根据报告正文，非银行业在本周（8.22-8.28）的证券、保险和多元金融板块涨跌幅分别为-0.9%、-5.1%、-0.1%。证券、保险、多元金融板块相对沪深300的超额收益分别为-5.9%、2.1%、-0.3%。2022年年初至今，证券、保险和多元金融板块分别下跌22.8%、14.7%、17.1%。报告认为，2014年与当下有诸多相似之处，包括经济向好预期、流动性、政策及估值四大角度对2014年的“牛市”前情况进行审视，发现2014年与当下有诸多相似之处：从经济向好预期看，2014年与当下各项经济指标表现均相对疲软，经济复苏有望成为主线；从市场风格看：当下与2014年均处于小盘股短周期末端，大盘股有望实现反扑；从流动性方面看：当下与2014年的M2-M1剪刀差走势相似，M2-社融剪刀差扩大，LPR下调，流动性宽松预期增强，大量资金有待入市；从政策层面看：当下即将推行的“注册制”以及房地产维稳政策的陆续出台与2014年融资融券政策及房地产边际放宽政策相似，经济拐点预期逐步重构。不同的是，国外加息节奏及力度或对我国货币政策实施产生一定影响。2014年的券商行情先于市场经济拐点的到来，当下有望成为配置券商的战略窗口。因此我们建议坚持两条投资路径：1）寻找长期逻辑清晰，财富管理业务凸出的券商；2）寻找特色鲜明，受益于行业β最大的券商。建议关注：行业整体业绩承压时依然拥有较好业绩表现，稀缺性及独特性凸显的东方财富; 自营业务稳健，其他业务稳步增长的国联证券。相关标的：配股靴子落地，财富管理业务较强的东方证券、拥有“银行+保险”集团协同作用，投资较为稳健的中国平安。
