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本篇报告分析了监管引导企业融资成本下行的措施，包括推动实际贷款利率下行、加大信贷支持等。同时，报告还讨论了LPR下调空间和30年国债性价比。报告指出，虽然银行成本端减少幅度大于收益端下降幅度，但由于今年LPR下调对于存量房贷的影响将在2023年集中体现，若考虑存量房贷，则对银行2023年相比2021年利润的影响为-1341亿元。若今年再降准25bp，则预计可节约银行成本62亿元；若降准50bp，则预计可节约银行成本124亿元。从银行利润的角度考虑，5年期LPR年内继续下调空间的有限。报告还指出，让利实体经济对银行利润的影响可参考2020年的情况。2020年金融系统全年向企业让利1.5万亿元，让利后商业银行全年累计实现净利润1.94万亿元，增速由正转负。不同银行间业绩分化加大，一方面，2020年银行加大不良资产处置力度，资产质量较差的银行利润下滑明显。另一方面，在“以量补价”的策略下，2020年上市银行净利润增长率与贷款规模增长率具有较大的相关性。2020年净利润增速表现较好的宁波银行、成都银行、齐鲁银行以及厦门银行的贷款规模增速均在20%以上。报告还从EVA对比看国债配置价值，指出一般贷款与国债的增速价量关系反映了银行的贷款和债券配置行为，但两者同步性较强，信贷利率的快速变化会让银行快速改变信贷和债券之间的配置比例。EVA对于这一比例并没有领先效果。同时，国债EVA长期较高，但当前性价比并不高。
