安信金工大市研判周报：震荡上行，结构仍偏成长

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■本期是《安信金工大市研判》系列周报的第223期。上期我们认为市场仍在底部或已确认，市场有望震荡上行。目前来看，基本符合预期。 ■本期市场判断：震荡上行，结构仍偏成长 上周市场震荡上行，整体风格偏中小盘；从宽基指数看，上证和沪深300指数的涨幅明显好于创业板指和科创板，而上上周刚刚有所起色的自主可控板块则出现了调整。 在上周提到的本轮反弹逻辑中，一个重要的逻辑是不少宽基指数都出现了底背驰，也就是市场有望整体都处于一个震荡向上的格局。上周沪深300以及上证50指数的反弹，使得偏大盘价值类的指数短期或已企稳，也就是大盘类指数短期或已无破位下行风险。在这一过程中，前期涨幅较大的赛道股以及近期一度大幅上涨的自主可控板块，恰好经历了一波调整，在一定程度上释放了风险。因此在市场有望企稳反弹的背景下，真正有业绩支撑的赛道股和自主可控事件驱动的相关板块或有望在未来迎来机会。 行业板块方面，我们的全视角雷达图显示，有色金属和电力设备当前的综合排序仍然靠前，而汽车与农林牧渔板块的相对排名则有明显提升。而从中短期的量价模型看，自主可控相关板块或有牛回头的迹象，游戏相关板块有温和放量上涨迹象，公用事业板块则有势能因子向上异动的迹象，以上量价模型提供的各种迹象如果能有相应的基本面配合，或许有望迎来不错的机会。 ■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。 Table_Tit le 2022年8月14日 震荡上行，结构仍偏成长—安信金工大市研判周报 Table_BaseI nfo 金融工程定期报告 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 复盘与展望：重要底部前后的价值成长风格特征 2022-04-05 美债收益率倒挂或无碍A股反弹 2022-04-04 当下或好于2018年10月中旬 2022-03-23 底部未必一定要缩量 2022-03-20 低频择时的几种思路 2022-03-15 2 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本期市场判断：震荡上行，结构仍偏成长........................................................................... 3 2. 市场判断相关逻辑.............................................................................................................. 4 2.1. 上证综指 ................................................................................................................... 4 2.2. 沪深300 ................................................................................................................... 5 2.3. 创业板指 ................................................................................................................... 6 3. 行业指数综合分析.............................................................................................................. 7 4. 风险提示............................................................................................................................ 9 图表目录 图1：上证综指-周期分析结果-2022.8.14................................................................................ 4 图2：上证综指-温度计指标-2022.8.14 ................................................................................... 4 图3：沪深300-周期分析结果-2022.8.14 ................................................................................ 5 图4：沪深300-温度计指标-2022.8.14 ................................................................................... 5 图5：创业板指-周期分析结果-2022.8.14................................................................................ 6 图6：创业板指-温度计指标-2022.8.14 ................................................................................... 6 图7：行业全视角雷达综合分析-2022.8.14 ............................................................................. 7 图8：部分概念指数牛回头迹象-2022.8.14 ............................................................................. 7 图9：部分概念指数量能异动迹象-2022.8.14 .......................................................................... 7 图10：申万一级行业势能因子异动迹象-2022.8.14 ................................................................. 8 3 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 本期是《安信金工大市研判》系列周报的第223期。上期我们认为市场仍在底部或已确认，市场有望震荡上行。目前来看，基本符合预期。 1. 本期市场判断：震荡上行，结构仍偏成长 上周市场震荡上行，整体风格偏中小盘；从宽基指数看，上证和沪深300指数的涨幅明显好于创业板指和科创板，而上上周刚刚有所起色的自主可控板块则出现了调整。 在上周提到的本轮反弹逻辑中，一个重要的逻辑是不少宽基指数都出现了底背驰，也就是市场有望整体都处于一个震荡向上的格局。上周沪深300以及上证50指数的反弹，使得偏大盘价值类的指数短期或已企稳，也就是大盘类指数短期或已无破位下行风险。在这一过程中，前期涨幅较大的赛道股以及近期一度大幅上涨的自主可控板块，恰好经历了一波调整，在一定程度上释放了风险。因此在市场有望企稳反弹的背景下，真正有业绩支撑的赛道股和自主可控事件驱动的相关板块或有望在未来迎来机会。 行业板块方面，我们的全视角雷达图显示，有色金属和电力设备当前的综合排序仍然靠前，而汽车与农林牧渔板块的相对排名则有明显提升。而从中短期的量价模型看，自主可控相关板块或有牛回头的迹象，游戏相关板块有温和放量上涨迹象，公用事业板块则有势能因子向上异动的迹象，以上量价模型提供的各种迹象如果能有相应的基本面配合，或许有望迎来不错的机会。 4 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 市场判断相关逻辑 2.1. 上证综指 图1：上证综指-周期分析结果-2022.8.14 资料来源：安信证券研究中心，WIND 图2：上证综指-温度计指标-2022.8.14 资料来源：安信证券研究中心，WIND 5 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.2. 沪深300 图3：沪深300-周期分析结果-2022.8.14 资料来源：安信证券研究中心，WIND 图4：沪深300-温度计指标-2022.8.14 资料来源：安信证券研究中心，WIND 6 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.3. 创业板指 图5：创业板指-周期分析结果-2022.8.14 资料来源：安信证券研究中心，WIND 图6：创业板指-温度计指标-2022.8.14 资料来源：安信证券研究中心，WIND 7 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3. 行业指数综合分析 图7：行业全视角雷达综合分析-2022.8.14 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 图8：部分概念指数牛回头迹象-2022.8.14 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 图9：部分概念指数量能异动迹象-2022.8.14 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 8 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图10：申万一级行业势能因子异动迹象-2022.8.14 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 9 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 4. 风险提示 根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。 2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。 3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介： 周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》 根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。 价值中枢理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论》 如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间、较明显的走平（横向移动）现象，或者几条重要均线在同一时间、同一点位相交，那么，这个点位就是价值中枢所在，平走的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用