铜期货期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：有色贵金属组 尹心 执业编号：F03088994（执业资格） Z0016663（投资咨询） 联系方式：yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年9月19日星期一 摘要： 【行情复盘】 9月19日，沪铜高开低走，主力合约CU2211收于61750元/吨，跌0.47%。现货方面，SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水720-780元/吨，均价升水750元/吨，较上周五跌75元/吨。SMM1#电解铜价格报于63380-63600元/吨，平水铜63380-63580元/吨，升水铜63400-63600元/吨。 【重要资讯】 1、9月19日LME铜库存增3075吨至105075吨。 2、9月19日国内市场电解铜现货库存6.44万吨，较9月12日增0.17万吨，较9月15日降0.81万吨；上海库存5.09万吨，较9月12日增0.07万吨，较9月15日降0.49万吨；广东库存0.81万吨，较9月12日降0.02万吨，较9月15日降0.21万吨。（Mysteel） 3、据中汽协发布，8月新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，月度产销再创历史新高，产销同比分别增长1.2倍和1倍。其中纯电动汽车产销分别完成53.6万辆和52.2万辆，同比分别增长1.1倍和92.9%；插电式混合动力汽车分别增长1.7倍和1.6倍。 4、外电9月18日消息，在秘鲁总理表示将与抗议者会面后，秘鲁原住民社区周日同意解除对一条关键铜走廊的封锁。此次封锁持续了不到一周时间，影响到嘉能可集团的安塔帕凯铜矿、五矿资源的拉斯班巴斯铜矿，以及哈德贝矿业公司的康斯坦西亚矿的运营。抗议者向政府提出，应该就是否批准安塔帕凯在附近进行一个叫做科洛科瓦伊科项目的铜矿扩建项目征求社区的意见。 【操作建议】 从供应端来看，拉丁美洲抗议罢工仍在持续，但从实际到港情况来看的话仍显充裕，进口矿TC上涨至82美元/吨年内高位，而冶炼方面从调研情况来看，受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复，九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨；下游方面，正值“金九银十”消费旺季，但受多地疫情影响，仍未见明显景气度回升，而近期现货较高升水也令下游采购意愿偏低，以消耗厂库为主。后市来看，随着本周FOMC议息会议的临近，宏观逻辑可能主导短期市场，期货建议观望，期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。 【套利分析】 截止至2022年09月19日，沪铜主力合约CU2210收盘价为62,280元/吨，次主力合约CU2211收盘价为61,750元/吨，两者收盘价价差为530元/吨，较上一日减少30元/吨。从季节性角度分析，当前价差较近五年相比维持在较高水平。 铜期货期权日报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、铜行情回顾 ................................................................................................................................................. 3 二、库存情况 ..................................................................................................................................................... 3 三、现货与升贴水 ............................................................................................................................................. 4 四、持仓与成交 ................................................................................................................................................. 6 五、铜期货套利分析 ......................................................................................................................................... 7 六、重要资讯 ..................................................................................................................................................... 8 七、供需总结及操作建议 ................................................................................................................................. 8 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、铜行情回顾 数据来源：Wind、方正中期研究院 9月19日，沪铜高开低走，主力合约CU2211收于61750元/吨，跌0.47%。