玉米及淀粉周度报告：利好不断刺激市场活力，玉米期价突破前期压力

请务必阅读正文之后的免责声明部分 、 利好不断刺激市场活力，玉米期价突破前期压力 ——玉米及淀粉周度报告 投资咨询资格号： 证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉 周度报告 2022年8月14日 分析师 分析师：蒋博恒 玉米及玉米淀粉分析师 期货从业资格： F3084484 投资咨询资格： Z0013742 联系电话：0531-81916297 客服电话：400-618-6767 邮箱：1411604188@qq.com 网址：www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰期货研究所 [Table_Report] 中泰期货服务号 [Table_Finance] 报告概述 ◼ 周六凌晨的USDA8月供需报告如预期下调了美玉米单产和期末库存，报告支撑外盘报价。国内玉米现货市场之前的悲观情绪退潮，贸易环节采购意愿增强，市场活力逐步恢复。下游企业库存持续下降，压力减轻。另外稻谷拍卖也存在停拍的潜在可能。众多利多支撑下，连盘玉米价格持续上行，并于上周突破2700元关键价位，展现出偏强行情迹象。 ◼ 不过，目前130余万吨的玉米仓单仍待释放，这将制约近月合约价格表现。同时进口谷物到港价格已于国内平水甚至略低，进口窗口再度打开，这将掣肘内贸玉米价格上方空间。而前期市场关注的众多利好也已在盘面价格上得到一定程度兑现。期货行情存在反复可能，不能盲目追涨。 ◼ 整体而言，国内玉米市场基本面环境已经大幅好转，玉米价格也自低位回升，并基本确定了玉米期价年内低点，行情已不易看跌。近期利好集中释放后，行情也存在回调可能，因此不建议追多。 ◼ 淀粉方面，企业开机率走低，产量下降，但淀粉刚需仍在，其工厂库存出现拐点，开始走低。加之玉米价格稳中有涨，淀粉成本端也获支撑。在这种局面下，预计淀粉行情也难再有大幅下行空间，进入底部区域。 ◼ 风险因素： 定向稻谷拍卖政策变化，乌克兰港口粮食出口情况，产区天气对新作单产的影响等。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 2 - 利好不断刺激市场活力，玉米期价突破前期压力 ——玉米及淀粉周度报告 一、周度玉米行情回顾 ◼ 上周国内玉米现货价格分区域波动，山东部分深加工收购价较前一周波动-34至26元/吨，主流收购价在2750-2914元/吨；东北部分深加工收购价较前一周下跌20至40元/吨，主流报价在2500-2700元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2680元/吨；广东港口玉米价格上涨10元/吨，报2810元/吨。 ◼ 期货方面，01合约玉米价格上涨，周五收盘于2757元/吨，较前一周上涨24元/吨。 图1：深加工玉米收购价 单位：元/吨 图2：南北港口期现价格 单位：元/吨 来源：我的农产品，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 ◼ 基差方面，北港现货价格偏弱，期货价格偏强，鲅鱼圈港玉米基差继续走弱。 图3：鲅鱼圈玉米基差（平舱价） 单位：元/吨 图4：鲅鱼圈玉米基差季节图 单位：元/吨 来源：我的农产品，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 220024002600280030003200德州公主岭绥化潍坊通辽邢台24002500260027002800290030003100玉米期价鲅鱼圈现货价蛇口港现货价-300-200-10001002003002021-06-082021-06-282021-07-182021-08-072021-08-272021-09-162021-10-062021-10-262021-11-152021-12-052021-12-252022-01-142022-02-032022-02-232022-03-152022-04-042022-04-242022-05-142022-06-032022-06-232022-07-132022-08-021月合约基差5月合约基差9月合约基差-200-10001002003002022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012017年2018年2019年2020年2021年2022年 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 3 - 二、近期玉米基本面关键因素 1、USDA调降美玉米单产及库存，8月份报告利多 ◼ USDA公布8月供需报告，报告显示美国新作玉米种植面积预期8980万英亩，7月预期为8990万英亩，环比减少10万英亩；收获面积预期8180万英亩，7月预期为8190万英亩，环比减少10万英亩；单产预期175.4蒲式耳/英亩，7月预期为177蒲式耳/英亩，环比减少1.6蒲式耳/英亩；产量预期143.59亿蒲式耳，7月预期为145.05亿蒲式耳，环比减少1.46亿蒲式耳；总消耗量预期145.25亿蒲式耳，7月预期为145.7亿蒲式耳，环比减少0.45亿蒲式耳；期末库存预期13.88亿蒲式耳，7月预期为14.7亿蒲式耳，环比减少0.82亿蒲式耳。 ◼ 此次报告整体利多。美玉米单产如市场预期出现下调，收割面积、产量、期末库存也均小幅下调，美玉米库存消费比降至9.56%。 图5：美国玉米8月供需平衡表 单位：百万公顷、蒲式耳、百万蒲式耳 来源：USDA,中泰期货整理 ◼ USDA8月供需报告，调降全球玉米期初库存、产量、消费与期末库存。全球玉米供需预期更为趋紧，报告利多。 20/21年度21/22年度22/23年度22/23年度7月8月环比变化种植面积90.793.489.989.8-0.1收割面积82.385.481.981.8-0.1单产171.4177177175.4-1.6期初库存191912351510153020产量14111151151450514359-146进口量242525250总供给16055163751604015913-127饲料及其他5597560053505325-25食品、种子及工业64716795682068255乙醇及副产品50335350537553750国内需求12068123951217012150-20出口2753245024002375-25总需求14821148451457014525-45期末库存1235153014701388-82预估均价4.535.956.656.650库存消费比8.33%10.31%10.09%9.56%-0.53% 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 4 - 图6：全球玉米8月供需报告 单位：百万吨 来源：USDA,中泰期货整理 2、东北产区多雨天气持续，不利于春玉米正常生长 ◼ 上周国内降雨南移，除吉林和辽宁部分地区降水偏多外，东北玉米产区整体降水减少。华北及华东玉米产区降水增多，尤其河北、山西、山东等部分地区降水量达到100-250mm。 ◼ 天气预报显示，自8月9日至8月18日的十天里，东北地区中南部仍有明显降水过程，累计降水量有40~80毫米，较强降水易导致低洼地块积水，不利于前期降水偏多农田除湿排涝，对秋收作物生长发育不利。华北、黄淮及陕西北部等地多降雨，部分地区暴雨或局地大暴雨可能引发部分农田内涝和作物倒伏。 图7：中国过去10天降水量 单位：mm 图8：中国未来10天农业气象关注点 来源：国家气象局 来源：中央气象台 3、北美产区持续少雨天气，美玉米单产仍存威胁 ◼ 天气预报显示，未来15天美玉米产区降水依然偏少。从预报降水距平上看，美产区降水较去年同期偏少20mm。在8月玉米生长关键期，这种降水偏少天气将持续对美玉米单产形成威胁。 全球20/21年21/22年22/23年7月22/23年8月环比变化期初库存307.46292.89312.28311.84-0.44产量1129.441218.761185.91179.61-6.29进口185.22178.58177.08179.782.70国内消费1144.021199.81185.241184.77-0.47出口182.61200.44182.57185.623.05期末库存292.89311.84312.94306.68-6.26 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 5 - 图9：美国天气降水概率图 单位：mm 图10：美国玉米生长优良率 单位：mm 来源：world ag weather 来源：world ag weather 4、玉米弱势小麦企稳，两者价差再度拉大 ◼ 近期华北地区降水天气增多，叠加当地农户惜售情绪偏强，小麦销售进度受阻，上量情况一般。于此同时，面粉企业开机率偏低，企业采购意愿偏差，消化库存为主。小麦收购价格受制于上述两方面因素制约，波动较小，整体偏稳运行。小麦与玉米之间的价差维持在300-400元/吨。 图11：小麦及玉米价差 单位：元/吨 图12：各地小麦收购价 单位：元/吨 来源：我的农产品，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 5、天气影响华北玉米上量，北港集港量明显恢复 ◼ 近期华北地区天气多雨，限制物流运输，到车数量出现反复波动，整体维持低位。东北港口贸易商采购玉米意愿增强，加上东北产区价格走低，倒挂水平有所缓解，北港玉米集港量较前期明显恢复。 -600-400-200020040060080015001700190021002300250027002900310033002018-09-252018-11-252019-01-252019-03-252019-05-252019-07-252019-09-252019-11-252020-01-252020-03-252020-05-252020-07-252020-09-252020-11-252021-01-252021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-252022-07-25小麦-玉米菏泽玉米价格菏泽小麦价格250027002900310033003500保定德州菏泽南阳新乡 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 6 - 图13：山东深加工早间到车量 单位：辆 图14：锦州港早间集港量 单位：吨 来源：