本研报的核心观点是:1. 上证50相对中证1000处于类似4月底的“黄金坑”位置,投资者应相信中国经济即将面临边际修复的力量;2. 旧能源相对新能源处于更“顺风”的位置,旧能源是以刚性供给的状态等待需求的回暖,而新能源则需要更强的需求假设;3. 注重周期股的产能价值,投资者开始认同大宗商品生产商的长期产能价值;4. 在顺风处等风来,继续看好上证50跑赢中证1000,关注中国需求预期修复,以及通胀下的解决路径。风险提示包括海外超预期衰退和能源供给端出现超预期释放。
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