全球智能显示龙头，智能健身镜等创新消费业务有望勾画二次增长曲线

康冠科技是全球智能显示行业的龙头，主要业务包括智能电视、智能交互显示的制造和销售。2018-2021年公司营收由69亿增长至119亿，归母净利由3.9亿增长至9.2亿。2022年Q1-Q2业绩单季度分别同比+92%、预计同比+176%-+235%。公司智能交互显示业务有望保持30%-50%高速增长，传统智能显示有望维持稳定。公司创新显示业务主要包括AR智能健身镜、AR美妆镜、随心屏等C端消费科技产品，目前处于生命周期向上阶段。其中，AR智能健身镜受益于供需两端推动，过去一年在中国市场增长迅速，康冠科技作为国内智能健身镜龙头小度添添、FITURE主要ODM供应商有望充分受益。公司预计2022-24年归母净利13.8亿元、17.3亿元、22.0亿元，对应PE15/12/9X，低于同行业可比公司。首次覆盖，给予“推荐”评级。