家用电器行业周报：出口链表现亮眼，静待下半年盈利改善

中邮证券CHINAPOSTSECURITIES证券研宽报专：家旧电器|行业报告2022年8月28日行业投资评级家用电器行业周报（2022.08.20-2022.08.26）强大于市出口链表现亮眼，静待下半年盈利改善行业基本情况本周核心观点收查点位6, 736. 2扫担地机：建议关注，扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多52周录高8, 684. 4品牌拓展产品价格带、多品美完善产品矩陈的科沃斯（未爱盖）；今年52周录低5, 878.8以未国内打地机市场份额大临提升、令益于海运费用下降海外盈利能行业相对指数表现（相对值）力逻渐回升的石头科技（未覆盖）90%白电：建议关注C端家电市占率保持领先、制选力外拓B端业务40%20%（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）的美的集图（未覆差)：全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增建领先子行业20的海尔智家（本茂差）。沪深309家用电器(申万)小家电：建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、蓝利资料来源：iFinD，中师证券研光所能力持续模升的小熊电器（未覆盖）；空气炸锅/净水器/电饭煲品美品研究所牌排名保持前列，品美延仲至集成灶及洗地机等高成长品美的苏泊尔分析师：肖表(未覆盖)：SAC登记编号：S1340522070002市场表现Email: xiaoyao8cnpsec.con本周家电指数下跌2.66%，同期净深300指数下跌1.05%，家电板块跑输沪深300指数1.61个百分点。本周美元兑人民币指款达6.8486，年初至今已大%上涨7.42%。美元升值，人民币题值有利于本土出口美国全业，本周家电板块涨跌格术齐，关国业务占比较大的升降自主品牌乐款股份实现板块增幅第一，周涨幅达17%，除比之外海外吸坐器代工企业富佳股份周涨幅达8.30%，板块排名第四。受大股东减持公告影响，极来科技周跌幅达25.61%。VR/AR板块波动烈，激智科技/创维数字周跌幅分别为15.74%/15.11%，上周分别上涨41.75%/28.95%重点数据原材料方面：钢、铝、不锈铜板价格同比持续下滑；地产数据方面：销售周度数据环比改善：出口越数据方面：人民币持续延值，航运指数较去年高任已近接新。风险提示原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、房地产行业浅复不及预期风险。市易有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免费条款部分 中邮证券CHINA POST SECURTITES目录一、本周核心观点：重点关注担地机行业（一）推荐低渗率扫地机行业，行业空间有望向上突碳（二）推等低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表.3（三）推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化二、市场表现：家电板块小幅跑输市场（一）本周家电板块小幅跑输市场（二）人民币快速疑值，利好出口美国企业三、重点数据：原材料、地产链、出口链数据...（一）大宗原村料：商品价格同比加建下滑，环比小幅上涨（二）地产链：销售周度数据环比明显改善（三）出口镜：人民币加速疑值，航运指数较去年高位腰新四、行业动态五、公司公告...六、风险提示10图表目录图表1：周内行业涨跌幅（%)图表2：今年以来行业涨跌幅（%）图表3：A股家电板块本周股价涨跌幅表现图表4：不绣钢、铜、铝价格走势图表5：原油、塑料价格走势图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平来）图表7：住宅商品房巍工面积月度（万平米）及同比图表8：美元兑人民币中间价图表9：集运价格指数走势市场有风金，投量考谨读请务受阅读亚文之后的党责条款部分 中邮证券CHINA PCST SECURITIES一、本周核心观点：重点关注扫地机行业（一）推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突政1）国内清洁电器渗造率较日韩欧美仍有较大差距，行业空间广，：洗地机产品符合国内家庭清洁诉求及习锁，行业维持高增长态势：2）2022年上平年以来，具备自清洁功能的高据型扫地机备受青殊，行业产品均价提升明显。综上，我们建议关注：扫地机及洗地机产品保持行业第一的领先地位，通过多品牌拓展产品价格带，多品美究善产品矩阵的科沃斯（来覆盖）；今年以来国内打地机市场份额大幅提升、受益千海连费月下降，海外盈利能力逐新回升的石头科技（术覆益）。（二）推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明基：2）海运费持续下滑，人民币低位震荡超势带动海外业务蛋利能力提升。综上，我们建议关注：C滨家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中实空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团（未覆差）：全球化品牌年阵局究善，商弱家电品牌卡萨希业务增速领先于行业的海尔智家（未度益)：（三）推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化1）美的等大家电品牌退出小家电行业竞争，竞争格局递步优化；2）空气炸锅品美二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻估以上增长。综上，我们建议关注：品关成略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器（未覆差)；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延仰至集成姓及洗地机等高成长品类的苏泊尔(末覆益），请务必阅读正文之后的免资条款部分3 中邮证券CHINA POST SECURTITES市场表现：家电板块小幅跑输市场（一）本周家电板块小幅跑输市场本月家电指数下跌2.66%，同期沪深300指载下跌1.05%，3家电板块跑输沪深300指数1.61个百分点。