环保与公用事业202208第3期：光伏上游产业链竞争或致下游成本下降，主要电力企业光伏装机情况梳理

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年08月21日超配环保与公用事业202208第3期光伏上游产业链竞争或致下游成本下降，主要电力企业光伏装机情况梳理核心观点行业研究·行业投资策略公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰021-61761029huangxiujie@guosen.com.cnS0980521060002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《环保与公用事业202208第2期-多地持续高温天气且降水偏少，关注光伏运营机会》——2022-08-14《环保公用2022年8月投资策略-国网加快储能建设，梳理锂电回收格局》——2022-08-08《大国碳中和之绿电交易-国内外绿电交易对比，剖析绿电价值，探求运营商收益率演变》——2022-08-02《环保与公用事业202207第4期-2022H1市场交易电量同比增长45.8%，动力电池回收市场将达千亿级》——2022-08-02《环保与公用事业202207第3期-2022H1风电装机增速放缓，2022Q2公募基金加仓华能国际电力股份、湖北能源》——2022-07-25市场回顾：本周沪深300指数下跌0.96%，公用事业指数上涨4.03%，环保指数上涨0.24%，周相对收益率分别为4.99%和1.19%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第3和第13名。分板块看，环保板块上涨0.24%；电力板块子板块中，火电上涨7.90%；水电下跌0.95%；新能源发电上涨6.75%；水务板块上涨1.41%；燃气板块上涨0.77%；检测服务板块下跌2.24%。重要事件：7月份发电8059亿千瓦时，同比增长4.5%，环比增加3pct，日均发电260亿千瓦时。分品种看，7月份，火电由降转增，水电、风电增速放缓，核电降幅收窄，太阳能发电增速加快。其中，火电同比增长5.3%，上月为下降6.0%；水电增长2.4%，增速比上月放缓26.6个百分点；风电增长5.7%，增速比上月放缓11.0个百分点；核电下降3.3%，降幅比上月收窄5.7个百分点；太阳能发电增长13.0%，比上月加快3.1个百分点。专题研究：52个主要发电企业中，7所企业光伏装机占比达100%。湖北能源2017-2021年光伏装机逐年提升，2021年光伏装机占比13.3%。芯能科技光伏装机占比100%，近5年装机攀升，目前每年具备200-300MW的扩张能力。三峡能源主营风电、光伏发电，近三年光伏装机增长，2021年光伏装机占比36.7%。太阳能主营光伏发电、光伏制造，光伏装机占比100%，2025年末，公司力争光伏电站板块实现电站累计装机20GW。投资策略：公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、政策推动煤炭和新能源优化组合，煤价限制政策有望落地，火电盈利拐点出现。推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头文山电力；推荐现金流良好，“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、华润电力、中国电力等；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力；电能综合服务苏文电能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2021A2022E2021A2022E000883.SZ湖北能源买入5.153380.360.4414.311.7600995.SH文山电力买入17.11820.260.3465.850.3601985.SH中国核电买入6.631,2500.460.6314.510.5600905.SH三峡能源买入6.381,8260.200.3132.320.6001289.SZ龙源电力买入24.042,0150.760.8631.628.0600011.SH华能国际买入7.921,046-0.650.55-12.114.40836.HK华润电力买入16.407890.332.1649.77.62380.HK中国电力买入4.67506-0.090.28-54.516.7300982.SZ苏文电能买入60.37852.152.3228.126.0资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点..................................................................................................................5（一）异动点评..................................................................................................................................................5（二）重要政策及事件......................................................................................................................................5（三）专题研究——主要发电企业光伏装机容量及占比............................................................................5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理........................................................9二、板块表现....................................................................................................................................10（一）板块表现................................................................................................................................................10（二）本周个股表现........................................................................................................................................111、环保行业.......................................................................................................................................................112、电力行业.......................................................................................................................................................113、水务行业.......................................................................................................................................................134、燃气行业.......................................................................................................................................................135、电力服务.......................................................................................................................................................14三、行业重点数据一览....................................................................................................................14（一）电力行业................................................................................................................................................14（二）碳交易市场............................................................................................................................................20（三）煤炭价格................................................................................................................................................22（四）天然气行业............................................................................................................................................22四、行业动态与公司公告................................................................................................................23（一）行业动态................................................................................................................................................23（二）公司公告................................................................................................................................................25五、板块上市公司定增进展..........................................................................