8月份经济数据点评：八月经济增速进一步回升

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报告标题：八月经济增速进一步回升——8月份经济数据点评

报告内容：8月份社会消费品零售总额同比为5.4%，前值2.7%。房地产方面：1—8月份商品房销售面积累计同比下降23%，较前7月降幅收窄0.1个百分点；房地产开发投资累计增速为-7.4%，较前7月降幅扩大1个百分点。1-8月份固定资产投资完成额累计同比为5.8%，前7月为5.7%；其中制造业投资累计增速为10%，前7月为9.9%；基础建设投资（不含电热气水）累计增速为8.3%，前7月为7.4%。工业增加值增速为4.2%，前值3.8%。

报告结论：虽然8月份产需均有一定程度恢复，但不可忽略的是去年低基数的影响。实际上当前复苏的基础并不稳固，外需即将回落、疫情反复升温、国内风险处置等因素影响，我们认为四季度要维持经济复苏态势，仍需在货币和财政政策上加码。

报告风险提示：国内宏观经济政策不及预期；降息降准不及预期；财政政策超预期；新冠疫情再次爆发。