【海通社服汪立亭等】1H22业绩总结：疫情冲击经营，龙头布局成长

【海通社服汪立亭等】1H22业绩总结：疫情冲击经营，龙头布局成长1H22免税、餐饮、酒店、主题公园、自然景区、出境游收入同比各降22%/6%/6%/43%/55%/64%，受到疫情较大冲击。1H22免税、餐饮扣非归母净利同比各降25%/90%，酒店、主题公园、景区亏损，出境游亏损小幅收窄。免税：①22年1-7月海南离岛客流1143万人次，同比下降26.7%，恢复至19年的63%，客单价逆势增长；1H22海南离岛免税销售额同比降21%，政府刺激消费回补。②海汽集团拟超50亿收购海旅免税。④王府井1H22收入57.4亿元，多业态协同发展，有序推进免税工作。酒店：①开店：1H22华住、锦江、首旅开店数量各563/584/342家，同比各降7%/25%/33%，②疫情反复，锦江和首旅分别将全年开店指引下调至1200家、1300-1400家，华住则暂停更新全年开店指引。③2Q22华住、锦江、首旅同店RevPAR同比明显下降，全国酒店RevPAR从5月开始恢复度不断提升，5-7月相较于2019年恢复度各50%/64%/80%。餐饮：①22年7月餐饮收入恢复至21年同期的98.5%，限上餐饮收入增速高于大盘。②1H22餐饮公司普遍业绩承压，门店增速放缓甚至减少，但下沉市场带来新增长空间。③翻台率尚未完全恢复，同店销售呈下降趋势。景区演艺：①1H22受疫情影响，景区类上市公司客流下降。②宋城演艺公园在疫情平复期显示出较强弹性；中青旅积极推动景区产品升级；复星旅文海外恢复亮眼，扩张稳步推进。教育&人服：①22年国考过审人数、省考报名人数分别同比增35%、1%，考研人数达457万人创新高。②国内人力资源服务业相较于国际行业水平仍处于早期发展阶段。推荐标的：王府井、锦江酒店、首旅酒店、九毛九，海底捞等。