今年以采，家电指数累计下跌17.90%，沪深300指数累计下跌16.86%，家电板块跑沪深300指款1.04个百分点。图表1：周内行业涨跌幅(%)6N(2)(4)(6)(8)炭发安林牧涤石油石化交通运输社会服务美容护理食品饮料商贸零售非银金融银行有色金属传媒基础化工公用事业沪深300医药生物纺织股饰钜铁家用电器建筑材料机横设备电力设备国防军工资料来源：iFinD、中邮证券研完所图表2：今年以来行业涨跌幅(%)5040 3020100(10)(20)(30)(40)交通运输汽车公用事业有色全属基码化工建筑装饰美容护理通信商贸零售纺织服饰银行环保社会服务沪深300家用电器轻工制造国防军工建筑材料医药生物传媒资料来源：iFinD、中邮证券研究所市场有风金，投量考谨镇请务必阅读正文之后的免条款部分 中邮证券CHINA PCST SECURITIES（二）人民币快速贬值，利好出口美国企业本同美元兑人民币指数达6.8486，年初至今已大临上涨7.42%。关元升值，人民币值有利于本土出口美国企业，本周家电板块涨跌幅来看，美国业务占比较大的升降集自主品牌系歌股份实现板块增幅第一，周涨幅达17%，除此比之外海外吸坐器代工全业富佳股份周涨幅达8.30%，瓶块排名第四，另一方面，热系瓶块保持活跃，万和电气周涨幅达14.59%，板块持名第二，受大股东减持公告影响，极术科技周跌幅达25.61%。VR/AR板块波动剧烈，激智科技/创维数字月跌幅分别为15.74%/15.11%，上周分别上涨41.75%/28.95%。图表3：A股家电板块本周股价涨跌幅表现甚市伙（亿元）本周批查价（元）300729. SZ39.6626'2117.14002543. 5Z万和电气79. 4210. 6814. 59300249. SZ体术康46. 2410.5712. 81603219, SH81, 6020. 358. 30000601, SZ76. 307:465. 37688696. SH板术科技193. 20276.C025. 61300403.SZ汉字集团51.568:5521. 34003028. Z46. 9142.1116.75300566. SZ送智科技64. 1124. 4615. 74000810. SZ到维纸于246. 1521.4015.11资料象源：iFinD、中邮证券研完所三、重点数据：原材料、地产链、出口链数据（一）大宗原材料：商品价格同比加逸下滑，环比小幅上涨截至2022年8月26日，不矫钢板（冷轧304/2B）价为14774元/吨，月比下降15.13%环比下降0.21%，LME钢价为8315美元/吨，同比下降10.81%，环比上涨3.28%：LME铝价为2495美元/吨，同比F降5.31%，环比上涨5.01%；WT1原油价格为93.06关元/桶，同比上涨38.03%，环比上涨2.52%；中因塑料城价格指数为882.60，同比下降15.37%，环比下降1.00%。请务必阅读正文之后的免责条款部分5 中邮证券CHINA PCST SECURITIES图表4：不锈钢、铜、铝价格走势图表5：原油、塑料价格走势25,0C05,0001601,23020,0C04.0001201,09015,0003,00080C0810,0C02,000406005,0001,000n402020-01-C2021-01-012022-C1-C12c20-01-01402002321-C1-C12022-01-01-800不锈钢铜铝（右猫）原洲塑料（有轴）资料来源：iFinD、中邮证券研究所资料来源：iFinD、中部证券研究所（二）地产链：销售周度数据环比明显改善2022年8月15日-21，30大中域市商品房销售面积为274.78万平米，环比规升13.89%，环比明显改善：2022年7月，住宅商品房减工积为2421万平米，同比下满37%。图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米）图表7：住宅商品房晚工面积月度（万平米）及同比60§25.000COS20.0004040315,000COE0%,13.0002035.000-40%109-80%-06-012019202020232022房装工面积住宅[同比资料米源：iFinD、中邮证象研究所资料来源：iFinD、中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免资景款部势6 中邮证券CHINA POST SECURITIES（三）出口链：人民币加速贬值，航运指数较去年高位腰新截至2022年8月26日，汇率方面：美元兑人民币汇率中问价报6.8486，年初至今上涨7.42%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，关西航线指数2682.00，同比下降37.2%，环比下降14.0%；欧洲航线捐数3273.3，同比下降44.6%，环比下华2.1%，航运损数较去年高位已近腰软，图表8：美元克人氏币中间价图表9：集运价格指数走势7.207,0007.0D6,0006.805.0004,0006.603,0006.402,3001,0006.202020-91-10U6.002021-C1-102022-01-105.80宁波出口集装箱运价捐数：美西.2020-01-092021-01-092022-01-09宁波出口集装籍运价指数：欧洲资料未源：iFinD、中邮证券研究所资料来源：iFinD、中邮证券研究所四、行业动态【奥绅云网：发布2022年7月中国家用智能投影线上市场总站报告】8月25日，据奥云网（AVC）2022年7月中国家用智能投影线上市场总结报告》显示传统电商平台，7月线上市场销量为35.4万台，同比增长9%；销额5.7亿，同比增长17%。行业呈现以下转点：1、品牌集中度持续下降，TOP10品牌合计份额较去年同期减少9%：2、促销过后市场进入冷等期，均价至现环比下降、同比上涨状态：3、产品高清高亮造势不变，FHD分锋率及千流明以上产品仍是重点升级方向；4、新兴架道持续发展，低价竞争态势不减：https://mp.weixin.qg.com/s/L9mAgKbHccb3EfdEU5skuQ【产业在线：发布中国新能源热管理阀件二季度销售简报】8月26日，产业在线发布中国新能源热管理阅件二季度销售简报，指出2022年上半年以未，中国新能源汽车渗透率继续快建程升，藏止上率年结来，中国新能源纯电市场生产同比增长105.1%。在此基础之上，上半年新能源热管理阅件市场呈巨幅增长趋势。细分二季度行业来需，产销现模再创新高，同比均超180%，其中内销市场增长最高，增惕通近