营收逆势增长，成本上涨拖累盈利能力

康师傅控股是一家国内软饮及方便面巨头，2022年上半年宏观环境面临挑战，但长期向好趋势不变。我们预计2022/2023/2024年营收为805.25/864.91/926.67亿元，同比分别+8.7%/+7.4%/+7.1%；归母净利润29.94/38.73/46.74亿元，同比分别-21.3%/+29.3%/+20.7%，公司目标价对应2022年24.8倍P/E，建议投资者积极关注。