恺英网络：元宇宙隐藏黑马破局而归，催化不断拭目以待公司董事长金锋
恺英网络：元宇宙隐藏黑马破局而归，催化不断拭目以待公司董事长金锋及有关方面连续增持公司股份，截至2022年8月14日，已实际控制公司近20%的股权。其中，8月14日的6480万股，拍得成本高达6.53元/股，彰显出对公司未来发展前景的强大信心。版号重启发放，“提速增量”趋势明显，有望提振游戏板块估值。传奇IP生命力旺盛，具备庞大的市场规模及用户基础，用户强大的付费能力及意愿持续贡献高额流水，且传奇游戏正在向年轻用户渗透，具备持续发展空间。公司手握传奇核心IP版权，十余年深耕积淀深厚，持续领跑传奇市场，《蓝月传奇》《原始传奇》等爆款产品贡献稳定现金流；创新品类齐头并进，MMO、卡牌、SLG、二次元、模拟经营等持续发力，双轮驱动业绩向上。2022下半年重磅新游联袂推出，有望驱动公司全年业绩超预期增长。近期VR/AR产业发展提速，Pico 4、Meta Oculus Pro、苹果MR有望年内发布，设备及内容交相呼应、催化不断。公司前瞻投资大朋VR，布局硬件终端，合资幻世科技，打造VR内容入口，软硬兼具、自主可控、实现国产替代，傲立元宇宙潮头。强悍技术实力有望获巨头垂青，实现合作共赢。公司市场份额领先，优质项目储备充足，未来大有可为。预测公司2022-2024年归母净利润为12.53/15.56/18.95亿，对应当前PE为13.9/11.2/9.2倍。风险提示：政策及监管风险、业务进展不及预期风险、版权纠纷风险等。
