01-0.57*CU01-4.27-4.300.030.20%NR011.00*RU01-1.21*NR011.361.36-0.01 -0.06%AU121.00*RU01-1.03*AU12-26.75-26.72-0.02 -0.17%SM011.00*RU01-5.7*SM01-7.72-7.67-0.05 -0.36%EG011.00*RU01-2.93*EG010.360.43-0.07 -0.54%I011.00*RU01-2.36*I01-3.40-3.32-0.08 -0.62%C011.00*RU01-11.93*C01-20.76-20.67-0.08 -0.63%PF011.00*RU01-4.34*PF01-2.50-2.41-0.09 -0.69%TA011.00*RU01-5.81*TA01-3.06-2.95-0.11 -0.82%EB011.00*RU01-4.33*EB01-5.18

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