U / g CNBM召开：CN会议摘要；国美电器恒基地产

每日市场统计25/01/2016资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行亚洲中国战略期刊中国制造日期2016年1月26日召开CNBM U / g：CN会议童敏研究分析师（+852）2203 6167卢卡·朱研究助理（+852）2203 6173概要;国美电器恒基地产今日主题China Cement-从此以后，当两个变成一个快乐吗？ U / G CNBM举行（万强）1月25日收盘后，上市公司中国建材（3323.HK）和中材（1893.HK）的父母宣布，他们正在就战略重组进行讨论。鉴于已经发生了其他部门的合并（例如在航运业），同一行业中两家国资委拥有的水泥/建筑公司的合并是很可能的。我们注意到，这两家集团的上市实体并未停止交易，因此有关潜在合并的任何讨论都只是在初步阶段，不会很快影响上市公司。合并谈判失败的可能性仍然存在，因为我们看不到协同效应。 （约翰逊·万– 852 2203 6163）DB Access China大会-dbAccess China 2016：宏，行业，公司和巡回演唱会的重点（Michael Tong）1月11日至13日在北京举行的德意志银行（Deutsche Bank）2016年中国访问大会，有800位投资者，160多家来自中国/香港的公司，27位资深宏观发言人和39位行业专家参加。 1月14日至15日，我们还在全国范围内组织了13次实地考察和实地考察。本文档巩固了我们分析师发布的研究成果，其中包括以下宏观调查，公司，行业专家和参观者。 （汤文杰亨德森土地开发公司。公司-强大的防御质量有助于应对恶劣的宏观环境（0012.HK，买入，目标价：47.88港元，收盘价：38.75港元，曾荫权）尽管我们对香港房地产市场的三年前景看空，并预计住宅价格和零售租金（与当前水平相比）将下降40％，且上限利率上升，但我们认为这种预期已经反映在亨德森置地的当前股价中。我们认为，该股估值具有吸引力，资产净值折让为43％，市净率为0.48倍。尽管我们对香港房地产市场持谨慎态度，但由于其强劲的经常性收入基础（HKCG和IP投资组合主要包括国内零售和非甲级写字楼）以及强劲的资产负债表，我们认为HLD具有较高的防御性和稳定的增长。 （曾荫权– 852 2203 6256）香港/中国行业分析师的首选金融-中行，建行，中信泰富，太保；电讯-中国电信；属性– COLI，华润置地，中国金茂，中海，绿城，大悦城；汽车–东风，北汽，正通汽车；运输–中国国际航空公司的CSD；工业/基础设施–中航科工，CCC，株洲企业社会责任；消费者–恒安，安踏，国旅社，洋河，美的；公用事业/可再生能源–华能新能源，华电富新，华电电力，中电投，北京企业用水，上实环境；金属/采矿– WCC，福山，中科三环；互联网–百度，腾讯，网易；卫生保健– CBPO，3SBio，恒瑞医药；休闲/游戏-中国旅行社；科技类–联想。 性能价格1D％chg 1M％g恒指19,3401.3-14.5H股8,1730.8-21.8A3003,1290.5-22.7 数量价格1D％chg 1M％g恒指1,832 -34.4 59.9H股2,039-33.261.3A3008,154-10.3-46.7 香港香港2014 2015 2016 国内生产总值(%)2.52.53.0Merch。经验（％）2.6 -4.2 1.4 消费物价指数(%)4.43.04.4 中国2014 2015 2016 国内生产总值(%)7.37.06.7Merch。经验（％）6.0 -2.6 4.0 消费物价指数(%)2.01.41.8 汇率（eop）人民币/美元6.2 6.5 7.0德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）124/04/2015。DB经济预测市场研究 2016年1月26日中国制造页面PAGE2德意志银行/香港数据库资产研究国美电器-股东特别大会通过收购非上市门店（0493.HK，买入，目标价：1.82港元，收盘价：1.14港元，黄宗泽）国美电器宣布，独立股东已通过决议：1）于1月22日举行的特别股东大会上收购非上市商店； 2）豁免清洗。该公司的高管们于1月15日豁免了粉饰。因此，不需要强制性的一般要约。 （Richard Huang – 852 2203 6202）Biostime-专注于Swisse（1112.HK，卖出，目标价：10.80港元，收盘价：19.74港元，马克·袁）迄今为止，Biostime的股价上涨了28％，超过了恒生指数下跌12％的水平。我们认为股价上涨主要是由于市场对Swisse（由Biostime于2015年9月收购的营养子公司）在2016年实现强劲销售增长的预期。回顾一下，Swisse录得6亿人民币的零售额（按零售价计算）。在T-mall举办的“ 2015年双十一购物节”（请参阅2016年1月12日发布的“ Biostime-Access China Conference Highlights 2016”）。 （马克·袁-852 2203 6181）中国国际航空-FY15E报告纯利指引略低于我们的预期（0753.HK，买入，目标价：7.50港元，收盘价：5.16港元，Vincent Ha）1月25日，国航发布正面盈利预警，其未经审核的2015财年报告净利润（按中国会计准则）预计同比增长60-80％，至约61-68亿元人民币，而2014财年的净利润则为61-68亿元人民币。 38亿元人民币。由于国航公布2015年首9个月净利润为63亿元人民币，因此盈利预警表明国航4Q15E公布的净利润介于亏损2.29亿元人民币至盈利5.28亿元人民币之间。