Q2利润端表现突出，重视公司零售端逆势增长能力

三棵树发布2022年半年报：2022年H1营业收入为47.07亿元，同比增长1%；归母净利润为0.96亿元，同比下降15%。Q2单季度利润逆势大增，归母净利润/扣非归母净利润为1.35/1.06亿元，同比增长28%/29%，环比增长446%/207%。现金流表现一般，应收账款增速较快。零售/小B端持续扩张，大B端风险趋于出清。预计公司2022-2024年收入分别为150、195、258亿元，EPS分别为2.60、3.82、5.50元，当前股价对应PE分别为33.8、23、16倍，维持“买入”投资评级。