1交易提示期市有风险投资须谨慎敬请参阅文后的免责声明研究院：0571-85165192，85058093新世纪期货交易提示（2022-9-7）一、市场点评黑色产业螺纹偏空螺纹：尽管宽松政策持续发力，受疫情反复影响，政策传导至基本面仍需时日。8月份部分企业复产，预计全国粗钢日均产量回升到270万吨平台，9月份钢厂仍有复产计划，生铁产量继续低位回升。房地产需求数据表现仍偏差，地产销售水平可能会再下一个台阶，开发商的现金流问题也可能进一步恶化，后期主要关注销售能否实质性复苏。库存整体继续下降，但降幅收窄，低库存对价格的支撑在供应增加后将削弱。上周螺纹钢产量增加大幅超出预期，终端需求弱复苏，库存降幅大幅收窄。螺纹钢处于供增需弱格局，反弹空间不大，保交付预期集中在远月，建议投资者反套操作。铁矿：铁矿供应端因上半年发货偏低，下半年发货节奏加快意愿更强。淡水河谷虽调降全年产量目标，但即便按最低目标计算，下半年环比增量超3600万吨，预计主流矿在目标产量驱动下，后续发运量将呈现出季节性回升局面。国内矿石终端需求改善有限，目前铁水产量回升到233.6万吨附近，矿价回升部分兑现复产预期，唐山再出压产传闻，这意味着钢厂复产的空间有限。港口库存小幅回落，但仍处于高位，短期铁矿受成材复产影响，低位有一定支撑，长期来看，成材供需双弱，操作上关注逢高抛空机会。铁矿石反弹抛空焦煤偏弱焦炭偏弱能源化工品PTA逢高空远月PTA：市场关注点再次转移至美联储加息及经济衰退预期，需求前景受到拖累，原油大跌；TA加工费突破1000元/吨，本周TA负荷略微回落至67.2%；终端新订单稍微改善，聚酯负荷略微回升至84%，而聚酯库存去库。原油高位宽幅震荡为主，TA供需去库，跟随成本端波动。MEG:MEG负荷回升，目前负荷50.05%，上周港口库存去库10万吨，8月预计60万吨附近，进口继续保持偏低水平，供应端压力稍缓；聚酯负荷回升至84%；原油大跌，动煤现货上涨，东北亚乙烯震荡，原料端分化，9月EG供需大致平衡，短期EG偏强震荡。MEG观望油脂油料豆油震荡偏弱油脂：印尼延长棕榈油出口税豁免，有利于加快棕油的出口进度。马棕油产量有所恢复，但外劳短缺问题还没有得到有效解决，产能或受到影响，不过棕榈油处于季节性增产周期，高频数据显示8月马棕产量及出口环比变动幅度均有限，印尼出口加速和马棕油产量季节性恢复增产的双重压力下，马棕油库存料料增至三年高位。后期马来产量恢复以及印尼与马来出口竞争仍将是市场关注的焦点。国内油厂开机率回升，油脂供应增加，但总体库存不高，节前备货仍有需求，国际原油偏弱利空油棕榈油震荡偏弱菜油震荡偏弱豆粕震荡2022年9月7日星期三 2交易提示期市有风险投资须谨慎敬请参阅文后的免责声明脂，预计油脂震荡偏弱，关注产地棕油产销及政策、美豆产区天气以及原油等不确定风险因素。豆粕：全球库存随旧作期末库存以及产量的调整进一步宽松些，但中性偏紧格局仍未有根本改变，美豆种植面积减少，优良率持平，干旱面积微增，未来10日美豆产区气温和降雨量均大多高于常值，不过美豆天气炒作基本结束，但单产还没最终定论，多家机构单产预估有分歧，阿根廷出口举措抑制美豆需求。国内大豆短期供给充裕，后续大豆到港或减少，油厂开机率高位，临近十一长节下游备货积极性增加，油厂豆粕去库存，关注中期油厂买船节奏，豆粕跟随美豆震荡运行，关注美豆产区等不确定风险因素。。菜粕震荡豆二震荡豆一震荡偏弱软商品棉花震荡棉花：ICE棉开始企稳，郑棉缩量窄幅波动，在出现新的刺激因素前，可能再次陷入区间震荡。目前市场各方关注的焦点集中于即将上市的新棉开秤价上，期待能给后期行情带来方向指引，同时国内棉花期现价格与成本及进口价相比都存在巨大贴水，郑棉期价对其它市场因素的敏感度将会下降。美棉优良率35%，远低于去年61%的水平。ICAC9月份报告将2022/23年度全球棉花产量与消费量同时大幅下调，维持供不足需的总体判断。上周五国储轮入少量成交，本周则又恢复0成交局面。近期下游纺企略有好转，处于持续降库存阶段，虽然整体成交情况仍不及往年同期，但在产业内部利多因素作用之下，近期资金持续流入棉花市场。橡胶：橡胶期价继续在均线压制下低位运行，距前低仅一步之遥，需求端的疲弱叠加后期供应继续增加的预期压低了胶价。除了国内外宏观面因素外，橡胶自身基本面仍乏善可陈，供应的季节性增加和下游轮胎厂成品库存高等利空抑制了胶价，轮胎企业去库还需要时间。