电力设备及新能源行业周报：国内电动车产销两旺需求超预期，欧洲电力供需矛盾加剧，持续看好欧洲储能市场

1 Table_First ! " # $ % & Table_First|Table_ReportType !"#$ !"%&#$ Table_First|Table_Summary !"#$%&'()*+,-国内电动车产销两旺需求超预期，欧洲电力供需矛盾加剧，持续看好欧洲储能市场 投资要点： Ø 新能源汽车和锂电板块核心观点：8月国内需求超预期，产销两旺迎接金九银十。1）8月国内电池销量超预期，欧洲纯电需求结构性提升：国内：新能源乘用车批发63.2万辆，同+105%，环+12%，渗透率提升到30%；欧洲：8月八国新能源车销量合计12.47万辆，同+0.5%，环-2.7%；2）8月国内电池产装量环比提升，库存水平降低冲刺金九银十：8月国内动力电池产量达50.1GWh，同+157%，环+6%。装机量达27.8GWh，同+121%，环+15%；3）7月全球装机环比下滑，国内企业增长势头更猛：据SNE统计，7月全球动力电池装机量达到39.7GWh，环-12%，同+76%，国内动力电池厂商表现较好，宁德时代装机13.3GWh，份额达到33.5%，环-3pct，同+2pct。 Ø 光伏板块核心观点：9月迎来开工率拐点，临近四季度国内项目预期将陆续启动，供需两旺的时期即将到来。1）9月硅料产量环比提升超20%推动各环节开工率提升；2）硅片、电池片环节继续涨价，上游成本压力向下游传导顺畅；3）组件排产环比提升，临近四季度国内项目预期将陆续启动，供需两旺的时期即将到来。 Ø 储能板块核心观点：地缘政治影响下，欧洲能源危机加剧。供需关系是欧洲能源问题最核心的矛盾点，限制天然气进口价格，限制非天然气发电价格等举措并不能从根本上解决欧洲能源危机痛点，反而或将进一步引发俄天然气断供问题，加剧供需矛盾。欧洲电力价格将长期且不可避免的处于高位，持续看好欧洲储能市场。1）对俄罗斯天然气设置价格上限政策受阻；2）欧盟本周或进一步推动能源价格提案3）俄方回应不会亏本向限价国家售油气；4）欧洲拟对非天然气发电限价200€/MWh；5）欧洲最大核电站之一扎波罗热核电站停止运转；6）本周天然气TTF价格有所回落；7）电力现货价格维持高位。 Ø 电力设备及工控板块核心观点：电规总院分析电网侧储能需求总规模将达55GW，辽宁电网稳增长投资超500亿。1）网侧新型储能是新型电力系统重要支撑，“十四五”总需求规模将达55GW；2）辽宁电网投资500亿，稳增长同时提升电网调节能力。 Ø 风险提示：1）光伏行业装机不及预期，产业链价格波动高于预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨；3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等。4）电网投资进度不及预期；政策落地不及预期。 Table_First|Table_ReportDate !"#$%&'( 2022)09*13+ Table_First|Table_Rating !"#$%&'()*+ Table_First|Table_Chart ,)-./012345 6789 Table_First|Table_Author :;< => !"#$%&'S0210522050005 ()' dengwei3787@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter ?@AB CDE ()' ybl3804@hfzq.com.cn Table_First|Table_RelateReport 0FGH 1*+, - . / 0 1 2 3 4 '8567/89:;<=>?@ABCD1&EFGHIJ@KLMNOPQRSTUV2022.09.05 2*+ W M X " Y Z [ \ ' K ] ^ B W _ ` a b cdefg@/h*Bhaij@klmnWMopqrUV2022.09.02 3*+, - . / 0 1 2 3 4 ' s * t * K W M o p fguv@klmnWMopqrUV2022.08.29 !"#$%%&'()%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%*+,-./01234567 !"#$!%#$!&#$#$&#$&#&'!#(!)#&#&'!'#!)#&#&'!'&!)#&#&&!#&!&(&#&&!#%!)#&#&&!#"!)#*+,-./0123)## '()*+ %!"#$%%&'() 2 *+,-./01234567 ,-./#$|01234567 正文目录 一、 新能源汽车和锂电板块观点 ........................................... 3 二、 新能源发电板块观点 ................................................. 4 三、 储能板块观点 ....................................................... 5 四、 电力设备与工控板块观点 ............................................. 