1/ 10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2022年9月8日 螺纹热卷日报 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹 3970 元（+30），北京敬业 4000（+20），上海本钢热卷3930 元（+30），天津河钢热卷 3940（-）。 【交易策略】 钢联数据显示，本期五大材增产去库表需回升，分品种看螺纹增产去库表需回升，表需同比维持-13.7%；热卷产量持平，库存下降，表需小幅回升；建材端水泥出今日昨日涨跌今日昨日涨跌今日昨日涨跌RB23053657360948HC05-RB05-48-39-9HC23053722368240RB22103926389234HC10-RB10-117-102-15HC22103930391020RB23013719367346HC01-RB01-32-26-6HC23013802376141RB01-RB056264-2RB10-RB01207219-12HC01-HC0580791HC10-HC01128149-21RB05-RB10-269-28314HC05-HC10-208-2282005合约螺纹盘面利润408425-17RB05/I055.475.59-0.1205合约热卷盘面利润360386-26HC05/I055.575.70-0.1310合约螺纹盘面利润4144068RB10/I095.035.12-0.0910合约热卷盘面利润296304-7HC10/I095.045.14-0.1101合约螺纹盘面利润348378-29RB01/I015.275.40-0.1301合约热卷盘面利润316352-36HC01/I015.395.53-0.15今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差上海中天39703940304093436167374天津河钢热卷3940394004030308100228南京西城41404130104268611342549乐从日钢热卷4030403004030308100228山东石横39903970204113456187394上海日钢热卷393039003039302080128唐山唐钢39503930204162505236443最便宜交割品39302080128最便宜交割品4093436167374乐从马钢冷轧442044200上海马钢冷轧4520450020唐山钢坯3700368020华东废钢261026100唐山带钢3860385010今日昨日涨跌今日昨日涨跌今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海螺纹-北京螺纹0-1010调坯轧材利润1020-10上海热卷-天津热卷20200天津热卷利润-161-1610上海螺纹-济南螺纹0-1010华东螺纹利润11(16)27上海热卷-乐从热卷-100-13030华东热卷利润(249)(275)26上海螺纹-广州螺纹-240-26020唐山螺纹利润(26)(44)17上海热卷-上海螺纹-131-32上海螺纹-杭州螺纹-10-3020山东螺纹利润13812018唐山带钢-唐山热卷(70)(80)10上海螺纹-南京螺纹-20-200唐山钢坯利润(35)(52)17上海冷轧-上海热卷590600-10唐山带钢-唐山钢坯1020-10华东电炉平电-265-29530乐从冷轧-乐从热卷3903900上海线材-上海螺纹3003000华东电炉谷电-101-13130上海盘螺-上海螺纹3003000期货期货现货现货现货利润螺纹热卷现货地区价差现货利润现货地区价差研究员：沈恩贤 期货从业证号： F3025000 投资者咨询从业证号： Z0013972 :021-65789219 :shenenxian_qh@chinastock.com.cn 2/ 10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 货量有所回落、水泥开工回升、混凝土发运小幅回升，操作上螺纹表需短期维持300万吨之上不宜追空，等待产业矛盾进一步积累后选择方向。 单边：中线反弹逢高空远月螺纹热卷，风险：需求超预期回升，产量超预期下降等。 套利：建议逢低做多远月卷螺差，风险点：热卷产量超预期增加、电炉复产不及预期等 【重要资讯】 1、截至9月7日，百年建筑网跟踪国内混凝土企业出货情况，本周国内500余家混凝土发运量小幅增加，9月1日-9月7日期间，混凝土平均产能利用率为15.04%，周环比上升0.85个百分点，低于去年同期4.96个百分点。本轮周期内国内高温退却，加之疫情等条件得到缓解，加之降雨天数减少，下半年基建、市政等工程项目小量开工，混凝土市场需求有所恢复，但是目前部分区域存在疫情等不利因素，因此混凝土销售、运输等不便，混凝土发运量回升暂且有限。 2、正如市场普通预期，加拿大中央银行9月7日再度宣布加息，将基准利率即隔夜拆借利率由2.5%提高75个基点，升至3.25%，亦达到2008年金融危机以来利率的最高水平。这是加拿大央行自今年3月以来为遏制近40年来未见的高通胀并寻求经济软着陆而进行的连续第五次加息。 3、美东时间周三，有“美联储喉舌”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，美联储似乎准备在本月再次加息75个基点，此前美联储主席鲍威尔曾公开承诺，即使会导致失业率上升，也要降低通胀。