中国奶粉行业在2022年上半年面临市场终端需求疲软、动销放缓的挑战，导致行业短期渠道库存加大、竞争加剧。飞鹤与澳优在1H22业绩表现上都显示了这些共性。未来，新国标的推出将促使行业集中度提升、竞争缓解。飞鹤管理层预计2H22收入回到双位数增长，全年依然有小幅下跌。澳优管理层预计2H22收入增长有望达到低双位数。长期来看，国产龙头奶粉企业将受益于更强的品牌力、渠道分销能力和产品研发能力，但短期内行业主要玩家的估值水平难以得到明显提升。
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