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本报告聚焦河南省区县城投债市场表现、经济财政债务基本面以及批文通过情况三个维度进行透视。河南省区县城投债市场表现方面，截至2022年8月31日，河南省区县的存量城投债余额共计649亿元，涉及38个区县、42家城投平台。从发行情况看，河南省区县城投债的月度发行量占全省比重中枢在11%左右，2020年11月永煤集团债券违约，区域内城投债发行规模骤降，直到次年3月连续5个月净融资额为负，区县城投在此期间仅有1支债券发行。而在2021年4月以后，河南省整体发行及净融资基本恢复至永煤违约前水平。从隐含评级主体发行偏离情况看，多个区县在2019年前后估值偏离水平抬升，此后进一步走阔；其中洛阳、开封等地下辖区县偏离幅度增加趋势明显，而郑州区县偏离幅度则呈减小趋势。河南省区县经济财政债务基本面方面，2021年，河南省40个发债区县共实现GDP 20316亿元，其中洛龙区（洛阳）、邓州市（南阳）、宝丰县（平顶山）增速表现亮眼。财政方面，2021年一般预算收入63亿元，受永煤事件和720特大暴雨的影响，仍未恢复疫情前增量，但增速较2020有所上升。债务方面，河南区县绝对债务规模整体不高，区县间债务情况有分化，其中商丘、许昌、南阳区县的债务率水平相对较高。河南省区内各区县批文通过情况方面，监管政策趋严的大环境下，2021年以来各区县通过+生效总规模有所下滑，仅为2020年的1/4，2022年呈略微上升趋势。