现货方面，SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水720-780元/吨，均价升水750元/吨，较上周五跌75元/吨。SMM1#电解铜价格报于63380-63600元/吨，平水铜63380-63580元/吨，升水铜63400-63600元/吨。 二、库存情况 9月19日LME铜库存增3075吨至105075吨。截至9月16日，铜期货本周库存35865吨，较上周减少506吨。社会库存方面，据mysteel，9月19日国内市场电解铜现货库存6.44万吨，较9月12日增0.17万吨，较9月15日降0.81万吨；上海库存5.09万吨，较9月12日增0.07万吨，较9月15日降0.49万吨；广东库存0.81万吨，较9月12日降0.02万吨，较9月15日降0.21万吨。 ():LME3(): 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 三、现货与升贴水 据SMM调研，9月19日SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水720-780元/吨，均价升水750元/吨，较上周五跌75元/吨。SMM1#电解铜价格报于63380-63600元/吨，平水铜63380-63580元/吨，升水铜63400-63600元/吨。2210与11合约月差波动于530-590元/吨，较上周五上午交易时段的550-600稍有收窄。今日2210合约开盘于63130元/吨后窄幅波动，上午交易时段主流运行于62550-63000元/吨区间内，收盘于62590元/吨。 10与11合约月差收窄在日内并未对升水提供支撑，早市开盘，市场主流平水铜报价在升水780-800元/吨，好铜与之几无价差，随后市场实感成交压力，升水出现阶梯式下调态势，时至SMM报价时间点，主流平水铜已然报价于720-730元/吨，好铜报价于740-750元/吨，贵溪铜也出现760-780元/吨，主流湿法铜报盘有限，升水的阶梯式回落逐渐日内交易的不佳。 今日升水下移，可见市场对于高升水认可度的不佳，不论是下游、亦或是贸易商之间的流转，均受到高升水、高BACK:LMECOMEX:::: 请务必阅读最后重要事项 第5页 的抑制。但需关注进入长单履行期及“十一”假期前下游入场备货的情况，以有效阻击升水下滑的斜率。 数据来源：Wind、方正中期研究院 :1#(Cu_Ag>=99.95%):LME(/): 请务必阅读最后重要事项 第6页 四、持仓与成交 数据来源：东方财富网、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 五、铜期货套利分析 截止至2022年09月19日，沪铜主力合约CU2210收盘价为62,280元/吨，次主力合约CU2211收盘价为61,750元/吨，两者收盘价价差为530元/吨，较上一日减少30元/吨。从季节性角度分析，当前价差较近五年相比维持在较高水平。 数据来源：WIND、方正中期研究院 截止至2022年09月19日，沪铜主力合约CU2210收盘价为62,280元/吨，结算价为62,570元/吨；沪铝主力合约AL2210收盘价为18,710元/吨，结算价为18,850元/吨。以收盘价计算当前比价为3.33，从季节性角度分析，当前比价较近五年相比维持在平均水平。 请务必阅读最后重要事项 第8页 数据来源：WIND、方正中期研究院 六、重要资讯 1、9月19日国内市场电解铜现货库存6.44万吨，较9月12日增0.17万吨，较9月15日降0.81万吨；上海库存5.09万吨，较9月12日增0.07万吨，较9月15日降0.49万吨；广东库存0.81万吨，较9月12日降0.02万吨，较9月15日降0.21万吨。（Mysteel） 2、据中汽协发布，8月新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，月度产销再创历史新高，产销同比分别增长1.2倍和1倍。其中纯电动汽车产销分别完成53.6万辆和52.2万辆，同比分别增长1.1倍和92.9%；插电式混合动力汽车分别增长1.7倍和1.6倍。 3、外电9月18日消息，在秘鲁总理表示将与抗议者会面后，秘鲁原住民社区周日同意解除对一条关键铜走廊的封锁。此次封锁持续了不到一周时间，影响到嘉能可集团的安塔帕凯铜矿、五矿资源的拉斯班巴斯铜矿，以及哈德贝矿业公司的康斯坦西亚矿的运营。抗议者向政府提出，应该就是否批准安塔帕凯在附近进行一个叫做科洛科瓦伊科项目的铜矿扩建项目征求社区的意见。 请务必阅读最后重要事项 第9页 七、供需总结及操作建议 从供应端来看，拉丁美洲抗议罢工仍在持续，但从实际到港情况来看的话仍显充裕，进口矿TC上涨至82美元/吨年内高位，而冶炼方面从调研情况来看，受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复，九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨；下游方面，正值“金九银十”消费旺季，但受多地疫情影响，仍未见明显景气度回升，而近期现货较高升水也令下游采购意愿偏低，以消耗厂库为主。后市来看，随着本周FOMC议息会议的临近，宏观逻辑可能主导短期市场，期货建议观望，期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。 数据来源：WIND、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第10页 联系我们： 分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987 北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公