策略周报：秋收猫冬

本文是策略周报，主要关注中国经济和海外局势。国内经济方面，居民与企业、M2与社融双背离，出口、通胀走弱。出口明显走弱，主要由于美国、欧盟对出口拖累大。通胀超预期回落，CPI、PPI剪刀差转为负值。海外方面，联合国安理会就乌局势举行会议，欧央行加息75BP，美联储官员强化鹰派信号。市场方面，北向资金显著偏好有色金属，电力设备仍存分歧。行业配置建议围绕战略安全，理解底线思维，把握自主可控。风险提示包括海外局势演化超预期、通胀持续性超预期、流动性收紧超预期、疫情反复超预期。