煤炭开采行业周报：煤矿事故频发，安监力度增强

煤矿事故频发，安监力度增强 煤炭开采 2022年9月18日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 行业周报 煤炭开采 投资评级 看好 上次评级 看好 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 能源行业分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 煤矿事故频发，安监力度增强 2022年9月18日 本期内容提要:  本周产地煤价以稳为主。截至9月16日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1365.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）1067.0元/吨，周环比上涨21.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1128.0元/吨，周环比持平。  铁路发运增强，港口库存回升。本周秦皇岛港铁路到车6718车,周环比增加10.33%；秦皇岛港口吞吐44.6万吨,周环比下降8.61%。截至9月16日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1215.0万吨，周环比增加32.00万吨，锚地船舶数为106.0艘，周环比增加22.00艘，货船比（库存与船舶比）为11.5，周环比下降2.62。  气温下降，各省份煤炭日耗走低。截至9月15日，沿海八省煤炭库存2984.30万吨，周环比上升31.50万吨（周环比增加1.07%),日耗为193.80万吨，周环比下降28.00万吨/日（-12.62%），可用天数为15.4天，周环比上升2.10。截至9月16日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1408.0元/吨，周环比上涨73.0元/吨。国际煤价，截至9月14日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格192.9美元/吨，周环比上升1.75美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价325.0美元/吨，周环比下降45美元/吨；理查德RB动力煤FOB现货价180.6美元/吨，周环比下降64.15美元/吨。欧洲“抢煤”有所缓解，港口煤价显著回落。  焦炭方面：主流市场运行稳定。截至2022年9月16日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元/吨，周环比持平，月环比下降3.9%。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2600元/吨，周环比上升100元/吨，月环比下降1.9%。由于部分原料煤价格探涨，叠加下游钢厂开工率继续维持高位，对焦炭采购有所增加，港口低价资源基本售空，产地焦企出货好转。  焦煤方面：市场情绪活跃，整体小幅上涨。截止9月16日，CCI山西低硫指数2423元/吨，周环比持平，月环比上涨163元/吨；CCI山西高硫指数1973元/吨，周环比上涨93元/吨，月环比上涨120元/吨；灵石肥煤指数2050元/吨，周环比持平，月环比上涨250元/吨。考虑到煤矿未来减产预期，下游焦企补库积极，矿方出货好转。  我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。9月11日，山西再现两起煤矿死亡安全事故，涉事煤矿已被责令停产整改。我们此前多次提到，在能源保供背景下，大量煤矿持续高强度生产，矿井生产检修时间被大幅度压缩，造成采掘接续严重紧张，安全风险大大提升。国家矿山安全监察局山东局近日发文，更是直言“采掘接续紧张”是煤矿各类事故的 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 “万恶之源”。煤矿长期的高强度生产，反映了当前供给弹性不足、煤炭供需紧张的格局。此外，临近重大政治事件，应当进一步关注煤企为避免重大安全事故频发，而采取的主动检修减产举措，对煤炭供应的压制作用。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。  投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。  风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、本周核心观点及重点关注：煤矿事故频发，安监力度增强.................................................... 6 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘 ....................................................................... 7 三、煤炭价格跟踪：动力煤以稳为主，焦煤市场交易活跃 ........................................................... 8 四、煤炭库存跟踪：产地供给继续回升，重点关注后续安监因素压制影响 .............................. 12 五、煤炭行业下游表现：气温下降，各省份煤炭日耗走低 ......................................................... 17 六、上市公司估值表及重点公告 ..................................................................................................... 21 七、本周行业重要资讯 ..................................................................................................................... 22 八、风险因素 .................................................................................................................................... 24 表 目 录 表1：本周煤炭价格速览 ......................................................................................................................................... 8 表2：本周煤炭库存及调度速览 ......................................................................................................................... 12 表3：本周煤炭下游情况速览 .............................................................................................................................. 17 表4：重点上市公司估值表 .................................................................................................................................. 21 图 目 录 图 1：各行业板块一周表现（%）........................................................................................................................ 7 图 2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%） ................................................................................................. 7 图 3：煤炭开采洗选板块个股表现（%） ......................................................................................................... 7 图 4：环渤海动力煤价格指数 ............................................................................................................................... 8 图 5：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨） .................................................................. 9 图 6：产地煤炭价格变动（元/吨） ................................................................................................................... 9 图 7：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨） ............................................................................................... 9 图 8：广州港：印尼煤库提价（元/吨） .......................................................................................................... 9 图 9：港口焦煤价格变动情况（元/吨） ........................................................................................................ 10 图 10：产地焦煤价格变动情况（元/吨） ...................................................................................................... 10 图 11：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨） ..................................................................... 10 图 12：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨）.......................................................................................... 10 图 13：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨） ....