中国中免发布2022年半年报，营收276.5亿元，同比减少22%；归母净利润39.4亿元，同比减少26%。1H22受全国多地疫情爆发影响，部分重点城市实施封控，导致销售下滑。三亚疫情逐步企稳，期待2H22旺季修复、盈利能力进一步提升。管理层提出“向管理要效益”，毛利率环比持续改善。公司已在港交所挂牌上市，有望在多个维度上打开成长空间。考虑到未来2-3年海南产能扩张、市内免税店政策落地等催化仍存，维持“推荐”评级。
