视点综合
联系人：郭静楠 QQ：1330152291 ☎：0533-2591886 【隆众石化网】视点综合 姓名 部门 办公室座机 QQ号码 李彦 宏观经济、政策、原油 0533- 2591674 1540481489 杨叶 能源、原油分析、成品油 0533- 2591656 1390593029 王皓浩 能源、天然气 0533- 2591812 1220045351 王钊 能源、成品油 0533- 2591652 1509982143 王开富 橡胶、轮胎、新能源 0533- 2591970 2814545070 石磊 塑料、氯碱 0533- 2591958 1427136168 马诺 化肥、农产品 0533- 2591697 1292328234 联系人：郭静楠 QQ：1330152291 ☎：0533-2591886 目录 隆众石化网收盘 ......................................................................................................................................................................................................................... 2 隆众石化网：傲慢与偏见：揭开原油生产成本、价格和供需之间的那些误区 .................................................................................................................. 2 隆众石化网：地板价”护航零售版块 油价调整搁浅加油站最受益 .................................................................................................................................. 6 隆众石化网收盘 1/25收盘：担心需求减缓和供应过剩，大型生产商不愿减产，国际油价重拾跌势。WTI30.34跌1.85布伦特30.5跌1.68美元；截至1月25日原油综合变化率-16.52%，预计对应下调幅度360元/吨，新一轮成品油调价窗口将于1月27日24时开启 隆众石化网：傲慢与偏见：揭开原油生产成本、价格和供需之间的那些误区 原油的生产成本一直是业者关注的焦点，也有不少人想根据成本去推测油价的底部及何时反弹。那么原油的生产成本究竟如何呢？ 接下来，你需要的是仔细盯着这两张图看一会。 联系人：郭静楠 QQ：1330152291 ☎：0533-2591886 联系人：郭静楠 QQ：1330152291 ☎：0533-2591886 1、原油的生产成本，究竟是多少？ 上面两张图翻自挪威雷斯塔能源公司(Rystad Energy)，其使用了全球20个主要产油国的1.5万口油井的数据统计而成。从图中我们可以看到各个产油国每生产一桶原油需要付出的总成本，也能看到这些成本是如何构成的。生产总成本主要包括资本开支和运营成本两部分。其中资本开支包括石油设施、输油管道与建设新油井的支出，而运营成本包括采油雇员的薪水与公司管理费用。 隆众石化网原油分析师李彦表示，其实总成本在30美元/桶之下的国家数量远远超出我们的想象（当然中国的数据有待验证），OPEC的主要产油国都在这一行列，甚至连俄罗斯这样的产油巨头也在其中，而美国的平均成本也不过在30-40美元/桶之间。同时我们发现，如果单看资本开支，几乎所有的国家都在30美元之下，也就是说只要运营成本控制得好，多数国家仍然是可以抵抗当前低油价的。这也就是为什么低油价没能扼杀美国页岩油，也没让俄罗斯跪了的原因。一句话，大家都还没到揭不开锅的地步，裁员、优化、 联系人：郭静楠 QQ：1330152291 ☎：0533-2591886 紧紧腰带日子都能过。另外沙特的成本在10美元/桶以内，知道人家为啥不减产了吧，扛得住、任性啊！ 2、油价跌破成本后，生产商会停止生产么？ 原油开采项目一般需要几年才能完成，如果石油公司一直在开发一个项目，油价暴跌并不会让他们立即停止，因为继续开发才是成本最低的选项。由于项目的费用一直会存在，因此无论如何项目都会继续进行下去。 另外，已经完成开发的油井可以持续生产数年，一旦开发完成，后续的成本是非常低廉的，因此，用当前的低油价来衡量已建成油井的生产行为并不合理，正因为是低油价的关系，公司才会加大生产的数量，来弥补差价的亏损。