社服周报：上半年复星旅文海外增长强劲，看好国内疫后酒旅复苏

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  社服周报：三亚中高风险区减少，海南航班缓慢恢复  社服周报：静待疫情拐点，龙头彰显韧性  社服周报：疫情反复，短期免税消费承压 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 复星旅游文化2022上半年收入同比增长131%：22H1公司实现收入64.17亿元，同比+130.68%，净亏损人民币1.97亿元，较去年同期亏损减少18.08亿元。22H1公司营业额70.8亿元，同比+198%。 ⚫ 核心业务海外复苏强劲，积极发展度假村业务。2022H1，公司核心业务Club Med营业额达57.43亿元，较2021年同期相比增长3.4倍。其中，欧洲中东营业已恢复至疫情前水平，美洲营业额已超过疫情前水平。22年H1，公司新开设升级了4个度假村。22年7月，公司在全球共计拥有55个度假村在运营，入住率达67%。公司计划在2022-2024年新增17个度假村。 ⚫ 22H1三亚亚特兰蒂斯等业务受疫情影响承压，7月以来业务量快速反弹。1）三亚亚特兰蒂斯22H1营业额为4.87亿元，同比-41.7%。在7月疫情得到控制、暑期亲子度假需求激增的情况下，7月单月营业额为2.15亿元，创开业以来单月第二高营业额记录。2）丽江复游城22年H1营业额为0.18亿元，疫情后7月单月营业额0.23亿元，超过半年营业额，创开业新高，到访人次为2.2万人。3）TC中国22年7月营业额为0.64亿元，同比+15%。阿尔卑斯雪世界等项目将于2023年下半年集中开业。公司积累了丰富的应对疫情突发状况的经验，在疫情得到控制后，复苏节奏引领行业。 ⚫ 疫情跟踪：上周（8月21日-8月26日）国内本土新冠新增病例合计9704例，环比下降46.1%。截至8月26日，国内现有累计确诊数量7257例，环比下降14.1%。全球（除中国）范围内新冠新增确诊病例425.50万例，环比下降23.3%。8月21日-8月25日，国内日均新增接种疫苗28.86万剂次。截至8月25日，据国家卫健委国内每百人新冠疫苗接种量240.64剂次。 ⚫ 行情回顾：上周（8月22日-8月26日）申万社服行业指数涨幅1.13 %，在申万一级31个行业中排名第5。同期沪深300指数下跌1.05 %，社服行业跑赢沪深300 2.18pcts。细分板块中，酒店餐饮及旅游景区板块涨幅分别为5.51%、3.04%。截至8月26日，沪深300 PE-TTM为11.88X，估值水平位于过去1年半历史分位7.5%，社服行业PE-TTM为95.76X，位于历史分位77.4%。 ⚫ 投资建议：海外旅游度假行业率先恢复增长。目前国内疫情控制良好，看好疫后旅游酒店行业复苏。海南机场陆续恢复客运，看好疫情后免税消费需求反弹。 ⚫ 风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。 -0.4-0.200.227-Aug7-Nov18-Jan31-Mar11-Jun22-Aug社会服务沪深300 [Table_Title] 社服周报：上半年复星旅文海外增长强劲，看好国内疫后酒旅复苏 [Table_ReportDate] 社会服务 | 行业周报 | 2022.08.27 行业周报  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 复星旅游文化：上半年海外增长强劲，暑期旺季国内持续修复............................................................................... 1 2 免税客流跟踪 .................................................................................................................................................................. 2 3 疫情动态跟踪 .................................................................................................................................................................. 3 4 周度市场回顾 .................................................................................................................................................................. 4 5 行业要闻 .......................................................................................................................................................................... 6 6 重要公告 .......................................................................................................................................................................... 8 7 业绩及估值 ...................................................................................................................................................................... 9 8 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 9 插图目录 图 1 Club Med米切斯度假村............................................................................................................................................. 2 图 2 海口美兰机场航每日班次（架次） ......................................................................................................................... 2 图 3 海口美兰机场每日运送旅客人次（人次） ............................................................................................................. 2 图 4三亚凤凰机场每月飞行班次（架次） ...................................................................................................................... 3 图 5 8月至今三亚机场执飞班次（架次） ....................................................................................................................... 3 图 6 本土新冠新增病例（无症状+确诊） ....................................................................................................................... 3 图 7 国内新冠累计确诊数量 ............................................................................................................................................. 3 图 8 全球新冠新增确诊病例 ............................................................................................................................................. 4 图 9 全球新冠累计确诊病例 ............................................................................................................................................. 4 图 10 每百人新冠疫苗接种数量 ....................................................................................................................................... 4 图 11 新冠疫苗接种总量 ................................................................................................................................................... 4 图 12申万社会服务行业市场走势 .................................................................................................................................... 5 图 13 上周申万一级行业涨跌幅表现（%） ................................................................................................................... 5 图 14 社服行业各细分板块周涨跌幅（%） ................................................