本地核心商业超预期，即时零售高速增长

美团发布2022Q2财报，实现营收509亿元，YoY+16.41%，QoQ+10.09%，高于彭博一致预期的486亿元。核心本地商业：外卖强韧，闪购高速增长，到店酒旅受疫情扰动。新业务：降本增效效果显著，超市场预期。预计公司2022-2024年营业收入分别可达2222亿、3029亿及3807亿元，增速分别为24%、36%及26%；经调整净利润分别为-32亿、185亿及424亿元。我们长期看好美团在餐饮外卖、本地生活及酒旅领域的经营、组织和业务壁垒，看好其“极致执行”的组织在零售领域的长期探索。通过SOTP估值法得到的公司合理股价为250元港币，维持“买入”评级。