国航在公告中将FY15E净利润的大幅增长归因于：1）市场需求强劲，同时航空公司的运力增加； 2）有效控制产量，尽管燃油附加费减少，但仍能实现收入增长； 3）严格的成本控制（在优化债务结构和增加直接销售等领域）； 4）航空燃油价格下降。 （Vincent Ha – 852 2203 6247）http://pull.db-gmresearch.com/p/76-49A3/38061165/0900b8c08ab3da50.pdf中国房地产-开发商发现季节性因素导致环比销售放缓（曾志伟）我们对19家上市开发商在1月MTD（截至2016年1月25日）的销售情况进行了调查，发现大多数开发商（19家中的15家）的销售放缓2016年1月与2015年12月之间的销售势头强劲，但主要是由于季节性原因（例如，12月底年末销售旺盛以及1月天气低于预期）导致项目开工正常放缓。大多数开发商报告称，尽管最近股市和货币市场出现动荡，但迄今为止，他们在房地产市场上的情绪稳定。与2015年相比，有8个开发商预期同比增长，而3个开发商的销售速度与去年同期持平。 （曾荫权– 852 2203 6256）中国支柱周刊-连续三周下跌后销量持平（曾荫权）2016年1月18日至25日当周，全球35个主要城市的总销量环比增长0.2％至5.197平方米，结束了连续三周的环比下降。本周（针对35个城市）的每周销售额环比下降25％，同比增长23％。 1月MTD，销量环比下降12.6％（34个城市），同比增长26.1％（34个城市）。过去一周32个城市的均价同比增长15.9％至每平方米13,110元。 （曾荫权– 852 2203 6256）消费者与媒体-买方指南-Biostime-管理变更中国金融日报–中国在考虑削减钢铁和煤炭产能过剩的详细措施亚洲消费与媒体日报–国美– SGM批准收购非上市商店 2016年1月26日中国制造德意志银行/香港页面PAGE3市场新闻中国人民银行要求银行停止超高利率债券回购–消息人士称，中国人民银行要求银行停止以高利率进行的回购协议，因为中央银行正在努力防止节前现金紧缩。报告。 （中国知识）增值税改革促进经济发展–中国总理李克强呼吁在2016年扩大增值税改革，以减轻企业负担并促进产业升级。 （上海日报）国有企业的利润在2015年下降了6.7％–财政部发布的数据显示，由于整体经济录得25年以来最慢的年度增长，中国的国有企业在2015年的利润有所下降。 （上海日报）商务部表示，外国直接投资没有放缓的迹象–外国直接投资流入中国的增长得以保持，没有迹象表明跨国公司正在撤资。 （中国日报）2015年，中国非金融ODI增长14.7％，达到1180.2亿美元–根据最新统计数据，2015年全年中国非金融海外直接投资（ODI）达到1180.2亿美元，同比增长14.7％由商务部发布。 （中国知识）中国的技术出口在增长–根据商务部的数据，随着全球需求的变化以及中国正在享受产业升级的繁荣，今年中国将出口更多的航空，运输和电信技术与产品。 （中国日报）第三批自由贸易区将在短期内完成–第三批自贸区将很快完成，“一带一路”沿线的内陆地区和省份将获得优先发展。 （中国日报）尼泊尔从中国的进口下降了14.1％–尼泊尔从中国的进口下降了尼泊尔拉斯特拉银行（尼泊尔）说，在当前2015-16财年的前五个月中，有14.1％。 （中国日报）数据库事件DB公司道路曼谷航空有限公司：公司更新-HK 1/26阿里巴巴集团控股有限公司：发布业绩更新-HK 2/1新加坡电信有限公司：公司更新– SG 2/12投资者实地考察dbAccess中国食品和饮料分销商之旅：广州1/29行业专家道路盖威集团有限公司-德意志银行香港房地产特别投资者午餐会：邓文亮博士就港元疲软和银行取消抵押品赎回权– HK 1/26数据库分析员队伍Anuj Singla：印度金属和采矿更新– SG 1/26埃斯特（Esther Chwei）：中国保险行业最新动态-SG 1/26和HK 1 / 27-28和2/2Reggy Susanto和Samuel Sentana：Indo Healthcare和Indo Consumer – HK 1/26和SG 1 / 27-29 页面PAGE4德意志银行/香港2016年1月26日中国制造Anne Ling＆Winnie Mak：大中华区消费者/媒体-2016年全球定价的展望和行业趋势–影响–香港1 / 27-29Heriyanto Irawan：印度策略– SG 1 / 26-27和HK 1 / 28-29张玉良＆张志伟：2016年中国股市展望– SG 1 / 26-28和TPE 1/29哈罗德·汤普森：欧洲主要消费品展望– HK 1/26和SG 1/29Jeffrey Ng，Kevin Chong和Joy Wang：东盟软商品-牛市展望，马来西亚公用事业-低迷展望和新加坡博彩业的更多下行空间– SG 1 / 26- 28安玲（Anne Ling），麦琪（Winnie Mak）和周杰伦（John Chou）：香港/中国消费者和媒体行业动态– TPE 1/26艾伦·海拉威尔（Alan Hellawell）：技术部门更新-JKT 2 / 1-3Abhishek Puri：印度公用事业和白色家电-SG 2 / 1-2和HK 2/3 Diana Del Roasario：马来西亚和菲律宾2016 – HK 2 / 25-26卡伦·肖特（Karen Short）：美国餐馆/杂货店的更新和展望– SEL 3/2，HK 3/3 德意志银行/香港页面PAGE52016年1月26日中国制造DB中国/香港研究联络人分析员覆盖范围电话电子邮件童敏香港/中国研究主管+852 2203 6167张志伟经济与战略+852 2203 8308李增经济与战略+852 2203 6139刘楠经济与战略+852 2203 6187张玉良中国/香港股票策略师+852 2203 6195霍中国/香港股票策略师+852 2203 6251范汉斯中国银行经纪+852 2203 6353苏克里·卡特里香港