建材、建筑及基建行业公募REITs周报：玻璃量价是“保交付”前瞻数据，把握绿电及光热的投资机会

光大证券2022年8月21日EVERBRIGHT SECURITIES行业研究玻璃量价是“保交付”前瞻数据，把握绿电及光热的投资机会建材、建筑及基建公募REITs周报（8月13日-8月19日）要点非金属类建材本周观点更新：增持 (维持)新基建蓄势待发，建议关注绿电运营、钙钛矿、光热发电：科技部等九部门印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022-2030年）》，提出研发高效硅基光伏电池、高效稳定钙钛矿电池等技术，此外也提到研发漂浮式光伏系统，研发高建筑和工程可靠性、低成本太阳能热发电与热电联产技术。持续关注薄膜电池以及TCO导买入(维持）电膜玻璃投资机会，建议关注金品科技、洛阳玻璃、旗滨集团等。光热储能市场有较大发展潜力，从而拉动光热玻璃、保温材料市场需求的扩容，建议关注安彩作者高科、鲁阳节能。本周光伏组件报价进一步降低，电站投资回报率或存改善预期，分析师：孙伟风后续可重点关注绿电运投资机会，核心推荐中国电建。热业注书编号：S0930515110003“保交付”再迎重确政策，继续看好玻璃板块投资价值：住房和城多建设部、财021-52523822政部、人民银行等有关部门近日出台措施，完善政第工具籍，通过政策性银行专sunwf@oebscn.com分析师：冯孟乾容置频，但此前市场担忧“资金从何来”的问题，随著各项配衰跟进政策的陆续热业江书编号：S0930521950001出台，预计地产设工推动节卖有望进一步加快。作为和峻工关联度最为紧密的建010-58452053材品种，玻璃量价情况是“保交付”核心观察数据，玻璃企业已出现连续两周降fengmc@ebscn.com库，我们持续推荐现板块及旗滨集团。联系人：陈奇凡021-52523819基建投资维持高景气度，积极把握基建链主线投资机会：发改委召开推进有效投chenqf@ebscn.com资重要项目协调机制第二次会议，要求下一阶段要将工作重心转到落实资金投放、项目开工建设和形成更多实物工作量上来。传统施工旺季临近，陷着“稳增联系人：高鑫长”政策逐步落地及各类资金加快到位，下半年基速投资增速有望持续高位。持021-52523872xingao@ebscn.com续推荐“稳增长”相关板块，首推建筑央企，包括中国建筑、中国交建、中国电建、中国中铁等。随着需求季节性转暖及部分地区限电影响，水泥供需两端均有行业与沪深300指数对比图望出现边际改善，并在基连需求拉升的预期下，或出现阶段性博奔机会。25%本周市场表现及高频数据跟踪：市场表现：本周中信建材指数-1.36%，其中玻璃板块跌幅最小（-0.11%）、玻璃纤维板块跌幅最大（-2.25%）；本周中信建12%筑指数+0.89%，其中建筑装修II指数板块涨幅最大（+2.85%）、建筑设计及服0%务III板块跌幅最大（-0.62%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为+2.89%-13%(算术平均）：其中华安张江光大REIT涨幅最大（+5.62%），华夏中国交建-26%REIT涨幅临最小（+0.47%）。07/2110/2101/2204/22高频数据（8.13-8.19）：水泥：PO42.5水泥均价为451.55元/吨，环比+0.14%；建领和TR混300本周水泥库容比66.75%，本周水泥库环比-3.81pct。玻璃：本周现货价格1,701黄料末累：Wnd元/吨，环比+2.90%；玻璃库存6,848万重箱，环比-3.49%。3.2mm光伏玻璃相关研报平均价为27.50元/平米，环比持平；2mm光伏玻璃平均价为21.15元/平米，避筑减需行业龙头，充分爱益于市场空间广环比持平；玻纤：本同继绕直按纱价格5800元/吨，环比持平；G75电子纱价客一一需安科技（300767.52）投资价值分析报9250元/吨，环比持平。告(2022-08-06)市场观察：随着光伏组件报价的降低，电站投资回报率或改善；关注绿电运营、BIPV、新型储能投资机会。