这也就是为什么之前油价持续下滑，美国原油产量反而出现增长的原因。 3、低油价会刺激需求的增长么？ 我们通常认为，商品从高价跌至低价，需求就会迅速增加，但原油市场并不是这样。 首先， 油价上涨一般意味着产量不足而不是需求过多，所以只有油价上涨才会刺激更多的生产，而且生产者为了利润最大化，会把成本最低的石油先开采出来。 其次，油价下跌，并不意味着需求会增加。因为除了上游的原油勘探开采环节，炼厂、加油站等其他环节的成本都会因为油价下跌而下降，利润空间自然随之增加，他们才是最大受益者，而加油民众的积极性不会有显著的提升。谁会因为汽油价格低，每个月就多加几箱油呢？ 4、低油价会让原油市场回归供需平衡么？ 目前不少主流预测都认为，最快在2016年下半年、原油市场便会回归供需平衡。因为长期的低油价会抑制生产，进而导致产量下降、支撑价格。但是目前来看，低油价虽然已持续了一段时间，但OPEC和非OPEC的产量均未受到影响。凭借低油价倒逼产量显著下降，恐怕不是轻而易举的事情，因为需要油价足够低、持续时间足够长。油价暴跌所带来的问题并不像想象的那么简单，供需平衡的实现难度非常大。相比起来，还是主观意愿的减产来得更立竿见影些，可惜短期内沙特和俄罗斯们还是不同意。 联系人：郭静楠 QQ：1330152291 ☎：0533-2591886 5、 油价已经如此之低，持续性的反弹何时能够出现？ 短期内油价上涨乏力，疲软的需求以及供应的过剩使得库存高企，在库存居高不下的环境下，想要推升油价是非常困难的，去库存化的迹象还未出现。油价需要回到2011年到2014年的高位才能推动石油行业的稳定增长，不过一旦高油价回归、又会让已经适应低油价的企业对原油的需求减少。也就是说，需求甚至会因为油价的上涨而出现下降。缺乏OPEC减产意愿的原油市场继续身陷寒冬，至少2016年的油价展望，仍然不乐观。 【作者李彦☏：0533-2591674】 隆众石化网：地板价”护航零售版块 油价调整搁浅加油站最受益 导读: 2016年“第二轮”成品油调价周期为1月14日至1月27日。根据隆众数据显示：截至1月22日原油综合变化率-17.1%，预计对应下调幅度375元/吨，新一轮成品油调价窗口将于1月27日24时开启。 按照现行的成品油定价机制规定，本轮成品油该如何调整？根据以往发改委调价来看，多数情况是循规蹈矩，但也有少数情况不按常理出牌。所以关于这次价格调整能否落实还是很有必要“八一八”完善后的成品油定价机制是如何规定的。 1月13日，国家发改委对成品油定价机制作出了进一步完善，“新”机制中有两条规定如下： 1.当国际市场油价低于40美元时，汽、柴油最高零售价格不降低； 联系人：郭静楠 QQ：1330152291 ☎：0533-2591886 2.当国际市场油价低于调控下限时，国内成品油价格未调金额全部纳入风险准备金，主要用于促进节能减排、提升油品质量及保障石油供应安全等方面。 再看国际油价的情况，根据隆众统计的数据显示，截至1月24日，本轮调价周期内主要国际原油品种价格均在40美元以下运行，其中WTI收盘平均价格29.09美元/桶，布伦特收盘平均价格29.06美元/桶。结合完善后的成品油定价机制的相关规定，本轮成品油价格将会搁浅，也将成为2016年首次调价搁浅。 成品油价格调整暂缓，也就意味着零售限价维持稳定，最受益的仍然是加油站。隆众石化网测算的全国成品油综合零售利润中，1月份汽油综合利润1676元/吨，环比增长12%，柴油综合利润1098元/吨，环比增长14%。部分销售地炼油品的加油站：汽油零售利润则高达2600-2700元/吨，柴油零售利润1300-1500元/吨。 “新”成品油定价机制已经公布了近半个月，“地板价”的设定并未给市场形成心理支撑，国内主营销售单位以及地方炼厂的成品油价格走势仍然与国际原油价格关联更密切。本次调价周期内：受到国际原油价格大幅走跌的影响，两大主营汽油批发价格累计下跌220元/吨，柴油批发价格累计下跌383元/吨。山东地炼汽油、柴油价格平均每天下滑幅度达到了20元/吨、40元/吨。 联系人：郭静楠 QQ：1330152291 ☎：0533-2591886 一方面是最高零售限价的暂缓调整，另一方面是国内成品油市场日益趋于市场化，竞争不断增加，批发价格低位。成品油零售版块受到双重“保护”，短期内，成品油零售版块将会继续受益于“新”机制。值得注意的是，在一个计价周期内（即14天）成品油价格每波动100元，国内部分主要成品油零售企业的收入额将会增加或减少6-7亿元。 【作者薛群☏：0533-2591649】
