宏观贵金属日报

请阅读正文后的声明 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezq@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwx@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongb@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3054198 行业 宏观贵金属日报 日期 2022年8月26日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 昨日美股温和反弹，因企业财报利好；美元汇率和美债利率上升，因投资者预计近期商品价格反弹会使得美联储主席鲍威尔在周六Jackson Hole全球央行年会上重申对控制通胀的承诺；原油价格持续反弹，因欧洲天然气供给缺口使得消费者部分转向原油煤炭以及美国原油储备大幅下降；贵金属小幅反弹基本持稳，因抗通胀需求升温同时避险需求减退，投资者等待周五会议指引，金银期货持仓量有所下降。 表1：国内贵金属行情合约前收盘价最高价最低价收盘价涨跌幅%持仓量增仓量上期金指389.61391.13388.72390.920.34291,288-336上期银指4,3114,3454,2854,3350.56861,956-4,656黄金TD388.52390.23387.65390.100.41139,146286白银TD4,2964,3294,2734,3280.745,702,970-66,030数据来源：Wind，建信期货研究中心 中线行情： 7月下旬至8月上半月贵金属持续反弹，主导逻辑是美国经济技术性衰退以及美国衰退压力开始缓解之后市场预期美联储将放缓紧缩步伐。我们认为美联储三季度经济动能因通胀缓解而回升，而且美联储7月会议纪要显示美联储决心树立持续紧缩对抗通胀的形象，这样一来贵金属的反弹动能将遭到削弱。8月15日至今金银价格持续调整，从技术形态看白银的反弹形态基本上被破坏，因此金银价格重返底部震荡格局，观察震荡区间底部支撑力度。具体来说我们认为贵金属中期内处于震荡走势，伦敦黄金的反弹压力位分别为1830美元/盎司和1880美元/盎司而下方支撑位为1730美元/盎司和1680美元/盎司，观察美国经济表现、美元指数走势以及美联储紧缩预期变化。由于全球央行同比紧缩下全球经济最终衰退仍是大概率事件，我们认为金银比值中期趋于上升，可关注85-86区间内的做多金银比值机会。 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 二、贵金属市场相关图表 图1：上海金银持仓量(万手)图2：上海金银注册仓单(千克，吨)数据来源：Wind，建信期货研究中心数据来源：Wind，建信期货研究中心图3：黄金白银比值图4：上海期指对上金TD基差数据来源：Wind，建信期货研究中心数据来源：Wind，建信期货研究中心图5：金银ETF持仓量(吨)图6：伦敦黄金与其他品种相关性数据来源：Wind，建信期货研究中心数据来源：Wind，建信期货研究中心506070809010015171921232527293121-08-2321-10-2321-12-2322-02-2322-04-2322-06-2322-08-23黄金白银/R1000120014001600180020002200240026002000250030003500400045005000550021-08-2321-09-2321-10-2321-11-2321-12-2322-01-2322-02-2322-03-2322-04-2322-05-2322-06-2322-07-2322-08-23黄金白银/R-1-0.500.511.521-08-2321-09-2321-10-2321-11-2321-12-2322-01-2322-02-2322-03-2322-04-2322-05-2322-06-2322-07-2322-08-23美元指数实际利率Brent原油伦敦白银70758085909521-08-2321-09-2321-10-2321-11-2321-12-2322-01-2322-02-2322-03-2322-04-2322-05-2322-06-2322-07-2322-08-23伦敦上海02040608010000.511.522.533.521-08-2321-09-2321-10-2321-11-2321-12-2322-01-2322-02-2322-03-2322-04-2322-05-2322-06-2322-07-2322-08-23黄金白银/R13000140001500016000170001800019000950100010501100115021-08-2521-09-2521-10-2521-11-2521-12-2522-01-2522-02-2522-03-2522-04-2522-05-2522-06-2522-07-25SPDR黄金SLV白银/R 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 三、主要宏观事件/数据 1、近期美元重新强势并冲击20年新高，人民币持续承压且下破关键点位。四位消息人士周三对路透表示，针对机构大量买入美元/人民币多头的行为，至少有几家银行接到监管层的窗口指导。一中资行交易员表示，央行或是不希望人民币汇率贬值过快，希望控制一下节奏。 2、7月美国资本财新订单有所增加，但增速较6月有所放缓，这表明本季度企业支出将温和反弹。扣除飞机的非国防资本财订单7月增长0.4%。6月数据上修为增长0.9%，前值为增长0.7%。接受路透访查的经济学家此前预测，7月核心资本财订单增长0.3%。 3、泽连斯基在当天早些时候向乌克兰同胞发表了充满激情的演说，他说，乌克兰在俄罗斯入侵时获得了重生，乌克兰终将把俄罗斯军队彻底赶出去。美国总统拜登宣布为乌克兰提供近30亿美元的武器装备，这是华盛顿迄今为止最大的一笔安全援助。在对基辅的一次突然访问中，英国首相约翰逊还承诺再提供价值6,350万美元的军事支持，包括2,000架无人机。 4、中国总理李克强周三主持召开国务院常务会议，宣布再实施19项“稳经济”接续政策，主要包括决定增加3,000亿元人民币以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5,000多亿元专项债结存限额；允许地方一城一策，运用信贷等政策合力支持刚性和改善性住房需求，为商务人员出入境提供便利等。 5、日本产经新闻报导称，日本本田汽车正在考虑建立一个独立的供应链，以降低对中国的依赖。产经新闻称，本田将继续保持其在中国的供应链，以供应这个全球第二大经济体的国内市场，同时为中国以外的市场建立一个单独的供应链。 请阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021- 63097527 邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com