7 IJ KLMN ........................................................... 8 '()*+ %!"#$%%&'() 3 *+,-./01234567 ,-./#$|01234567 一、 新能源汽车和锂电板块观点 核心观点：8月国内需求超预期，产销两旺迎接金九银十 8月国内电池销量超预期，欧洲纯电需求结构性提升 国内：8月中汽协披露新能源车产量达到69.1万辆，同+124%，环+12%。销量达66.6万辆，同+107%，环+12%。乘 联 会 披 露 新 能 源 乘 用 车 批 发63.2万辆，同+105%，环+12%，渗透率提升到30%。其中纯电销售49万辆，同+97%，混动销售14.2万辆，同+160%。略超市场预期，继续保持高景气。 欧洲：8月八国新能源车销量合计12.47万辆，同+0.5%，环-2.7%，总量上略不及预期，主要由于战争和疫情对供应链的冲击、高通胀压力下经济承压。但从结构上看，EV销量同+6.9%，环+6.1%，渗透率达14.3%（同+0.8pct，环+3.2pct）， 同 等 销 量水平实际上对应更大锂电池需求。 8月国内电池产装量环比提升，库存水平降低冲刺金九银十：8月国内动力电池产量达50.1GWh，同+157%，环+6%。装机量达27.8GWh，同+121%，环+15%。出口量合计1.9GWh，环-4%。其 中 三 元 出 口0.77GWh，环+52%，磷 酸 铁 锂 出 口1.12GWh，环-23%。国内8月三元产量占比环比回升3pct达到38%，装机量占比环比下降3pct达到38%，三元渗透率在月度波动中总体维持接近四成水平。8月三元产装比环比上升14pct达到183%，磷酸铁锂产装比环比下降35pct达到179%，动力电池合计产装比下降15%pct达到180%，电池库存水平总体降低，下游供应链逐步修复，进入高景气周期。 7月全球装机环比下滑，国内企业增长势头更猛：据SNE统计，7月全球动力电池装机量达到39.7GWh，环-12%，同+76%，主要受特斯拉检修等影响。其中国内动力电池厂商表现较好，宁德时代装机13.3GWh，份额达到33.5%，环-3pct，同+2pct；比亚迪装机6.4GWh，份额达到16.2%，同+7pct，环比持平。海外电池龙头LG、松下同比增长羸弱（6%、11%），SK、SDI在其中表现相对亮眼，装机量达到2.4、2.0GWh，同比增长67%、66%。 建议关注：盈利边际改善锂电池环节：【宁德时代】、【亿纬锂能】、【欣旺达】；快充负极：【中科电气】、【杉杉股份】等；正极新技术【德方纳米】、【当升科技】、【容百科技】、【振华新材】、【厦钨新能】、【长远锂科】等；PET铜箔【宝明科技】、【双星新材】；初具规模回收排头【格林美】、【光华科技】；隔膜龙头【恩捷股份】、【星源材质】；电解液技术成本领先的【天赐材料】、【新宙邦】；辅材龙头【联创股份】、【壹石通】、【天奈科技】等。 '()*+ %!"#$%%&'() 4 *+,-./01234567 ,-./#$|01234567 二、 新能源发电板块观点 光伏板块周核心观点：9月迎来开工率拐点，临近四季度国内项目预期将陆续启动，供需两旺的时期即将到来。 核心结论：9月硅料产量环比提升超20%推动各环节开工率提升；硅片、电池片环节继续涨价，上游成本压力向下游传导顺畅，组件排产环比提升，临近四季度国内项目预期将陆续启动，供需两旺的时期即将到来。需要重点关注：硅料新产能的逐步投产情况，各环节开工率情况，下半年海外需求情况以及国内后续组件招标价格情况等。 产业链观点： 1）硅料：9月中上旬供需紧张状况持续，价格将维持在高位；随着限电恢复+新产能爬坡，预期9月份硅料产量环比提升超20%，产业链各环节有望迎来开工率拐点，预期国内硅片/电池/组件开工率环比+3pct/+12pct/+6pct； 2）硅片：十一提前备货有望在9月中下旬刺激需求，供需紧张持续，同时电池价格上涨给硅片环节涨价提供了支撑，中环本周上调P型及N型硅片报价1.9%-2.4%，验证上游成本上涨的压力仍能向下游顺畅传导；继续看好有进口高纯石英砂保供优势的硅片龙头； 3）电池片：由于8月四川限电等因素影响，9月电池片整体供应继续紧张，价格持续上涨；看好电池片环节盈利修复、新技术量产提速； 4）组件：组件排产环比上升，海外需求持续旺盛，同时临近四季度，为确保装机规模国内地面电站项目预期将陆续启动，需求进一步上涨，价格不确定性加强；看好电池新技术量产进展快、海外业务占比高的一体化组件龙头。 建议关注： 继续坚定看好光伏行业全年维持高景气度，1）重点关注进口高纯石英砂有保供优势、格局稳定的硅片龙头企业：TCL中环、隆基绿能等；2）重点关注盈利持续修复的专业电池企业爱旭股份、钧达股份、爱康科技等；3）重点关注后续量利提升的一体化组件环节：天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等；4）受益于后续硅料价格高位回落、需求爆发的逆变器、辅材、开发运营等环节，重点建议关注阳光电源、福斯特、海优新材、中信博、意华股份等，同时关注分布式开发运营环节正泰电器等。 '()*+ %!"#$%%&'() 5 *+,-./01234567 ,-./#$|01234567 三、 储能板块观点 储能周观点：地缘政治影响下，欧洲能源危机加剧 本周核心观点：供需关系是欧洲能源问题最核心的矛