美团发布2022Q2财报,实现营收509亿元,YoY+16.41%,QoQ+10.09%,高于彭博一致预期的486亿元。核心本地商业:外卖强韧,闪购高速增长,到店酒旅受疫情扰动。新业务:降本增效效果显著,超市场预期。预计公司2022-2024年营业收入分别可达2222亿、3029亿及3807亿元,增速分别为24%、36%及26%;经调整净利润分别为-32亿、185亿及424亿元。我们长期看好美团在餐饮外卖、本地生活及酒旅领域的经营、组织和业务壁垒,看好其“极致执行”的组织在零售领域的长期探索。通过SOTP估值法得到的公司合理股价为250元港币,维持“买入”评级。