海上光伏：添浮武电站的主战场，浮体、错国环节最为受盐一—建筑建材行业“新基建”系列之投资建议：建筑建材优选组合：华铁应急（14XPE，看好设备租赁赛道）、鲁阳三 (2022-07-27)节能（20XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.8XPB，关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（10XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伙玻璃带来估待发一—建就建行业“新基建”累列之二抽水富能：行业规模或近千亿元，龙头公司高势值弹性）、中国建筑（0.5XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）、凯盛科技（39XPE，(2022-07-27)新材料价估发现）。注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数据。风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。敏请参阅最后一页特别声明证券研究报告 “慧博资讯专业的投资研究大数据分享平台点击进入光http://www.hibor.com.cn非金属类建材/建筑和工程光大证券目录1、行业研究观点回顾及更新1.1、本周观点更新，“新基建蓄势待发，建议关注绿电运营、钙钛矿和光热发电“保交付”再迎重磅政策，继续看好玻璃板块投资价值，基建投资维持高景气度，积极把握基建链主线投资机会...投资建议。1.2、近期重点报告以及核心观点.2、主要覆盖公司盈利预测与估值.83、本周行情回顾..94、高频行业数据跟踪.114.1、水泥行业114.2、玻璃行业124.3、玻纤行业144.4原燃材料价格变动，155、风险分析，17教清发阅最后证券研究报告 “慧博资讯专业的投资研究大数据分享平台点击进入为http://www.hibor.com.cn非金属类建材/建筑和工程光大证券图目录图1：本周建筑、建材行业涨跌幅表现，图2：本周各行业指数涨跌辐排名(中信)6图3：建筑各子板块涨跌幅一览图4：建材各子板块涨跌幅一览，图5：全国PO42.5水泥均价（元吨）11图6：分区域水泥（PO42.5）价格走势（元/吨）11图7：全国水泥平均出货率11图8：全国水泥平均库容比.11图9：玻璃现货价格（元/吨）12图10：玻璃期货主力合约结算价（元/吨）12图11：玻璃在产产能(吨/日)12图12：重点监测省份玻璃企业库存（万重箱）12图13：3.2mm镀膜光伏玻璃价格（元/平米）13图14:2mm光伏玻璃价格（元/平米）13图15：0C中国粗纱产品价格（元/吨）14图16：重庆国际G75玻纤电子纱价格（元/吨）图17：泰皇岛动力煤(5500K)价格走势（(元/吨）15图18：我国LNG出厂价格指数（元/吨）.15图19：重质纯碱价格走势（元/吨）15图20SBS改性沥青价格（元/吨）图21：PVC现货价格（元/吨）.16图22：国内废纸现货价格（元/吨）.16图23：HDPE现货价格（元/吨）16图24:PP-R国内市场价（元/吨)16图25：丙烯酸乳液价格（元/吨）图26：钛白粉现货价格（元/吨）.16特别声用证券研究报告 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台点击进入米http:/www.hibor.com.cn非金属类建材/建筑和工程光大证券表目录表1：主要覆盖公司盈利预测、估值与评级.8表2：基础设施公募REITs本周行情回顾表3：建材行业本周涨跌幅前五标的....10表4：建筑行业本周涨跌幅前五标的表5：浮法玻璃吨利润情况（元/吨）13证券研究报告 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台点击进入http:/www.hibor.com.cn非金属类建材/建筑和工程光大证券1、行业研究观点回顾及更新1.1、本周观点更新“新基建蓄势待发，建设关注绿电运营、钙钛矿和光热发电8月18日，科技部等九部门印发《科技支撑碳达格碳中和实施方案（2022-2030年）》，提出研发高效硅基光伏电池、高效稳定钙钛矿电池等技术，此外也提到研发漂浮式光伏系统，研发高可靠性、低成本太阳能热发电与热电联产技术。钙钛矿获得政策层面的认可，有望加快相关技术研究和产业化发展进程。持续关注薄膜电池以及TCO导电膜玻璃投资机会，建议关注金晶科技、落阳玻璃、旗滨集团等。在新能源装机大幅增长的背票下，光热储能电站有望迎来快速发展，其应用场景不仅限于电力场景，亦可为工商业提供工业汽、供暖等。