2030年中国汽车价值池玩法和投资机会2022 年 7 月 研究范围设置场景中国汽车市场的当前趋势前进的道路对汽车厂商的影响和拟议的行动计划是时候行动了抓住当前市场动态的机会2 战略& | 2030年中国汽车价值池123 概括中国汽车价值池的总规模正在迅速增长。预计到 2030 年将翻一番，达到超过 4.5 万亿美元的市场规模。全球销售的汽车中有四分之一将在中国销售。收入增长的大部分可归因于数字化和电动汽车等颠覆性趋势，这些趋势已经带来了新的和不断增长的价值池。金融服务是一个汽车价值池，将从欠发达的基础迅速扩大，到 2030 年，每年的消费者支出将增加 8630 亿美元，达到 1.3 万亿美元。资源丰富的中国初创企业正在撼动市场，如饥似渴地追逐新的价值池，并挑战做事方式。全球 ICE1 现有企业面临越来越大的经济压力。在这个充满活力和竞争激烈的环境中，OEM 和其他有抱负的参与者迫切需要决定自己的中国市场方法。他们有三种选择——单干、战略合作或投资。与此同时，非中国企业在进行战略投资时必须越来越注意他们在中国面临的地缘政治风险。2030年中国市场快照~10 米奥预计年度 BEV 销量约 8630 亿美元额外的年度支出关于金融服务约 1210 亿美元移动服务的额外年度支出~1 澪道路上的自动驾驶汽车数量（L4）~25%中国在全球汽车销量中的市场份额1 ICE = 内燃机资料来源：Statista，中国汽车技术研究中心，思略特研究分析战略& |中国汽车价值池 2030 3 4战略& | 2030年中国汽车价值池电池重复使用/转售电池回收/升级再造某些价值池，例如金融服务，正以惊人的速度增长，因为更广泛的经济和技术发展的结果。”中国汽车市场新的价值池正在兴起并强劲增长价值池细分价值池描述主要发展复合年增长率‘21-’30段（摘录） 复合年增长率 >10% (2021/2030)1 ICE = 内燃机 2 NEV = 新型电动汽车 资料来源：思略特分析成分供应汽车零部件例如自动驾驶对电池和存储的需求增加增加连接性和功能集4.2%ADAS技术车用电池软件平台和推动者信息娱乐和连接性生产销售制造到汽车销售例如ICE1 & NEV2 趋势从内燃机转向新能源汽车新能源汽车零部件数量减少7.8%新车销售ICE平台销售和许可二手车销售新能源汽车二手车销售 ICE新车销售 新能源汽车金融服务融资模式货币化例如新车融资融资租赁趋势替代商业模式的出现10.4%保险融资租赁使用/操作小车操作功能例如按需功能新能源汽车的可再生能源创造按需车载服务13.1%数据/信息车内/按需服务电力（电网，贮存）移动服务翻新/回收售后销售/服务配件人工（维修/保养）提供以下汽车销售例如新能源汽车配件补充流动性产品例如叫车服务电池回收/再利用/转售例如二次电池使用推销零件（维修/保养）34.1%回收或再利用旧电池可持续的原材料采购8.4%新能源汽车的不同维护要求不断增长的配件业务9.3%全自动驾驶汽车的开发增加实时数据的使用叫车分享公共交通出租（长期/短期）订阅机器人出租车微流动性 战略& |中国汽车价值池 2030 PAGE5二手车销售 新能源汽车新车销售 新能源汽车~1吨美元二手车销售 ICE软件（车载操作系统）配件推销人工（维修和保养）零件（维修和保养）电池技术/平台销售和许可信息娱乐2新车销售ICE汽车企业应专注于双重战略，确保其在传统领域的市场份额，同时在新兴价值池中开发新份额。”有广泛的价值池可供利用——传统的价值池仍然很大，而新的价值池正在增长2021 年至 2030 年的增长趋势和预计市场规模1传统价值池 新兴价值池70703030订阅电池回收新能源汽车能源供应20100-1020100-10融资数据/信息保险0.2 吨美元出租叫车租赁互联服务共享-10010203070-10010203070市场增长率（%） 市场增长率（%）1 气泡大小相当于到 2030 年总收入中的大致市场规模 2 仅硬件资料来源：思略特分析利润增长率（%）利润增长率（%） 6战略& | 2030年中国汽车价值池传统价值池传统价值池仍然是中国汽车行业的主要潜力来源。