银行行业周报：银行下调存款挂牌利率，国常会加强稳经济政策效能

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 银行下调存款挂牌利率，国常会加强稳经济政策效能 [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦 9月15日，六大行相继公告下调存款挂牌利率，定期存款方面，降幅最大的是三年期整存整取利率降15BP，其他期限整存整取利率下调10BP，活期存款利率下调5BP。之后招商、中信、光大、平安等至少8家股份行宣布下调存款利率，活期存款利率普遍下调5BP，各类定期存款产品下调幅度在10-50BP不等。 ► 行业和公司动态 1）9月13日，总理主持召开国常会，进一步部署多项举措，缓解制造业困难，稳外贸稳外资等。2）本周，苏州银行稳定股价措施实施完毕，董事、高管以自有资金累计增持328.22万元，价格区间6.00-6.76元/股；长沙银行董秘增持3万股，价格区间6.78-6.87元/股；常熟银行60亿元可转债开启申购；齐鲁银行80亿元可转债申请获证监会核准；厦门银行董事会审议通过选举姚志萍女士为董事长等。 ► 数据跟踪 本周A股银行指数下跌0.78%，跑赢沪深300指数3.15个百分点，板块涨跌幅排名2/31，其中宁波银行（+1.61%）、招商银行（+1.30%）农业银行（+0.35%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行进行80亿元逆回购和4000亿元MLF操作，因此公开市场全口径净回笼2020亿元，利率均持平上期。下周将有80亿元逆回购和400亿元国库定存到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势回升，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上行12BP和17BP报1.29%、1.64%。 房地产：本周（9/10-9/16）30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-52.8%/-49.5%，周环比-15.9%/-11.1%。 转贴现：本周票据市场利率走势基本平稳，国股足年和城商足年转贴现利率均较上周五微降3BP，报收1.52%和1.67%。 宏观数据：8月全国规上工业增加值同比+4.2%，比上月加快0.4pct；社零消费总额同比+5.4%，比上月加快2.7pct。1-8月全国固定资产投资同比+5.8%，比1-7月加快0.1pct。 投资建议： 本周8月宏观经济数据边际改善，工业增加值、消费等同比增速均较7月有所加快，稳增长政策效能持续释放。而银行本周迎来存款利率下调，有助于缓解负债成本和息差收窄压力，目前板块整体静态估值降仅0.54倍PB水平，具备较高安全边际，后续稳增长政策的效能加快落地将有助于行业基本面的企稳、催化估值修复空间。个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示： 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 分析师：李晴阳 邮箱：liqy2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070001 -24%-16%-9%-2%5%12%2021/082021/112022/022022/052022/08银行沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022年09月18日 138297 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 1.本周重点聚焦 9月15日，六大行相继公告下调存款挂牌利率，定期存款方面，降幅最大的是三年期整存整取利率降15BP，其他期限整存整取利率下调10BP，活期存款利率下调5BP。之后招商、中信、光大、平安等至少8家股份行宣布下调存款利率，活期存款利率普遍下调5BP，各类定期存款产品下调幅度在10-50BP不等。 简评： 1）此次存款利率下调是利率市场化的反映。近年来存款利率市场化改革持续深入，包括2021年6月央行指导市场利率定价自律机制，将存款利率自律上限由基准利率浮动倍数改为加点确定，并设定加点上限，提高了商业银行存款利率自主定价的自由度和精准度；今年以来市场利率下行背景下，4月自律机制进一步引导部分中小银行存款利率浮动上限下调10BP；一季度货政报告也明确提出存款利率参考“以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率”，考虑到今年以来LPR报价和国债利率均大幅下行，存款定价跟随下行是大势所趋。 2）另一方面监管注重稳定银行负债成本。考虑到资产端利率下行压力、以及存款定期化趋势下，商业银行息差持续收窄。此次存款利率下调有助于缓解负债成本和息差收窄压力，进一步稳定银行盈利能力。 图1 各家银行存款报价 资料来源：公司官网、华西证券研究所 2.行业和公司动态 【国常会进一步部署稳经济政策】9月13日，总理主持召开国常会，进一步部署多项举措，缓解制造业困难，稳外贸稳外资等。具体政策涉及： 1）对制造业中小微企业、个体工商户缓缴的所得税等五税两费，9月1日起再延迟4个月补缴，涉及缓税4400亿元。同时对制造业新增留抵税额即申即退，2个工作日到账，今年后4个月再为制造业退税320亿元。 