计算机行业周报：虚拟电厂再突破，细数各条赛道景气度

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 计算机 2022年08月28日 计算机行业周报（20220822-20220828） 推荐 （维持） 虚拟电厂再突破，细数各条赛道景气度  行情回顾。本周创业板从2734.22点下跌至2640.29点，跌幅3.44%。计算机行业-3.76%，行业排名第24，弱于创业板，弱于上证综指（下跌0.67%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为46.62（剔除负值）。  深圳虚拟电厂管理中心落地，已接入分布式储能、IDC、充电站、地铁等负荷聚合商。该单位由深圳市发改委管理，设在南方电网深圳供电局。整体上看，南网区域推进“虚拟电厂”进度很快，管理单位设立、市场快速规范、参与企业快速接入，有供有需，结合前两周已经实现南方五省统一电力交易，我们预计虚拟电厂在今明年有望快速成规模落地。国网区域有望快速跟进。而从产业结构划分来看，我们认为跨省域的电力调度，大量的负荷型虚拟电厂的运营方归电网或者国有，而民营企业最好的参与方式就是通过分布式光伏发电，光储一体或光储充一体，以电源型虚拟电厂角色参与，壁垒在解决调度和需求问题。推荐关注：泽宇智能、朗新科技等。  这周已发布中报来看： 1）电网呈现趋势加强迹象，建议增配。就已披露公司业绩来看，二季度整体增速相对强势，部分公司二季度呈现加速特征，部分二季度业绩快速反弹，整体上可圈可点。相对其他版块表现更为突出。而按照预期来看，二季度仍受疫情影响，因此我们对三四季度电网信息化相关版块更加乐观。当前估值水平下性价比突出，建议积极配置。 2）智驾板块整体上收入都是超预期的，映证了汽车智能化后的几个头部供应商本身增速贡献明显的特征：供应链国产化、单车arpu值的提升、产品线扩张，新产品的竞争力和迭代力强劲。板块利润出现差异，大部分符合预期，个别略低于预期，这个差异出现在，新产品销售获得大量收入，而这部分正常情况下是相对利润率高的，因此预期利润不低，但是产品因为智能化迭代速度较传统汽车部件有明显加快，为了新的定点和新的技术周期储备，研发前置规模变大。整体上判断今年该板块收入超预期，利润符合预期的概率较大。 3）网安板块整体内卷加剧，增收不增利迹象从龙头企业扩散到全行业，在疫情扰动下，收入增长风险放大，导致今年整体可预期部分变为收入增速期待修复，利润尽量扭亏。由于过去两年，这一板块从PS+PE估值体系已经全面切回PE估值，因此，板块想进入右侧仍需等待。从全年维度看，今年增速不及去年是大概率的，因此需要继续观察拐点位置。 4）云计算上游，服务器赛道今年二季度开始腾讯云的不及预期是个特征，实际上除了字节快速增长外，国内互联网需求保持平淡，但由于运营商云快速切掉互联网的云计算份额，政府的政务云建设等因素，整体行业增长仍然是稳健的，全年来看，增速两位数，利润率稳定是特征。 5）云计算下游，整体上表现比预期好，首先是能明显感受到抗周期性，目前看没有低于预期的。广联达、用友等实际上是不错的。在下游景气度受损的情况下，仍然保持增长，那证明了是有突破的。我们认为进入配置周期，但获得收益需要时间成本。 6）医疗板块今年压力会持续大，有可能会给明年做了个超低基数。 7）金融科技板块业绩整体上比较平淡，但每次大机会都是源于主题投资或者贝塔行情，那么选择何时时点，蹲最强贝塔即可——指南针。  计算机持续关注公司：（排名有先后） 近期重点关注：指南针、朗新科技、今天国际、泽宇智能、南网科技、景嘉微、金山办公、纳思达、广联达； 其他关注： 工业软件：华大九天、概伦电子、广立微、中控技术、赛意信息； 信创：中科曙光、中国软件、海光信息； 证券分析师：王文龙 电话：021-20572572 邮箱：wangwenlong1@hcyjs.com 执业编号：S0360520070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 307 0.04 总市值(亿元) 30,764.93 3.37 流通市值(亿元) 23,664.84 3.44 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.6% -16.6% -20.6% 相对表现 -0.3% -6.4% -6.1% 相关研究报告 《计算机行业周报（20220815-20220821）：中报呈现的几个特点》 2022-08-21 《计算机行业周报（20220808-20220814）：EDA限制加码，信创或迎底部机遇》 2022-08-15 《计算机行业周报（20220801-20220807）：EDA带动效应显著，重点关注信创抢跑行情》 2022-08-07 -33%-19%-6%8%21/0821/1122/0122/0422/0622/082021-08-30~2022-08-26计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业周报（20220822-20220828） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 机器人相关：海康威视、科大讯飞、绿的谐波、禾川科技、汇川技术等； 智能网联：中科创达、德赛西威、华阳集团、均胜电子； 电网信息化：远光软件、国网信通、国电南瑞、国能日新、青鸟消防等； 金融科技：同花顺、恒生电子。  风险提示：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。 计算机行业周报（20220822-20220828） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 计算机组团队介绍 组长、首席分析师：王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券。2015-2017年所在团队取得新财富第6、第4、第3。2019年金麒麟新锐分析师。 2020年加入华创证券研究所。 研究员：邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。 研究员：戴晨 南京大学理学博士，2022年5月加入华创证券研究所，主要覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域。 助理研究员：梁佳 上海财经大学经济学硕士。2022年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 公募机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 蔡依林 销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 销售助理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 包青青 高级销售经理 0755-82756805 baoqingqing@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 王春丽 销售助理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 周玮 销售助理 zhouwei@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 计算机行业周报（20220822-20220828） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 李凯 资深销售经理 021-20572554 likai@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 邵婧 高级机构销售 021-20572560 shaojing@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 王世韬 销售助理 wangshitao1@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售助理 likaiyue@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 销售总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 高级销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 高级销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 王卓伟 销售助理 0755—82756805 wangzhuowei@hcyjs.com 计算机行业周报（20220822-20220828） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告