在产销价值池中，随着监管收紧和基础设施投资赶上需求，主要收入将从内燃机转向新能源汽车。汽车零部件是另一个传统价值池，包括电池、ADAS、信息娱乐和软件。零部件的总需求随着汽车保有量的增长而增加，但随着新能源汽车份额的增加，每辆车的相对需求将下降，因为新能源汽车需要更少的维修和维护。售后市场销售和服务由零件、劳动力、商品和配件组成。汽车保有量的增加推动了对备件和劳动力的需求。但再一次，随着更多的新能源汽车上路，售后市场销售和服务的需求将减少，因为这些车辆需要显着减少维护。新兴价值池同时，四个新兴市场的规模我们确定的价值池——美国- 通用电气和运营、移动服务、翻新和回收以及作为金融服务——将会增长到 2030 年增加 1 万亿美元。使用和运营价值池由互联服务、新能源汽车能源供应、数据和信息三个部分组成。这个价值池将迅速增长，因为汽车配备了越来越先进的传感器，导致大量基于软件的产品和大量具有货币化潜力的数据。移动服务包括几个部分，例如租赁、叫车、共享和订阅。网约车市场预测显着扩大未来几年，反映持续- 城市化趋势和共享经济的发展趋势。翻新和回收价值池由电池再利用或转售和电池回收组成。随着新能源汽车保有量的老化，电池回收需求将成倍增长，而一旦新能源汽车达到其产品生命周期的终点，大量的废旧电池供应也将进入市场。最大和最赚钱的这些不断增长的价值池将金融服务领域尚未像西方那样发达，但现在正在见证需求的爆炸式增长，尤其是因为储蓄占家庭收入的比例正在下降。汽车行业的金融服务包括三个部分——金融- 租赁、租赁和保险。 战略& | 2030年中国汽车价值池7257297随着越来越多的中国消费者购买汽车和使用金融产品，金融服务业正在快速增长金融服务概览价值池规模和利润按部门划分的收入（十亿）美元分部利润（十亿美元）价值池描述金融服务包括三个部分：融资，租赁和保险。5971,0911,461融资租赁保险复合年增长率‘21-’30202127 245229636284053融资租赁保险'21-'30 年复合增长率主要驱动力金融产品的使用与西方市场相比，中国仍然不发达。通过这些服务以及安装来确保车辆剩余价值的敏感性和需求日益增加202120252030202120252030“西化”将带动细分领域的顶级玩家 融资租赁市场-从长远来看。中国的储蓄占家庭收入的比例历来很高，在 2010 年达到 38% 以上的峰值，而美国为 6%。这一储蓄率近年来有所下降。资料来源：思略特分析融资上汽通用汽车一汽-大众中国银行租赁亿鑫集团大众金融先驱租赁保险中国人保中国太保平安13.1%11.5%5.6%13.1%13.7%5.6%18225416149434067548973153220 8 战略& | 2030年中国汽车价值池ICE 现有企业面临压力——专注于整体用户体验的新 EV 参与者取得了强劲的销售增长来自远东的现任挑战者中国汽车市场充满活力，新成立且敏捷的本地电动汽车企业正在适应客户偏好的变化，并对现有 OEM 构成直接威胁。这些本土企业在三四年前才进入市场，在短时间内大幅扩大了销量。许多其他本地初创企业也在具有高增长潜力的新兴价值池中抓住机会。季度销量发展（以 k 为单位）4540353025201510小鹏理想汽车蔚来世界级5全球汽车球员0寻求确保自己在中国的销量应该遵循这些发展密切。”202020212022人文视野资料来源：小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、威马汽车、华人运通公司信息，思略特分析 战略& | 2030年中国汽车价值池9此外，在过去 2 年中，所有价值池的交易活动都大幅增加中国汽车价值池的交易视角1跨价值池的交易2（十亿美元/交易数量）生产销售成分翻新/回收金融服务使用/操作售后市场这些本土企业的增长受到中国汽车领域内所有价值池的激烈交易活动的推动。