【民生计算机&通信联合推荐】吉大正元：弹性较高的数据安全新“黑马”r

【民生计算机&通信联合推荐】吉大正元：弹性较高的数据安全新“黑马”按股权激励最低业绩要求测算今明年估值仅24/19倍，内生增速与安全边际高。根据公司股权激励要求，基于2020年归母净利润为基点，2021-2023年归母净利润最低要求分别约为1.40/1.81/2.35亿元，2021年已超额达成，按最低要求对应今明两年估值分别为24、19倍，安全边际高。深度服务互联网巨头字节跳动（抖音）全平台数据安全。公司近期已披露为字节跳动公司全平台提供密码相关服务，协助字节跳动公司服务其全球用户；字节跳动作为短视频的龙头，早在2020年抖音日活已突破6亿人，海量的数据存于平台，数据安全需求弹性较大。军工业务提供高景气赛道同时彰显公司深厚资质背景。公司披露2021年度公司军工业务收入约占公司总体业务收入高达22%。而公司自身的高资质壁垒早在军工业务中验证，结合为字节全平台提供密码服务，资质＋产品的共振，助推公司向全生态安全管理谋进。实控人包揽2亿定增，彰显对公司未来发展信心。公司于近日发布定增预案，拟向实控人定向增发1365万股，定增价格15.71元/股，合计金额2.14亿元；出于审慎原则，我们按照股权激励最低要求预测，公司2022-2024年归母净利润分别为1.81/2.35/3.06亿元，公司对应PE估值分别为：24X/19X/14X，远被市场低估，坚定推荐。风险提示：行业竞争加剧；标准化推动不及预期；数据安全管理推进不及预期。