2016年01月25日 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 1 - 2016年01月22日收市概況 成交金額 899.03億元 恆生指數 19080 538 恆生期貨 19091 340 恆生國企 8104 269 十大最活躍港股表現 00700 騰訊控股 139.200 4.583% 00005 中國人壽 19.020 0.105% 02318 中國平安 34.700 3.428% 02828 香港交易所 166.000 2.154% 00941 建設銀行 4.590 2.227% 00388 匯豐控股 52.950 2.023% 00939 恆生Ｈ股 81.800 3.413% 02823 友邦保險 41.650 3.222% 02628 中國移動 82.700 3.375% 01398 盈富基金 19.320 2.985 五大升幅股票 00931 中國天然氣 0.205 36.667% 00621 至卓國際 1.700 26.866% 02323 壇金礦業 0.091 24.658% 01393 恆鼎實業 0.154 23.200% 00365 日東科技 1.290 21.698% 五大跌幅股票 01662 義合控股 1.140 25.974% 03773 年年卡 1.710 22.273% 03326 保發集團 2.400 13.669% 00335 美建集團 1.750 13.366% 00854 威雅利 3.250 13.333% 港股評析 ►恆指回升538點 憧憬歐日加大量寬，港匯轉強重上7.79水平，恆指今早跟隨歐美股市高開458點或2.5%，午後升幅擴大，最多升610點，高見19,152。恆指全日升538點或2.9%，報19,080點。國指全日升269點或3.4%，報8,104。大市成交額899.03億元。 重點新聞 ►余永定：香港今年或出現98年金融風暴情況 前人行貨幣政策委員余永定於論壇上表示，中國面臨的主要問題是經濟的持續下滑，當中的結構問題為長期問題，需要必要的宏觀經濟條件才可順利解決。而供給側改革為長期計劃，短期必須採取擴張性的財政政策和貨幣政策。他又指，而中國主張去過剩產能、去庫存是正確的做法，但必須有相應補償，如增加基礎設施投資。且不能強迫企業去槓桿，如果企業自己去了槓桿。政府部門應該增加槓桿。他料今年GDP增長6.5%或低於6.5%。他又指，香港今年或出現1998年的情況，面對挑戰會更加嚴峻。 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 2 - 證券報告 ►野村下調潤地(01109.HK)目標價至27.84元 評級「買入」 野村報告指出，潤地(01109.HK) 仍為該行首選，主因基本面強勁，相信可跑贏同業。現價為2016年預測市盈率7.2倍，較資產淨值折讓45%，維持評級「買入」，惟目標價由28.58元下調至27.84元。該行估計，集團2015年收入按年升19%至1,050億元，核心盈利升20%至141億元，毛利率約30.8%，與上年同期相若，淨負債比率應由2014年同期的42%降至32%，歸因於銷售強勁，令現金回收率高逾90%，預期2015年每股派息0.66元，意味股息收益率3.8%。該行指，集團截至去年底止共有22個主要商場，年度租金收入達65.4億元，按年升20%，預期未來2年有12個商場加入營運，料2016年租金收入增長17%至77億元，2018年可增至100億元。該行並預期，2016年合約銷售額按年升17%至996億元人民幣。 ►美銀美林：金沙(01928.HK)為濠賭股首選 重申「買入」評級 美銀美林報告指出，今年開始，澳門博彩收入已趨向平穩，濠賭股估值便宜，風險回報已見改善，在前景存不確定性下，金沙中國(01928.HK) 提供股息收益率為行內最高，達9.5%，因此仍為該行首選，重申「買入」評級，目標價由34元降至33.9元。該行提到，雖然宏觀經濟風險仍是主要隱憂，但相信金沙會跑贏大市，因集團傾向優質中場及非博彩類業務，及有空間進一步控制成本，相信其盈利能力良好，又指，金沙擁有強勁的資產負債表，相信集團可在未來2年維持股息於每股2元水平。美銀美林表示，在內地經濟放緩及人民幣貶值情況下，該股股價由月初至今已調整21%，不過，該行認為板塊基本面正在改善，相信近期調整為投資者帶來入市機會。 ►瑞信：選派息穩健公用股 首選長建(01038.HK) 瑞信發表研究報告，指投資者正尋求避險，建議投資者可選派息穩健的公用股。瑞信估計，兩電利潤管制協議下的准許回報率，將由目前的9.99%降至2024年(或更早)的8%，影響中電00002.HK) 及港燈(02638.HK) 派息的穩定性。此外，同時需面對加息及美元升值的問題。在加息周期中，該行認為一些海外受監管資產正擴張的公司，將提供較佳保護。該行在公用股的選股次序，分別為長建 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 3 - (01038.HK) 、電能(00006.HK) 、中電(00002.HK) 、港燈(02638.HK) 及煤氣(00003.HK) 。該行指，長建海外擴張的往績良好，而且有更大併購潛力。電能為另一選擇，今年有機會派特別息。