铜期货期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：有色贵金属组 尹心 执业编号：F03088994（执业资格） Z0016663（投资咨询） 联系方式：yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月11日星期一 摘要： 【行情复盘】 7月11日，沪铜大幅低开后震荡运行，主力合约CU2208收于58480元/吨，跌2.03%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价58540元/吨，较上一交易日跌1320元/吨。SMM洋山仓单报价62-78美元/吨，均价较前一交易日下调2美元/吨，QP7月；提单报价56-72美元/吨，均价较前一交易日下调3美元/吨，QP8月，报价参考7月中下旬到港货源。LME0-3贴水4美元/吨，对08合约进口亏损在400元/吨附近。 【重要资讯】 1、7月11日LME铜库存133100吨，增加75吨。 2、据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为69.44%，环比增加3.58个百分点，同比增加0.76个百分点。其中大型企业开工率为70.91%，中型企业开工率为67.82%，小型企业开工率为53.67%。(调研企业：46家，产能：1240万吨)。 3、SMM 预计7月份中国锂电铜箔产量为3.42万吨，环比增长3.64%。6月份部分新势力及老牌铜箔企业，新产能陆续进入试产阶段，随着7月份陆续爬产，产量将小幅增长，同时需求端持续回暖，多数企业将火力全开。 4、外电7月8日消息，惠誉解决方案在其最新的行业报告中称，随着铜价和需求上涨，许多新项目和扩建项目上线，未来几年全球铜矿产量预计将保持强劲。惠誉预测，2022-2031年全球铜矿产量年均增长率为2.8%，年产量将从2022年的2460万吨上升到2031年的310万吨。惠誉对2022年的增长预测主要得益于必和必拓SpenceGrowthOption项目的增加。 【操作建议】 最新的美国非农就业率和薪资水平均高于预期，意味着未来美联储仍需进一步加息为经济和通胀降温，美元指数上涨压制工业品。后续仍需关注美国CPI数据，如果通胀数据再超预期不排除美联储极端加息的可能，届时可能对大宗商品再次造成压力。中国方面，六月受铜价下行影响，下半月铜材开工率大幅好转，但终端消费仍显低迷，市场上预期的多项逆周期调节政策暂未传导至实体经济，而国内多地突发本土疫情也进一步打压未来的消费预期。目前宏观情绪的影响远大于基本面，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内经济前景预期的逆转。鉴于当前风险事件仍较为集中，操作建议控制仓位、严格止损，等待信号进一步明确，短期运行区间57000-63000。 铜期货期权日报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、铜行情回顾 ................................................................................................................................................. 3 二、库存情况 ..................................................................................................................................................... 3 三、现货与升贴水 ............................................................................................................................................. 4 四、持仓与成交 ................................................................................................................................................. 6 五、重要资讯及供需总结 ................................................................................................................................. 7 六、期权成交情况及策略 ................................................................................................................................. 7 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、铜行情回顾 数据来源：Wind、方正中期研究院 7月11日，沪铜大幅低开后震荡运行，主力合约CU2208收于58480元/吨，跌2.03%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价58540元/吨，较上一交易日跌1320元/吨。