仅在过去两年，就完成了总价值超过 500 亿美元的交易。这些交易包括天使和种子融资、首次公开募股 (IPO)、合资企业、战略收购和其他形式的投资。移动服务天使轮Pre-A/A/A C/C F 战略资金 股权转让战略收购合资企业虽然较小的价值池显示相对较高种子轮早餐/早餐D 增资首次公开募股（美国/香港）定向发行ADS——美国存托股份成交频次，成交估值较大pools 主要是驱动的1基于 2020-2022 年中国汽车市场的主要交易2由于数字的四舍五入，总和并未全部相加 资料来源：思略特分析按 IPO 和定向 发行。”精选的顶级交易摩根士丹利问题Nio 上的 ADS 为 25 亿美元23/17GDDG战略布局阿里巴巴融资天使宝能 IM Motors 融资 14 亿美元，融资 17 亿美元18/19高瓴问题向宁德时代定向投资28亿美元一汽等投资 22 亿美元 贝莱德融资 12 亿美元与中启成立合资企业，为 TuSimple Chuangzhi Tech 进行 IPO。4/11天成控股有限公司中银投资基金宁德时代、蔚来等人筹集资金战略资金 14 亿美元 B 系列 1.12 亿美元种子轮天能 (17 亿美元) 用于 SVOLT 用于威能电池1/81/13/13长城汽车有限公司向其财务实体投资 6.3 亿美元东风汽车集团赣锋锂业等以 2.8 亿美元收购 DPCAFC 与 Battery Bank 建立合资企业 5.21 亿美元1/2 2/12Senssung 集团收购以 2.86 亿美元收购君盛群英广州控股有限公司 中国国有基金融资 2.1 亿美元 融资 1.89 亿美元用于 Aulton 的系列-B 用于 TELD 的系列-A1/1 1/10阿里巴巴募资 1.8 亿美元 北京国家基金募集广东市政投资D 轮融资 1.54 亿美元 C 轮融资 5300 万美元用于 NCarzone 首次公开募股，用于 Casstime Jinzhong Trim1/9SIAC增资全球汽车共享 2.92 亿美元埃克森美孚中国设立中金公司融资 1.88 亿美元与上海门合资。 1.89 亿美元 DST 汽车基金的 D 系列资金2/64/28/34/32/21/13/910/32/33/32/31/1 10 战略& | 2030年中国汽车价值池许多中国初创企业在其领域处于世界领先地位领域——一些已被中国企业收购选定核心价值池中的顶级初创企业概况融资成立年份：2014估值：约 1200 亿美元销售量：约 182 亿美元分割：数字支付微分器：阿里巴巴子公司，中国市场数字支付先驱财 富 管理呈上升趋势机器人出租车将成为“新常态”数据/信息 成立年份：2018估值：未公开销售量：未公开分割：自动驾驶微分器：引领无人驾驶出租车，中国最大的自动驾驶出租车车队——1000辆1租赁成立年份：2013（作为易车）估值：未公开销售量：未公开分割：在线车辆平台微分器：中国腾讯的子公司最大的在线汽车融资/交易/租赁平台租赁正在迅速蓬勃发展6个核心价值池将被突出电池更换趋势电池再利用/转售成立年份：2016估值：未公开销售量：未公开分割：电池更换/重复使用微分器：广泛的充电网络，旧电池的再利用，与全球13家OEM合作电力（电网、存储）成立年份：2011估值：未公开销售量：未公开分割：电网储能微分器：首创液流电池，与公用事业公司和安徽政府合作能源需求猛增回收将不可避免电池回收/升级成立年份：2005估值：未公开销售量：未公开分割：电池回收微分器：CATL子公司，电池回收技术的先驱1 截至 2022 年 2 月 资料来源：思略特分析每个价值池都具有高度竞争的特征，其中不断增长的很多球员都渴望称霸这个领域。”美能能源宜信租赁集团蚂蚁金服布鲁普团体奥顿集团奥托克斯公司 战略& | 2030年中国汽车价值池11生长复合年增长率1 10.2%售后销售和服务图虎网淘宝京东金融服务先驱租赁平安亿鑫集团流动性服