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甲醇日报:鲁西MTO复工

2022-09-14潘翔、梁宗泰、陈莉、康远宁华泰期货℡***
甲醇日报:鲁西MTO复工

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 逢低配多01合约。9月进口预期在100万吨以下的情况下,随着兴兴后续复工预期,港口仍能持续去库周期。驱动尚可。 核心观点 ■ 市场分析 内蒙仍坚挺,煤头甲醇逐步复工,非一体化开工最低点已过,逐步提负。按目前内地对华东的价差看,内地从偏紧往宽松转变的冲击,亦需要价差反映较长时间才能影响港口,目前相对割裂。 外盘开工率仍偏高,ZPC2#9.5停车,近日重启。伊朗kaveh、Sabalan仍停车检修中。 MTO方面集中恢复。兴兴MTO于9.4重启后,鲁西MTO9.12重启,提振需求。诚志一期MTO仍等待复工。但近期甲醇到港阶段性回升,前期港口去库势头短期或放缓。 ■ 策略 (1)单边:逢低配多01合约。9月进口预期在100万吨以下的情况下,随着兴兴后续复工预期,港口仍能持续去库周期。驱动尚可。(2)跨品种套利:LL01-3MA01逢高做缩价差(3)跨期套利: 1-5价差逢低做正套。 ■ 风险 原油价格波动,煤价波动 期货研究报告|甲醇日报2022-09-14 鲁西MTO复工 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404 投资咨询号:Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 甲醇日报丨2022/09/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 日度表格 ............................................................................................................................................................................................ 4 日度数据 ............................................................................................................................................................................................ 5 地区价差 ............................................................................................................................................................................................ 7 下游利润 ............................................................................................................................................................................................ 8 周度库存 ............................................................................................................................................................................................ 9 图表 表1:甲醇产业链日度表格丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................ 4 图 1:甲醇各地区基差排列|单位:元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 2:甲醇基差与单边价格|单位:元/吨;元/吨 ............................................................................................................................. 5 图 3:甲醇近远结构|单位:元/吨 ...................................................................................................................................................... 5 图 4:甲醇9-1跨期价差|单位:元/吨 ............................................................................................................................................... 6 图 5:甲醇仓单|单位:万吨 ............................................................................................................................................................... 6 图 6: 煤头甲醇生产利润|单位:% .................................................................................................................................................. 6 图 7:富德外购MTO综合毛利|单位:元/吨 ................................................................................................................................... 6 图 8: 甲醇进口利润(含加点)|单位:元/吨 ................................................................................................................................. 6 图 9: CFR东南亚-CFR中国-40|单位:美元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 10: FOB欧洲-CFR中国|单位:美元/吨 ..................................................................................................................................... 7 图 11: FOB美湾-CFR中国|单位:美元/吨 ..................................................................................................................................... 7 图 12:鲁北-西北-280|单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 13: 华东-内蒙-550|单位:元/吨 .................................................................................................................................................. 7 图 14:太仓-鲁南-250|单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 7 图 15: 鲁南-太仓-100|单位:元/吨 .................................................................................................................................................. 7 图 16:广东-华东-180|单位:元/吨 .....................................................................