香港/澳门第三季度同店销售下降12.2％

库存数据德意志银行评分保持亚洲香港消费者零售/批发贸易公司SA SA国际警报路透社彭博交易所代号0178.HK 178 HK HKG 0178ADR股票代号胜捷US78513P1003日期2016年1月11日公司更新于2016年1月11日的价格（港币）2.37目标价-12个月（港元）2.6052周范围（港元）5.28-2.37恒生指数20,454香港/澳门第三季度同店销售下降12.2％香港同店销售额下降12.2％莎莎宣布整个集团2016财年第三季度的销售额下降14.2％，至21亿港元。香港/澳门零售/批发销售额下降了15.8％。同店销售下降12.2％。业绩疲弱主要是由于“每周一趟”政策和港元走强导致当日游客减少，平均每笔交易销售额下降9.1％至366港元，交易数量下降7.0％至470万，该季度净增加了11家门店。德意志银行观点2016财年第3季度的整体销售额为我们2016财年全年预测的26.7％，与其历史趋势（2013/14/15财年销售额的28.3 / 28.4 / 27.8％）保持一致。对于安玲研究分析师（+852）2203 6177市值（港元）6,706市值（美元）864已发行股票（米）2,829.5大股东郭氏家族 (71%)自由流通量（％）29香港/澳门地区，第三季度销售额占我们2016财年全年预测的26.9％，也符合预期在2013/14/15财年的历史趋势为全年销售额的28.7 / 28.7 / 27.9％。该公司预计充满挑战的市场环境将继续下去。我们维持持有评级。图1：Sa Sa的销售和SSSG表现每日平均交易价值（美元）1.590德意志银行/香港以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。有关其他重要披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=0178.HK MCI（P）124/04/2015。注意：包括奖励积分影响来源：德意志银行，公司数据市场研究资料来源：德意志银行关键数据3/31年2015A2016年2017年日期同比增长SSSG日期同比增长SSSG销售额（港币百万元）8,9938,0177,7522013财年Q12012年4月6日15.10%12.30%2011年劳动节（2011年4月30日至5月2日）28.0%呐(净利港币百万元）838.8524.3496.1Q27月-9月12日24.80%20.90%2011年国庆日（2011年10月1日至7日）29.7%呐DB EPS（港元）0.300.180.17Q32012年12月12日20.60%14.20%2012 CNY（2012年1月23日至29日）17.0%12%市盈率（x）18.612.813.6Q41月至3月13日20.60%14.20%2012年劳动节（2012年4月29日至5月1日）15.0%呐收益率（净值）（％）4.37.87.42014财年2012年国庆日（2012年10月1日至7日）19.5%12.4%资料来源：德意志银行Q12013年4月6日26.50%18.60%2013人民币（2013年2月10日至16日）约30％约20％Q27月-9月13日13.10%8.70%2013年劳动节（2013年4月29日至5月1日）25.0%17.0%Q313年10月至12月16.90%15.20%2013年国庆日（2013年10月1日至7日）11.0%6.0%Q42014年1月至3月13.90%9.90%2014人民币（2014年1月31日至2月6日）6.0%3.0%2015财年2014年农历新年（2014年1月3日至2月9日）13.0%10.0%Q12014年4月6日6.00%2.7%2014年劳动节假期（2014年5月1日至3日）-1.0%-5.0%Q214年7月9日13.4%10.7%2014年国庆日（2014年10月1日至7日）-1.0%-3.0%Q32014年10月至12月0.2%-2.7%2015人民币（2015年2月19日至25日）-10.0%-7.0%Q415年1月至3月-4.6%-1.6%2016财年Q12015年4月6日-8.8%-6.8%2015年劳动节假期（2015年5月1日至3日）7.0%8.0%Q27月-9月15日-12.4%-10.1%2015年国庆日（2015年10月1日至7日）-10.4%-8.7%Q310月-12月15日-14.2%-12.2%