基础化工行业研究周报：欧盟协调能源政策立场以应对高能源价格，聚合MDI、乙二醇价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2022年09月12日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 联系人 guojianqi@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《基础化工-行业专题研究:农药：海外创制农化企业上半年及二季度经营情况》 2022-09-08 2 《基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟踪-2022年7月数据》 2022-09-08 3 《基础化工-行业专题研究:欧洲天然气 短 缺 对 化 工 业 影 响 几 何 》 2022-09-06 行业走势图 欧盟协调能源政策立场以应对高能源价格，聚合MDI、乙二醇价格上涨 本周重点新闻跟踪 新华社布鲁塞尔9月9日电（记者康逸）欧盟能源部长特别会议9日在比利时布鲁塞尔举行。欧盟27个成员国能源部长同意尽快制定紧急措施，以缓解不断攀升的能源价格。据悉，欧盟委员会拟议推出的紧急措施包括：协调欧盟成员国减少电力需求；对低成本发电公司的收入设置上限，对化石燃料发电公司的利润征税；制定紧急和临时干预措施，包括考虑对天然气设置价格上限等。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌3.8%，为83.54美元/桶。 重点关注子行业：本周聚合MDI/乙二醇/尿素/TDI/电石法PVC/纯MDI/乙烯法PVC价格分别上涨10.3%/6.7%/4.6%/3.9%/3.1%/1.7%/0.4%；DMF/粘胶短纤/液体蛋氨酸/固体蛋氨酸价格分别下跌4.5%/2.1%/1.3%/1%；有机硅/橡胶/氨纶/重质纯碱/钛白粉/VA/烧碱/VE/粘胶长丝/轻质纯碱/醋酸价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：甘氨酸（河北）（+17.1%）、MEG乙二醇（张家港）（+12.3%）、三聚磷酸钠（山东青州）（+11.8%）、二氯甲烷（宁波巨化）（+10.8%）、聚合MDI（华东万华）（+10.3%）。 聚合MDI：虽然上海C工厂指导价维稳跟进，但听闻北方某工厂不放货，且上海B工厂一口价接连上调，以及韩国锦湖货源售罄封盘。供方消息面支撑下，持货商低价惜售情绪渐起，市场价格宽幅拉涨上行；不过终端需求仍未集中放量，下游阶段性采购之后，需求端再次进入观望状态，场内询盘买气冷清，高价成交略显乏力，市场价格呈有价无市状态。 乙二醇：本周国内乙二醇市场价格重心上移。市场担忧经济衰退影响原油需求市场，国际油价大幅下跌，石脑油国际价格偏弱整理，动力煤价格重心坚挺，成本面支撑一般。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨3.17%，沪深300指数较上周上涨1.74%。基础化工板块跑赢大盘1.43个百分点，涨幅居于所有板块第11位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：聚氨酯（+8.65%），氮肥（+6.65%），炭黑（+6.15%），磷肥（+5.88%），涤纶（+5.82%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份（与电子组联合覆盖）。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 -36%-31%-26%-21%-16%-11%-6%-1%2021-092022-012022-05基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 ................................................................................................................................ 5 2. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 5 2.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 6 2.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 7 3. 重点化工产品价格、价差监测 ................................................................................................... 7 3.1. 化纤 .................................................................................................................................................... 11 3.2. 农化 .................................................................................................................................................... 12 3.3. 聚氨酯及塑料 ................................................................................................................................. 14 3.4. 纯碱、氯碱 ...................................................................................................................................... 15 3.5. 橡胶 .................................................................................................................................................... 15 3.6. 钛白粉 ............................................................................................................................................... 16 3.7. 制冷剂 ............................................................................................................................................... 17 3.8. 有机硅及其他 ................................................................................................................................. 17 4. 重点个股跟踪 .............................................................................................................................. 17 5. 投资观点及建议 .......................................................................................................................... 20 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） .......................................................................... 5 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） ............................................................ 6 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） .................................................................... 7 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） ............................................................. 7 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） .................................................................................................... 11 图6：粘胶长丝价格（元/吨） .................................................................................................................. 11 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） .........................................................................................