随看风光大基地的持续推进，以及双碳约束下北方来暖路径的变化，光热储能市场有较大发展潜力，从而拉动光热玻璃、保温材料市场需求的扩容，建议关注安影高科、鲁阳节能。本周光伏组件报价进一步降低，电站投资回报率或存改善预期，后续可重点关注绿电运营投资机会，核心推荐中国电建。“保交付”再迎重磅政策，继续看好玻璃板块投资价值据央视新闻报道，住房和城乡建设部、财政部、人民银行等有关部门近日出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项信款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。此次专项借款精准紧焦“保交楼、稳民生”，严格限定用于已售、通期、难交付的住宅项目建设交付，实行封闭运行、专款专用。通过专项借款摄动、银行贷款跟进，支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，维护购房人合法权益，维护社会稳定大局。着各项配套跟进政策的陆续出台，预计地产竣工推动节奏有望进一步加快。作为和接工关联度最为累密的避材品种，玻璃走向高景气的核心逻辑仍在于需求的实质性释放。本剧玻璃企业去库有所放缓，主要原因即“订单尚未反转，需求仍需等待”。玻璃需求的拉动仍依赖于保交房的推进，不过前期南方高湿天气在一定程度上也延缓了项目施工，因此随着气候的变化，后续需求仍有望出现季节性的边际向好。玻璃量价情况是“保交付”核心观察数据，我们持续推荐玻璃板块及旗滨集团。基建投资维持高景气度，积极把握基建链主线投资机会2022年7月，我国单月广义基建投资同比+11.5%，狭义基建投资同比+9.1%，继续保持高票气度。近期发改委召开推进有效投资重要项目协调机制第二次会议，要求下一阶段要将工作主心转到落实资金投放、项目开工建设和形成更多实物工作量上来。明确要切实加快项目前期工作和开工建设，对未按期开工或者进展较慢的项目加强督促指导，并尽可能多地实施以工代娠。传统施工旺季临近，续高位。建筑央企订单表现亦彰显基建链的高确定性，持续推荐“稳增长”相关板块，首推建筑央企，包括中国建筑、中国交建、中国电建、中国中铁等。随若需求季节性转暖及部分地区限电影响，水泥供需两端均有望出现边际改善，并在基建需求控升的预期下，或出现阶段性博奔机会。敏请参阅最后一页特别声明证券研究报告 合点击进入http:/www.hibor.com.cn“慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台非金属类建材/建筑和工程光大证券投资建议建筑板块：看好建筑央企“稳增长”主线投资机会（中国建筑、中国电建、中国中铁等）；看好设备经营租赁板块（华铁应急等）；基建公募REITs带来板块价值重估（中国交建等央企）；看好保障房趋势：装配式建筑的投资机会（建议关注：华阳国际、鸿路钢构、亚厦股份等）。建材板块：周期品方向，保峻工逻辑下，现阶段浮法为最优（建议关注：旗滨集团、金品科技等）；基建方向，关注部分管道企业弹性（建议关注：东宏股份）；新材料方向，持续推荐鲁阳节能。建筑理材优选组合：建筑建材优选组合：华铁应急（14XPE，看好设备租赁赛道）、鲁阳节能（20XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建(0.8XPB,关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（10XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻瑞璃带来估值弹性）、中国建筑（0.5XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）、凯盛科技（39XPE，新材料价值发现）。注：估使均为光大建筑建材团队22年预测数据。敏请参阅最后一页特别声明证券研究报告 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台点击进入http:/www.hibor.com.cn非金属类建材/建筑和工程光大证券1.2、近期重点报告以及核心观点《建筑减隔震行业龙头，充分受益于市场空间扩容一—震安科技（300767.SZ)投资价值分析报告》（2022.8.6）提出：需安科技作为建筑减隔震行业的龙头，在该领域具有丰富的项目经验和良好的品牌声普，在当前行业快速扩容的背景下，有望先借自身的经验和技