存款利率（％）活期三个月六个月一年二年三年五年工商银行0.251.251.451.652.152.62.65农业银行0.251.251.451.652.152.62.65中国银行0.251.251.451.652.152.62.65建设银行0.251.251.451.652.152.62.65交通银行0.251.251.451.652.152.62.65邮储银行0.251.251.461.682.152.62.65招商银行0.31.351.551.752.252.752.75中信银行0.251.31.551.852.22.652.7光大银行0.251.31.551.852.32.652.7民生银行0.251.31.551.852.252.652.7平安银行0.251.31.551.852.42.652.7浦发银行0.251.31.551.852.32.652.7广发银行0.251.31.551.852.32.652.7华夏银行0.251.31.551.852.32.652.7恒丰银行0.351.431.691.952.53.13.1 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 2）对制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等第四季度更新改造设备，支持银行以不高于3.2%利率投放中长期贷款。人民银行按贷款本金100%予以专项再贷款，额度2000亿元，期限1年、可展期两次。落实已定中央财政贴息2.5%政策，今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款成本不高于0.7%。 3）加力稳外贸稳外资，抓紧新设一批跨境电商综试区，更大力度支持海外仓。提升港口集疏运效率，保障产业链供应链稳定。推动重点外资项目尽快落地。压实外贸外资大省责任，有关部门加强协调服务等。 此外，农发行在完成农发基础设施基金第一期900亿元投放任务的基础上，第二期投放已达1000亿元，支持项目732个，助力经济大省和重点省区市稳定市场主体。 【上市银行动态】 本周，苏州银行稳定股价措施实施完毕，董事、高管以自有资金累计增持53.38万股,占总股本0.0146%，合计328.22万元，价格区间6.00-6.76元/股；长沙银行董秘增持3万股，价格区间6.78-6.87元/股，占总股本0.00075%；郑州银行609.3251万股首发限售股将于9月19日上市流通；无锡银行890.7146万股首发限售股将于9月23日上市流通；工商银行境内优先股“工行优2”拟派息合计29.4亿元，股息发放日为9月26日。 债券方面，常熟银行60亿元可转债于9月15日开启申购；齐鲁银行80亿元可转债申请获证监会核准；成都银行70亿元二级资本债发行获银保监会核准； 厦门银行董事会审议通过选举姚志萍女士为董事长；郑州银行董事会审议通过聘任赵飞先生为行长的议案等。 图2 上市银行一周重点动态 资料来源：万得资讯、华西证券研究所 银行类别事件厦门银行高管变动1）吴世群先生因组织人事调整辞去公司董事长职务。2）董事会审议通过选举姚志萍女士担任董事长。为确保公司平稳运行，在姚志萍女士的董事长任职资格获监管机构核准之前，吴世群先生代为履行公司董事长及法定代表人职责。吴世群先生仍担任公司董事、战略委员会主任及委员、提名委员会委员职务。郑州银行1）高管变动2）限售股流通3）优先股赎回1）申学清先生因达到退出现职年龄，辞去行长、执行董事等职务，不再担任本行及本行控股子公司任何职务。董事会审议通过聘任赵飞先生为行长的议案。2）609万股首发限售股将于2022年9月19日（星期一）上市流通，占总股本的0.0737%。3）拟于10月18日以100%总清算优先金额加上截至赎回日止应计但未支付股息的价格，赎回全部而非仅部分境外优先股，总清算优先金额11.91亿美元。长沙银行股东增持董秘彭敬恩先生增持3万股，增持价格区间：6.78-6.87元/股，占总股本的 0.00075%。苏州银行稳定股价采取由现任董事（不含独立董事）、高管增持股份的措施稳定股价。相关增持主体以自有资金以集中竞价交易方式累计增持本行股份53.38万股,占总股本的0.0146%，增持金额合计328.22万元，成交价格区间为6.00-6.76元/股。本次增持计划实施后，上述增持主体合计持股184.37万股，占总股本的0.0503%，截至公告日，稳定股价措施已实施完毕。常熟银行可转债发行常银转债本次发行60亿元，发行价格为100元/张，本次发行的原股东优先配售日和网上申购日为2022年9月15日，最终向发行人原股东优先配售40亿元，约占本次发行总量的66.82%。最终确定的网上向一般社会公众投资者发行的常银转债为19.90912亿元，占本次发行总量的33.18%，网上中签率0.01924535%。工商银行优先股派息境内优先股“工行优2”拟派息，票面股息率4.2%，合计派发29.4亿元，股息发放日9月26日。齐鲁银行债券发行公开发行面值总额80亿元可转换公司债券申请获证监会核准。成都银行债券发行发行70亿元人民币的二级资本债券获银保监会核准。无锡银行限售股流通所涉720名股东持有的890.7146万股首发限售股将于9月23日起上市流通。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 3.数据跟踪 本周A股银行指数下跌0.78%，跑赢沪深300指数3.15个百分点，板块涨跌幅排名2/31， 其中 宁波银 行（+1.61%） 、招 商银 行（+1.30%）农 业银行（+0.35%）涨幅居前；兰州银行（-4.47%）、 瑞丰银行（-5.73%）、常熟银行（-6.67%）跌幅居前。 公开市场操作：本周央行进行80亿元逆回购和4000亿元MLF操作，因此公开市场全口径净回笼2020亿元，利率均持平上期，也是MLF连续第二个月缩量续做。下周将有80亿元逆回购和400亿元国库定存到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势回升，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上行12BP和17BP报1.29%、1.64%。 房地产：本周（9/10-9/16）30大中城市商品房成交套数和销售面积分别为1.72万套、192.87万平方米，分别同比-52.8%/-49.5%，周环比-15.9%/-11.1%，商品房销售环比明显下降。 转贴现：本周票据市场利率走势基本平稳，国股足年和城商足年转贴