请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 9.7日产量15.5万吨左右，供应相对充足；华北华东区域进入秋季肥备肥阶段，基层农需储备增加，复合肥企业开工率持续向好，局部地区国储尿素开始入库，工业需求相对恢复较慢；后续仍需关注动力煤价格波动、淡储信息、新疆疫情等，短期以震荡偏强观点对待。 核心观点 ■ 市场分析 期货市场：截止9.7日尿素主力收盘2384元/吨（-12）；前二十位主力多头持仓：66562（+563），空头持仓：71340（-193），净空持仓：4778（-994）。 现货：截至9.7日山东临沂小颗粒报价：2480元/吨（-10）；山东菏泽小颗粒报价：2500元/吨（+10）；江苏沐阳小颗粒报价：2510元/吨（+10）。 原料：截止9.7日小块无烟煤1550元/吨（0），尿素成本2090元/吨（0），尿素出口窗口30美元/吨（+68）。 生产：截止9.1日，煤制尿素周度产量81.25万吨（+14.29%），煤制周度产能利用率70.27%（+8.79%），气制尿素周度产量24.77万吨（-0.48%），气制周度产能利用率60.955%（-0.3%）。 库存：截止9.1日港口库存14.1万吨（-5.1），厂库库存55.32万吨（-2.72）。 观点：9.7日山东临沂市场2480元/吨，较上一交易日下调10元/吨，主流区域整体仍是小幅上调，日产量15.5万吨左右，供应相对充足；华北华东区域进入秋季肥备肥阶段，基层农需储备增加，复合肥企业开工率持续向好，局部地区国储尿素开始入库，工业需求相对恢复较慢；后续仍需关注需求恢复情况，动力煤价格波动、淡储信息、新疆疫情等，期货仍维持震荡偏强观点。 ■ 策略 谨慎偏多 ■ 风险 国内疫情、中澳关系、煤炭价格波动 期货研究报告|尿素日报2022-09-08 需求持续恢复，厂家小幅探涨 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 尿素日报丨2022/9/7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 3 图 2: 尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 3 图 3: 基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................................. 3 图 4: 尿素成本丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 5: 中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨 ........................................................................................................................................ 3 图 6: 波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 ................................................................................................................................ 3 图 7: 煤制尿素开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 4 图 8: 气制尿素开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 4 图 9: 尿素出口盈亏丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 4 图 10: 上游库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 4 图 11: 港口库存丨单位：万吨......................................................................................................................................................... 4 图 12: 尿素待发订单天数丨单位：天 ............................................................................................................................................ 4 图 13: 三聚氰胺开工率丨单位：% ................................................................................................................................................. 5 图 14: 复合肥开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 15: 国内独立焦化厂开工率丨单位：% ..................................................................................................................................... 5 图 16: 期货仓单丨单位：张 ............................................................................................................................................................ 5 图 17: 尿素期货持仓量丨单位：手 ................................................................................................................................................ 5 图 18:尿素期货成交量丨单位：手 .................................................................................................................................................. 5 尿素日报丨2022/9/7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图 1: 尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨 图 2: 尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 3: 基差丨单位：元/吨 图 4: 尿素成本丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 5: 中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨 图 6: 波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 05001000150020002500300035001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202205001000150020002500300035001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月