白糖周报

华联期货白糖周报 （2016.1.18-2016.1.22） 研究员：黄忠夏 咨询电话：0769-22116881 一周大事件 产业方面： 1、12月份我国进口糖50万吨,同比增加13.81万吨,环比增加24万吨。2015年我国累计进口糖485.59万吨,同比增加136.98万吨。2015/16榨季前三个月我国累十进口糖111.61万吨电,同比增加3.38万吨。中国2015年原糖进口量较之前一年增加39%，并略高于2013年的450万吨。中国糖产量锐减在2015年一整年支撑国内糖价，使得国内糖价远高于国际水准。郑糖合约在2015年累计上涨约19%。贸易商表示，要不是严格控制进口许可证发放，并且南方边境地区白糖走私活动猖獗，中国的进口数据可能还会更高。（影响偏空） 2、印度糖产量增速快于去年。在2015/16榨季(10/9月)的前14周，该国的488家糖厂已生产了1,109万吨糖。印度糖厂协会(ISMA)在报告中称，这较上年同期494家糖厂的产量高70.8万吨，或7%。产量增加主要是由于卡纳塔克邦、北方邦和马邦的压榨量分别同比增加34万吨、20万吨和10万吨。ISMA称，“马邦多数糖厂今年将较去年提前收榨，主要由于甘蔗产量下降。”马邦的168家糖厂已压榨了4200万吨甘蔗，产糖440万吨，出糖率为10.6%。在北方邦，截至目前116家糖厂已产糖270万吨。（影响偏空） 3、截至12月31日泰国2015/16榨季糖产量同比偏低13.3%，因为近期的降雨降低了甘蔗糖分。截至上周五泰国食糖总产量为306.7万吨，入榨甘蔗量为3371.5万吨，之前预计本榨季甘蔗总产量为1.04亿吨。（影响偏多) 当前焦点 昨日我国公布2015年12月进口食糖50万吨，同比增加13.81万吨，环比增加24万吨，这样2015年就进口了485.59万吨，比2014年增加了136.98万吨，增速和总量都是惊人的，这也反映了中国食糖消费的巨大潜力；数据公布之后，郑糖不跌反升，看来这已经被市场预期并消化，到是夜盘的上涨较为蹊跷，是因为对天气的反映还是来自于减产的信心，可能是目前接近5400的价位是当前市场的整体心理支撑，因为广西本榨季的制糖成本就在5300-5400之间。 市场判断及操作策略 本周过后春节前产区采购高峰将趋于尾声，春节前刚性需求将主要在经销商和终端之间，春节后将面临的传统销售淡季。不过考虑到本榨季大幅减产，如果未来几个月进口数据得以控制，市场未必有多大的调整空间。相反，下跌反而是中长线布局的好时机。操作上建议中长线多单继续持有，短线适当开始介入滚动做多。 研究员简介：黄忠夏，经济学硕士，主要负责白糖期货研究。从业资格号F0285615，投资咨询从业证书号Z0010771。 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 商品研究报告 周报