后期高温天气对轮胎企业开工的影响趋于缓和，本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为57.7%，较上周下滑0.58个百分点，较去年同期上涨7.57个百分点。半钢胎开工负荷为62.70%，较上周提升0.75个百分点，较去年同期提升8.04个百分点。上周召开的国常会再次出台了接续的19项刺激经济的政策来加大刺激力度，汽车促销政策对市场的促进作用持续，国内需求即将进入到季节性旺季，市场对“金九”有所期待。据中汽协的预估，1-8月汽车销量1677.2万辆，同比增长1.2%。家用乘用车市场持续回暖，但不利的是重卡销量仍然弱势维持。白糖：郑糖维持低位区间震荡，整体仍处弱势运行。在经历了三年的下滑之后，全球食糖产量出现回升。巴西甘蔗产量预计小幅增加，由于乙醇折糖价大幅低于原糖，糖醇比提升预期较强，供应端压力较大；印度新季产量预计维持历史高位水平，且有提前开榨可能。国内榨季已结束，但销糖呈现旺季不旺特征，中秋国庆双节备货不如人意，7月销售数据创近八个榨季以来新低，10-11月消费一般较差，预估消费量较去年下滑约100万吨。下半年进口量大概率还会有所增加。截至8月底广西累计销糖477.24万吨，产销率77.99%，同比减少1.26%，工业库存134.7万吨，同比增加4.24万吨，云南销糖率也有下降。几个月来，国内外糖价都呈现逐波下行的走势，每一波的高点和低点都在不断下移，全球供橡胶弱势白糖弱势 3交易提示期市有风险投资须谨慎敬请参阅文后的免责声明应增加的前景和国内消费低迷共同作用下，糖价后市仍难乐观。金融上证50震荡股指/国债：上一交易日，沪深300股指反弹0.92%，上证50股指上涨0.99%，中证500股指反弹1.76%，中证1000股指上涨1.89%。发电设备、石油化工板块涨幅领先，资金呈现净流入，生物科技、日用化工板块跌幅领先，资金呈现净流出。北向资金净买入-38.99亿元。欧洲股市反弹，美国标普股指回落。IM股指期货主力合约基差上升，四大股指期货主力合约基差为正值。股指波动回落，VIX反弹。8月ISM数据强于预期，为56.9，高于预期的55.5。上周五公布的就业数据也超出华尔街的预期，显示美国经济比预期更为稳固，好于预期的经济数据可能意味着央行将继续积极加息。近期降低风险偏好，今日股指多头减持，国债期货观望。沪深300震荡中证500走弱中证1000走弱2年期国债趋弱5年期国债趋弱10年期国债趋弱有色产业铜震荡反弹铜：随着气温下降，前期部分受高温限电影响的电解铜冶炼厂和铜材加工厂将逐步复产，短期对铜价上行步伐放缓调整。后期关注北溪1号供应中断导致欧洲有色金属冶炼厂减产助推金属价格上涨预期，以及国内“金九银十”的季节型需求旺季中，下游铜材企业对上游原料采购力度，目前铜库存下降，整体处于低位，对铜价影响偏正面。中期国内经济好坏参半，新能源高增长，基建稳大盘，房地产疲软。海外方面，美国经济处于“衰退+紧缩”状态，市场对政策紧缩的反应较为充分，对衰退反应正在进行中。宏观面依旧压制铜价上行空间。中期沪铜价格在全球铜矿90%分位线成本端上方50000-55000元/吨区间，获得支撑力度较强。长期能源转型与碳中和背景下，铜价底部区间稳步抬升。短期铜价上行步伐放缓调整，但中期或延续震荡反弹节奏。免责声明：1.本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，请投资者务必独立进行交易决策。我公司不对交易结果做任何保证，不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任。2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且无需另行通告。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。 4交易提示期市有风险投资须谨慎敬请参阅文后的免责声明4.本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有。未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。