上半年营收稳健，下半年展望积极

蒙牛乳业2022年H1实现营收477.22亿元，同比增长4.0%；归母净利润37.51亿元，同比增长27.3%。剔除一次性收益后，公司实现净利润29.77亿元，同比增长1.0%。毛利率承压，费用率收缩，经营利润率略有下滑。白奶持续增长，酸奶及乳饮料承压。冰淇淋增速强劲，奶粉行业走弱，奶酪持续创新，赋能妙可蓝多。7月进展顺利，下半年目标积极。风险因素包括食品安全问题和行业竞争加剧。