SMM洋山仓单报价62-78美元/吨，均价较前一交易日下调2美元/吨，QP7月；提单报价56-72美元/吨，均价较前一交易日下调3美元/吨，QP8月，报价参考7月中下旬到港货源。LME0-3贴水4美元/吨，对08合约进口亏损在400元/吨附近。 二、库存情况 7月11日LME铜库存133100吨，增加75吨。截至7月8日，上期所铜期货库存69353吨，较上周增加2692吨。社会库存方面，据SMM，7月11日国内市场电解铜现货库存11.92万吨，较上周五增加0.11万吨，较上周一减少0.72。 (:)::LME(3): 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 三、现货与升贴水 据SMM调研，7月11日上海电解铜现货对当月合约报于升水90~升水120元/吨，均价105元/吨，较前一日上行30元/吨。平水铜成交价格58440-58620元/吨，升水铜成交价格58450-58540元/吨。沪铜早市外盘在LME拖累下跳空低开跌至58400元/吨附近窄幅震荡整理。 今日现货市场买卖双方依旧维持谨慎交投情绪，市场分歧仍存。平水铜早市报价于升水100元/吨市场交投活跃度有限，部分持货商进口货源在换现需求下调价至升水90元/吨，市场买卖双方存在分歧下维持僵持之势。部分进口好铜货源流入，好铜和平水铜价差依旧企稳于10-20元/吨左右，整体报至升水100-120元/吨左右。湿法铜市场分歧较大，整体报至升水30-50元/吨，但部分非标非注册品牌报至平水附近支撑湿法报价。 市场逐渐进入交割换月逻辑下的期现回归，但当下市场维持在BACK30-50元/吨让市场可操作空间有限。即使进口比价关闭，但小幅亏损下市场参与者仍可陆续进口，但报关进口量环比减量明显，但7-8月份铜行业传统淡季，且国内疫情有再次抬头之势下需求期待转弱，短期内升水将维持僵持之势，后续升水上行压力较大。 :LMECOMEX:::: 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 :1#(Cu_Ag>=99.95%):LME(/): 请务必阅读最后重要事项 第6页 四、持仓与成交 数据来源：WIND、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 五、重要资讯及供需总结 1、德意志银行在其最新发布的大宗商品展望报告中表示，受到供应面支撑，大宗商品在未来半年将继续表现良好，但随着衰退在明年降临，大部分商品价格开始下滑，大宗商品市场正在面临“周期末焦虑症”。 2、秘鲁能源和矿业部数据显示，该国今年5月铜产量同比下降11.2%，至174,258吨，因Las Bambas矿4月至6月早期曾暂停生产，同时矿石品位下滑也带来拖累。 3、据SMM调研,下游利废企业进一步亏损，新增订单进一步下降，大部分企业按需采购，不备库存。 4、据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为69.44%，环比增加3.58个百分点，同比增加0.76个百分点。其中大型企业开工率为70.91%，中型企业开工率为67.82%，小型企业开工率为53.67%。(调研企业：46家，产能：1240万吨)。 5、SMM 预计7月份中国锂电铜箔产量为3.42万吨，环比增长3.64%。6月份部分新势力及老牌铜箔企业，新产能陆续进入试产阶段，随着7月份陆续爬产，产量将小幅增长，同时需求端持续回暖，多数企业将火力全开。 6、外电7月8日消息，惠誉解决方案在其最新的行业报告中称，随着铜价和需求上涨，许多新项目和扩建项目上线，未来几年全球铜矿产量预计将保持强劲。惠誉预测，2022-2031年全球铜矿产量年均增长率为2.8%，年产量将从2022年的2460万吨上升到2031年的310万吨。惠誉对2022年的增长预测主要得益于必和必拓SpenceGrowthOption项目的增加。 请务必阅读最后重要事项 第8页 六、期权成交情况及策略 最新的美国非农就业率和薪资水平均高于预期，意味着未来美联储仍需进一步加息为经济和通胀降温，美元指数上涨压制工业品。后续仍需关注美国CPI数据，如果通胀数据再超预期不排除美联储极端加息的可能，届时可能对大宗商品再次造成压力。中国方面，六月受铜价下行影响，下半月铜材开工率大幅好转，但终端消费仍显低迷，市场上预期的多项逆周期调节政策暂未传导至实体经济，而国内多地突发本土疫情也进一步打压未来的消费预期。目前宏观情绪的影响远大于基本面，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内经济前景预期的逆转。鉴于当前风险事件仍较为集中，操作建议控制仓位、严格止损，等待信号进一步明确，短期运行区间57000-63000。 数据来源：WIND、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第9页 联系我们： 分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987 北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室0315-5396886 保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2307室021-50588107/021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心