周报：美再迎加息时点，十年国债利率或突破3.5%

报告日期：2022年9月19日 报告机构：长城证券 报告主题：美再迎加息时点，十年国债利率或突破3.5% ——20220919周报 报告核心观点：

1. 上周市场回顾：美元指数上涨，人民币兑美元贬值；中美债收益率均上涨；全球股市全面下跌；国际油价继续下跌，农产品涨跌分化。
2. 上周经济数据回顾：长城证券中国GDP跟踪指数再度明显回落，主要是居民消费与投资方面的跟踪指标均有明显下滑。当前虽然工业生产方面开工率数据边际好转，但需求端仍弱：地产销售仍在筑底，居民出行恢复较慢，乘用车销售增速趋缓，显示内需修复待加速。
3. 上周重要事件点评：欧盟贸易逆差和通胀双双再创历史新高，欧央行或将继续大幅加息，欧美经济可能迎来大幅衰退。多项举措齐头并进，房地产筑底企稳值得期待。
4. 近期观点重述：美国货币政策：2022年3月加息25BP，5月加息50BP，均已兑现我们的预期。6月份加息75BP略快于我们预期，7月加息75bp符合我们预期，预计9月或将继续加息75bp，全年累计可能加息475BP。国内财政政策：当前专项债限额和余额之间有1.55万亿左右的差值，已公布调增5000亿，中央要求10月底前发行完毕，优先支持在建项目，预计四季度或再调增5000亿专项债额度。国内货币政策：预计今年降息50BP，四季度仍可能降息降准，人民币贬值压力仍大。
5. 风险提示：国内宏观经济政策不及预期；国企改革不及预期；货币政策超预期；经济数据实际值与预测值不一致；长城证券中国GDP跟踪指数的构建存在较多假设，部分假设可能与实际情况不一致的风险；新冠疫情再次爆发。

总结：该报告主要关注了近期的全球经济和政策动态，包括美国和中国的货币政策、财政政策，以及欧盟的经济状况。报告认为，美国将继续大幅加息，欧元区经济可能迎来大幅衰退。同时，中国正在采取多项措施促进房地产市场平稳健康发展。

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