在华尔街日报发文之后，芝商所的美联储观察工具显示，市场预期该行在9月会议上加息75个基点的概率骤然升至82% （以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 3/ 10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第三部分 相关附图 图1：螺纹01合约基差（上海地区） 图2：螺纹05合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图3：螺纹10合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图4：热卷01合约基差（上海地区） 图5：热卷05合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、汾渭、Wind -5000500100001020304050607080910111201螺纹基差rb2001rb2101rb2201rb2301-50005001000150005060708091011120102030405螺纹基差rb2005rb2105rb2205rb2305-20030080010111201020304050607080910螺纹基差rb1910rb2010rb2110rb2210-10010030050001020304050607080910111201热卷基差hc2001hc2101hc2201hc2301-10010030050070005060708091011120102030405热卷基差hc2005hc2105hc2205hc2305 4/ 10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图6：热卷10合约基差（上海地区） 数据来源：银河期货、汾渭、Wind 图7：螺纹1-5价差 图8：螺纹5-10价差 数据来源：银河期货、wind资讯 图9：螺纹10-1价差 数据来源：银河期货、wind资讯 -200020040060010111201020304050607080910热卷基差hc1910hc2010hc2110hc2210-5050150250350450567891011121螺纹1-5价差rb2001-rb2005rb2101-rb2105rb2201-rb2205rb2301-rb2305-100010020030040010111212345螺纹5-10价差rb1805-rb1810rb1905-rb1910rb2005-rb2010rb2105-rb2110-8008016024012345678910螺纹10-1价差rb1910-rb2001rb2010-rb2101rb2110-rb2201rb2210-rb2301 5/ 10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图10：热卷1-5价差 图11：热卷5-10价差 数据来源：银河期货、Wind 图12：热卷10-1价差 数据来源：银河期货、Wind 图13：01合约卷螺差 图14：05合约卷螺差 数据来源：银河期货、Wind 080160240320400567891011121热卷1-5价差hc2001-hc2005hc2101-hc2105hc2201-hc2205hc2301-hc2305010020030040010111212345热卷5-10价差hc1805-hc1810hc1905-hc1910hc2005-hc2010hc2105-hc2110080160240010203040506070809热卷10-1价差hc1910-hc2001hc2010-hc2101hc2110-hc2201hc2210-hc2301-200020040060001020304050607080910111201合约卷螺差2001合约2101合约2201合约2301合约-200020040005060708091011120102030405合约卷螺差2005合约2105合约2205合约2305合约 6/ 10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图15：10合约卷螺差 数据来源：银河期货、Wind 图16：螺纹01合约盘面利润 图17：螺纹05合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind 图18：螺纹10合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind -200020040010111201020304050607080910月卷螺差1910合约2010合约2110合约2210合约-1000010002000010203040506070809101112螺纹01合约盘面利润2020202120222023-1000010002000050607080910111201020304螺纹05合约盘面利润200521052205230505001000101112010203040506070809螺纹10月盘面利润2019202020212022 7/ 10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图19：热卷01合约盘面利润 图20：热卷05合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind 图21：热卷10合约盘面利润 数据来源：银河期货、Wind 图22：华东螺纹现金利润（长流程） 图23：天津热卷现金利润 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 0500100015002000010203040506070809101112热卷01合约盘面利润20202021202220230500100015002000050607080910111201020304热卷05合约盘面利润20052105220523050500100015002000101112010203040506070809热卷10月盘面利润2019202020212022-500050010001500010203040506070809101112华东螺纹长流程利润2019202020212022-500050010001500010203040506070809101112天津热卷现金利润2019202020212022 8/ 10 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图24：华东电炉现金利润（平电） 图25：华东电炉现金利润（谷电） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图26：唐山钢坯现金利润 图27：华东铁水-华东废钢价差（不含税） 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图28：上海冷热价差 图29：乐从冷热价差 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind -500050010001